Vàng 5.400 USD vào cuối 2027: Goldman Sachs hạ dự báo cuối 2026 xuống 4.650 USD

Goldman Sachs($GS) giữ dự báo giá vàng cuối năm 2027 ở mức 5.400 USD/ounce (khoảng 7,49 triệu won), nhưng hạ dự báo cuối năm 2026 xuống 4.650 USD (khoảng 6,45 triệu won) do tính đến khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục tăng lãi suất.

Goldman Sachs cho biết trong báo cáo ngày 18 rằng chính sách tiền tệ thắt chặt có thể làm chậm tốc độ tăng giá vàng trong ngắn hạn, thay vì hạ mục tiêu dài hạn.

Dự báo cuối năm 2026 được điều chỉnh giảm 250 USD từ mức 4.900 USD trước đó xuống 4.650 USD. Con số này vẫn cao hơn giá vàng giao ngay khoảng 4.350 USD (khoảng 6,03 triệu won) tại thời điểm báo cáo.

Đây là nội dung tiếp theo sau bài viết trước của TokenPost về việc Goldman Sachs giữ dự báo giá vàng cuối năm 2027 ở mức 5.400 USD. Báo cáo mới bao gồm điều chỉnh triển vọng ngắn hạn cùng phân tích về nhu cầu vàng và thị trường quyền chọn.

Khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất có thể gây sức ép lên nhu cầu ETF vàng. Khi lãi suất tăng, các tài sản tạo ra thu nhập lãi trở nên hấp dẫn hơn tương đối, qua đó có thể làm giảm nhu cầu đối với ETF vàng.

Tuy nhiên, Goldman Sachs nhận định phần lớn tác động của việc tăng lãi suất đã được phản ánh vào nhu cầu ETF. Theo đó, việc thắt chặt bổ sung có thể ảnh hưởng đến quỹ đạo tăng giá trong ngắn hạn thay vì trực tiếp hạ mục tiêu dài hạn.

Lực mua của các ngân hàng trung ương được xem là yếu tố hỗ trợ giá vàng trong dài hạn. Khối lượng mua vàng của các ngân hàng trung ương đạt trung bình khoảng 91 tấn mỗi tháng, cao hơn đáng kể so với mức trung bình 17 tấn trước năm 2022.

Goldman Sachs phân tích lực mua này giải thích phần lớn mức tăng 23% của giá vàng được dự báo đến cuối năm 2027. Các ngân hàng trung ương đang tăng lượng vàng nắm giữ để ứng phó với rủi ro địa chính trị, rủi ro tài chính và đa dạng hóa dự trữ ngoại hối.

Báo cáo cũng cho rằng tốc độ mua vàng của các ngân hàng trung ương đã tăng nhanh sau khi Nhóm 7 nước công nghiệp phát triển (G7) đóng băng tài sản của Ngân hàng Trung ương Nga vào năm 2022. Điều này cho thấy lực mua vàng có thể tiếp diễn независимо với biến động lãi suất trong ngắn hạn.

Nhu cầu đối với quyền chọn mua vàng cũng được xem là một biến số. Quyền chọn mua là quyền mua vàng ở một mức giá cụ thể. Khi giá vàng tiến gần giá thực hiện, các giao dịch phòng hộ của những nhà tạo lập đã bán quyền chọn có thể khuếch đại biến động giá.

Số hợp đồng quyền chọn mua GLD đang mở vào khoảng 2,3 triệu hợp đồng, tương đương khoảng ba lần mức trung bình lịch sử. GLD là ETF theo dõi giá vàng giao ngay.

Lina Thomas, chuyên viên phân tích tại Goldman Sachs, cho biết: “Tác động của chính sách tiền tệ thắt chặt sẽ thể hiện ở việc làm chậm quỹ đạo tăng giá trong ngắn hạn, thay vì làm giảm mức giá vàng cuối cùng”. Nhận định này cho thấy việc tăng lãi suất có thể tác động mạnh hơn đến diễn biến ngắn hạn so với mục tiêu dài hạn.

Goldman Sachs dự báo Fed sẽ hạ lãi suất ba lần trong khoảng từ tháng 9/2027 đến tháng 3/2028. Dù vậy, ngân hàng cảnh báo thị trường vàng có thể điều chỉnh mạnh nếu Fed lựa chọn lộ trình chính sách cứng rắn hơn dự kiến.

Mối quan hệ giữa lãi suất và giá vàng không chỉ phụ thuộc vào mức lãi suất mà còn chịu ảnh hưởng từ dòng vốn ETF, hoạt động mua của ngân hàng trung ương và vị thế quyền chọn. Vì vậy, việc hạ dự báo cuối năm 2026 nhưng giữ mục tiêu cuối năm 2027 cho thấy cần phân biệt giữa quỹ đạo ngắn hạn và mục tiêu dài hạn.

Một số quan điểm xem vàng và Bitcoin(BTC) là các tài sản thay thế có thể được đặt cạnh nhau, nhưng dự báo 5.400 USD trong báo cáo lần này là phân tích dành cho thị trường vàng. Goldman Sachs vẫn giữ mục tiêu cuối năm 2027, đồng thời để ngỏ khả năng vàng điều chỉnh trong ngắn hạn do chính sách thắt chặt bổ sung.