Cổ đông yêu cầu doanh nghiệp niêm yết bán tài sản tiền mã hóa, hoàn vốn

Các cổ đông tại những doanh nghiệp niêm yết nắm giữ Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH) đang liên tiếp yêu cầu bán tài sản, thay đổi ban lãnh đạo và hoàn vốn. Một số doanh nghiệp đang thúc đẩy việc bán tiền mã hóa để trả nợ, mua cổ phiếu quỹ và chuyển đổi hoạt động kinh doanh.

Ngày 23 tháng 2, Tice Brown, cổ đông của Empery Digital($EMPD), cho biết trong thư gửi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ(SEC) rằng ông sở hữu 9,8% cổ phần công ty. Brown yêu cầu CEO Ryan Lane và toàn bộ hội đồng quản trị từ chức, bán toàn bộ Bitcoin do công ty nắm giữ và hoàn tiền bán tài sản cho cổ đông.

Empery Digital nắm giữ 4.081 Bitcoin tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025. Trong số này, 2.630 Bitcoin bị hạn chế do được dùng làm tài sản thế chấp cho các khoản vay, nên chưa xác nhận được liệu toàn bộ số Bitcoin có thể được bán ngay hay không.

Báo cáo thường niên của công ty nêu rằng Bitcoin không được dùng làm tài sản thế chấp không bị hạn chế bán. Tuy nhiên, khối lượng tài sản thực tế có thể bán phụ thuộc vào các khoản vay và điều kiện thế chấp. Báo cáo cũng cho biết giá Bitcoin giảm có thể ảnh hưởng đến việc trả nợ và thanh khoản.

Áp lực từ cổ đông cũng xuất hiện tại Satsuma Technology(SATS), doanh nghiệp niêm yết tại Anh. Bloomberg đưa tin một số nhà đầu tư, trong đó có Pantera Capital, yêu cầu công ty bán số Bitcoin còn lại và hoàn vốn cho cổ đông.

Satsuma xác nhận đã nhận được yêu cầu hoàn vốn từ một số cổ đông nhưng không công bố danh tính các bên đề xuất. Tại đại hội cổ đông ngày 20 tháng 7, phương án hoàn trả phần lớn vốn và hủy niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán London đã được thông qua.

Tỷ lệ tán thành phương án hoàn vốn là 90,63%, trong khi phương án hủy niêm yết nhận 90,59% phiếu ủng hộ. Hội đồng quản trị công ty quyết định chuẩn bị bán Bitcoin và chấm dứt hoạt động giao dịch.

GD Culture Group($GDC) cũng công bố ngày 25 tháng 2 rằng hội đồng quản trị đã phê duyệt việc bán hoặc trao đổi 7.500 Bitcoin đang nắm giữ. Số tiền thu được dự kiến được sử dụng để mua cổ phiếu quỹ và thanh toán các chi phí liên quan.

GD Culture Group cho biết công ty không có nghĩa vụ phải hoàn tất giao dịch ở một quy mô nhất định. Việc bán có thể được thực hiện qua nhiều đợt, đồng thời công ty có thể sửa đổi hoặc dừng kế hoạch.

FG Nexus($FGNX), doanh nghiệp nắm giữ Ethereum như một tài sản kho bạc, cũng công bố kế hoạch rút khỏi mảng tài sản số vào tháng 7 và thành lập bộ phận kinh doanh bất động sản. Hội đồng quản trị đã trao quyền cho ban lãnh đạo giảm mức độ tiếp xúc với tài sản số và phân bổ lại vốn cho các thương vụ mua bất động sản.

Thông tin công bố chưa xác định cách thức và thời điểm FG Nexus sẽ xử lý số Ethereum đang nắm giữ. Nếu việc bán tài sản và chuyển đổi hoạt động được triển khai đồng thời, quy mô hoàn vốn thực tế có thể thay đổi tùy theo điều kiện xử lý tài sản và quyết định của hội đồng quản trị.

Trong các trường hợp này, cổ đông yêu cầu hoàn vốn thông qua bán tài sản và mua cổ phiếu quỹ, thay vì tiếp tục tăng vốn dựa trên kỳ vọng giá tiền mã hóa tăng. Cấu trúc này xuất hiện khi cổ phiếu doanh nghiệp được giao dịch thấp hơn giá trị tiền mã hóa mà công ty nắm giữ, khiến cổ đông hiện hữu đặt vấn đề về phân bổ vốn và pha loãng cổ phần.

Tiêu chí so sánh giữa giá trị tài sản ròng và giá cổ phiếu của từng doanh nghiệp phụ thuộc vào thời điểm định giá và việc có tính các khoản nợ hay không. Quy mô khoản vay, tình trạng tài sản thế chấp và khả năng phát hành thêm cổ phiếu cũng có thể làm thay đổi tài sản thực tế được phép bán và quy mô hoàn vốn.

Các trường hợp được xác nhận hiện nay cho thấy một số yêu cầu của cổ đông mới dừng ở thư đề nghị, trong khi những trường hợp khác đã chuyển sang quy trình bán tài sản và hủy niêm yết. GD Culture Group có thể sửa đổi hoặc dừng kế hoạch bán, còn FG Nexus chưa đưa ra phương thức và lịch trình xử lý Ethereum riêng.