Lãi suất tăng, CLARITY Act thất bại bỏ phiếu thủ tục: Thị trường tài sản số hướng đến quy định và hạ tầng

Thị trường tài sản số vẫn chưa xác định được hướng đi dài hạn sau đợt tăng lãi suất và việc Đạo luật CLARITY (CLARITY Act) thất bại trong cuộc bỏ phiếu thủ tục, trong khi Mỹ tiếp tục triển khai các biện pháp liên quan đến quy định và hạ tầng tài chính.

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) ngày 16/9 đã tăng 25 điểm cơ bản, đưa phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang lên 3,75-4,00%. Cuộc bỏ phiếu diễn ra với tỷ lệ 12-0. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cho biết hoạt động kinh tế vẫn vững và lạm phát vẫn ở mức cao.

Tại Thượng viện Mỹ, cuộc bỏ phiếu thủ tục về Đạo luật CLARITY, dự luật liên quan đến cấu trúc thị trường tài sản số, đã thất bại với tỷ lệ 49-50 vào ngày 15/9. Dự luật cần 60 phiếu để chuyển sang bước tiếp theo. Các nghị sĩ đảng Dân chủ cho rằng dự luật thiếu cơ chế ngăn ngừa xung đột lợi ích liên quan đến Tổng thống Donald Trump và gia đình ông trong lĩnh vực tài sản số.

Dù cuộc bỏ phiếu thủ tục của Đạo luật CLARITY chưa đạt tiến triển, chỉ dựa vào việc tăng lãi suất và đình trệ lập pháp là chưa đủ để đánh giá hướng đi dài hạn của thị trường. Việc thị trường không sụp đổ ngay sau tin bất lợi cần được phân biệt với kết luận rằng một chu kỳ tăng dài hạn đã được xác nhận.

Ngay sau khi tiến trình lập pháp đình trệ, các cơ quan hành chính đã mở ra một hướng quy định riêng. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) ngày 17/9 công bố 'Innovation Exemption', cho phép các địa điểm giao dịch chứng khoán token hóa (TSV) đáp ứng một số điều kiện nhất định được miễn trừ có thời hạn và kèm điều kiện để giao dịch cổ phiếu Mỹ niêm yết đã token hóa trên chuỗi khối.

Biện pháp miễn trừ này tạm thời loại TSV và một số nhà cung cấp thanh khoản khỏi định nghĩa pháp lý về sàn giao dịch chứng khoán và nhà giao dịch trong một khoảng thời gian nhất định. Thời hạn miễn trừ là 5 năm kể từ ngày công bố, đồng thời áp dụng giới hạn về số lượng tài sản giao dịch và khối lượng giao dịch.

Cổ phiếu token hóa phải cung cấp các quyền và đặc quyền giống cổ phiếu truyền thống. Hợp đồng thông minh phải được công khai, có thể kiểm toán và triển khai trên sổ cái phân tán công khai, không cần cấp phép. TSV cũng phải sàng lọc người tham gia và tạo cơ hội để tổ chức phát hành cổ phiếu cơ sở phản đối giao dịch.

Do đó, khó xem biện pháp của SEC là việc cho phép toàn diện giao dịch cổ phiếu token hóa tại Mỹ. Đây là một kênh có thời hạn, đi kèm điều kiện giao dịch và yêu cầu bảo vệ nhà đầu tư, nên phạm vi áp dụng thực tế sẽ phụ thuộc vào từng TSV và điều kiện của từng sản phẩm.

Ở cấp độ doanh nghiệp, các động thái nhắm đến thị trường tài chính và hạ tầng thanh toán cũng tiếp diễn. Circle($CRCL) ngày 16/9 công bố ra mắt mainnet công khai Arc, hướng đến thị trường tài chính, thanh toán và tài sản thực token hóa. Circle cho biết tại thời điểm ra mắt, Arc có sự tham gia của hơn 100 ứng dụng và hơn 100 tổ chức, đơn vị xây dựng hệ sinh thái.

Arc được thiết kế để thanh toán phí bằng USDC. Circle mô tả Arc là mạng lưới phục vụ các hoạt động tài chính như thanh toán, ngoại hối, cho vay và phát hành tài sản. Tuy nhiên, chỉ dựa vào quy mô tham gia được nêu trong thông báo là chưa đủ để đánh giá lượng sử dụng thực tế hoặc việc các tổ chức sẽ tiếp tục áp dụng mạng lưới này.

S&P Global($SPGI) ngày 17/9 công bố thỏa thuận mua lại OpenZeppelin, công ty chuyên về bảo mật hợp đồng thông minh. Giá trị giao dịch chưa được công bố và thỏa thuận vẫn phải đáp ứng các điều kiện hoàn tất. Hai công ty cho biết OpenZeppelin Contracts đã hỗ trợ các hoạt động chuyển giao giá trị trị giá hơn 37 nghìn tỷ USD.

Phản ứng của thị trường trái chiều. Các bài đăng trên X được Reddit trích dẫn và bình luận trong cộng đồng cho rằng động thái của SEC có thể là điểm khởi đầu về mặt thể chế cho giao dịch cổ phiếu trên chuỗi khối. Tuy nhiên, cũng có ý kiến nhận định các giới hạn về khối lượng giao dịch và người tham gia có thể khiến biện pháp này chỉ dừng ở một chương trình thử nghiệm.

Điểm thay đổi được xác nhận trong các diễn biến này tập trung nhiều hơn vào thể chế và hạ tầng tài chính thay vì giá ngắn hạn. Đạo luật CLARITY chưa đạt tiến triển trong cuộc bỏ phiếu thủ tục, miễn trừ của SEC chỉ có thời hạn 5 năm, còn mainnet Arc và thương vụ mua lại OpenZeppelin mới dừng ở giai đoạn ra mắt và công bố thỏa thuận.

Khi tham khảo kênh giao dịch cổ phiếu token hóa tại Mỹ, nhà đầu tư trong nước cần phân biệt điều kiện miễn trừ có thời hạn của Mỹ với phạm vi áp dụng của hệ thống tài chính và tài sản số trong nước. Chưa có cơ sở được đưa ra để cho rằng biện pháp của cơ quan hành chính Mỹ sẽ được áp dụng tương tự tại thị trường trong nước.

Các thông tin trong bản gốc của PANews về vùng giá Bitcoin(BTC), việc Zcash vượt 1.500 USD, quy mô giao dịch của Near Protocol, mối liên hệ giữa Kraken và Hyperliquid tại Mỹ, cùng mức tăng lượng token bị đốt của Venice AI đã được loại khỏi bài viết này do chưa xác nhận được cùng nguồn gốc ban đầu.

Bước tiếp theo cần theo dõi là khả năng Đạo luật CLARITY được thúc đẩy lại và quy mô giao dịch cổ phiếu token hóa thực tế dưới cơ chế miễn trừ có thời hạn của SEC. Thời hạn áp dụng miễn trừ của SEC là 5 năm kể từ ngày công bố.