Tín dụng số Bitcoin 16 tỷ USD, khả năng đạt 1,5 nghìn tỷ USD được nêu

Thị trường tín dụng số dựa trên Bitcoin (BTC) đã đạt khoảng 16 tỷ USD (khoảng 22 nghìn tỷ won), trong khi khả năng mở rộng lên khoảng 1,5 nghìn tỷ USD (khoảng 2.072 nghìn tỷ won) về dài hạn đang được đề cập.

Dan Hillery, Phó chủ tịch bộ phận tín dụng của UTXO, ngày 17 cho biết trong cuộc phỏng vấn do Bitcoin Magazine công bố rằng quy mô hiện tại của thị trường tín dụng số vào khoảng 16 tỷ USD. Ông nói thị trường này về dài hạn có thể tương đương vốn hóa khoảng 1,5 nghìn tỷ USD của Bitcoin.

Tín dụng số đang hình thành xoay quanh cổ phiếu ưu đãi và các sản phẩm tài chính cấu trúc do những doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin phát hành. Các sản phẩm tiêu biểu được đề cập gồm STRC của Strategy và SATA của Strive. Hai sản phẩm này được giới thiệu là cổ phiếu ưu đãi có lãi suất thay đổi tùy theo điều kiện thị trường.

Hillery cũng giải thích rằng giá các sản phẩm này thường hình thành quanh mức mệnh giá 100 USD. Theo ông, quá trình tổ chức phát hành hoặc các bên tham gia thị trường mua lại cổ phiếu của chính họ góp phần giữ giá gần mệnh giá. Tuy nhiên, giá sản phẩm và cơ cấu cổ tức còn chịu ảnh hưởng của cơ cấu vốn và thanh khoản của tổ chức phát hành, bên cạnh giá Bitcoin.

Ông cho rằng cần phân biệt rủi ro tín dụng số với rủi ro vốn số. Người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi chịu tác động chủ yếu từ cơ cấu cổ tức và hoàn trả tương đối cố định, trong khi người nắm giữ cổ phiếu phổ thông chịu ảnh hưởng trực tiếp hơn từ biến động giá Bitcoin và khả năng huy động vốn của tổ chức phát hành.

Dan Hillery cho biết khi giá Bitcoin đi ngang hoặc giảm, cần đồng thời xem xét khả năng thế chấp, năng lực huy động vốn của các sản phẩm liên quan và khả năng duy trì cổ tức của cổ phiếu ưu đãi. Ông cũng giới thiệu các quỹ tín dụng cấu trúc được chia thành phần vốn ưu tiên và phần vốn thứ cấp, trong đó hai nhóm nhà đầu tư chịu các cấu trúc rủi ro và lợi nhuận khác nhau.

Phân tích về dòng tiền từ tài sản Bitcoin đang chuyển từ hoạt động cho vay tập trung sang tài chính on-chain cho thấy cuộc phỏng vấn lần này tập trung vào xu hướng các sản phẩm tín dụng mở rộng trong cơ cấu vốn Bitcoin. Dan Hillery cho rằng các quỹ lớn chưa thể tham gia thị trường tín dụng số do thiếu hiểu biết về cấu trúc sản phẩm và gặp vấn đề về khả năng tiếp cận thị trường.

Trong cuộc phỏng vấn do Bitcoin Magazine công bố ngày 17, Dan Hillery cho biết các trái phiếu ngắn hạn có tài sản bảo đảm bằng Bitcoin và sản phẩm cấu trúc có thể tiếp tục xuất hiện trong 5 năm tới. Việc sản phẩm thực tế được phát hành và quy mô thị trường có mở rộng hay không sẽ phụ thuộc vào cấu trúc từng sản phẩm và năng lực huy động vốn của tổ chức phát hành.