69,9 tỷ USD vốn tư nhân của Ngân hàng Thế giới không khớp với 112 tỷ USD

Tập đoàn Ngân hàng Thế giới đã huy động 69-69,9 tỷ USD vốn tư nhân trong năm tài chính 2025, tương đương khoảng 94,53-95,763 nghìn tỷ won, theo các tài liệu chính thức. Con số 112 tỷ USD cùng mức tăng 62% được công bố trước đó không khớp với số liệu này.

Ủy ban Phát triển của Tập đoàn Ngân hàng Thế giới nêu trong tuyên bố ngày 17 tháng 10 năm 2025 rằng vốn tư nhân được huy động đạt 69,9 tỷ USD, còn các cam kết tài chính đạt 118,5 tỷ USD, tương đương khoảng 162,345 nghìn tỷ won. Đây là hai chỉ số được phân tách riêng.

Một tài liệu khác của Tập đoàn Ngân hàng Thế giới ghi nhận vốn tư nhân được huy động trong năm tài chính 2025 ở mức 69 tỷ USD, tương đương khoảng 94,53 nghìn tỷ won. So với mức 47 tỷ USD, tương đương khoảng 64,39 nghìn tỷ won, của hai năm trước, con số này tăng khoảng 46,8%. Tài liệu xác định mốc so sánh là hai năm trước.

Do đó, 112 tỷ USD và mức tăng 62% khó được xem là số liệu chính thức về vốn tư nhân được huy động. Các cam kết tài chính và vốn tư nhân được huy động có tiêu chí thống kê khác nhau, nên không thể cộng gộp hoặc so sánh như cùng một chỉ số.

Tập đoàn Ngân hàng Thế giới hỗ trợ các dự án tại các nước đang phát triển thông qua đầu tư trực tiếp vốn công, bảo lãnh, tài chính hỗn hợp và chứng khoán hóa các khoản vay. Trong mô hình này, các tổ chức công chia sẻ một phần rủi ro để thu hút nhà đầu tư tư nhân.

Chứng khoán hóa khoản vay tại các thị trường mới nổi

Chứng khoán hóa là việc gộp nhiều khoản vay thành một danh mục rồi chuyển đổi thành chứng khoán có thể giao dịch. Khi các tổ chức tài chính chuyển một phần khoản vay cho nhà đầu tư tổ chức, nguồn vốn thu hồi có thể được tái đầu tư vào các dự án phát triển mới.

Quỹ Tài chính Quốc tế (IFC) đã hoàn tất thương vụ nghĩa vụ cho vay thế chấp (CLO) đầu tiên trị giá 510 triệu USD, tương đương khoảng 6.990 tỷ won, thông qua chương trình chứng khoán hóa tại các thị trường mới nổi vào tháng 9 năm 2025. Khoản vay của 57 bên vay được đưa vào giao dịch và một phần chứng khoán đã được bán cho nhà đầu tư tổ chức.

IFC cho biết đến tháng 6 năm 2026, tổ chức này đã phát hành hơn 1 tỷ USD chứng khoán thông qua hai giao dịch CLO. Toàn bộ danh mục gồm các khoản vay của 119 bên vay.

IFC giải thích mục tiêu của chương trình là biến các khoản vay tại thị trường mới nổi thành tài sản tiêu chuẩn hóa mà nhà đầu tư tổ chức có thể tiếp cận. Đây là nỗ lực kết nối hoạt động cho vay tại các nước đang phát triển với thị trường nhà đầu tư tổ chức.

Hoạt động bảo lãnh cũng nằm trong diện mở rộng. Tập đoàn Ngân hàng Thế giới đặt mục tiêu nâng quy mô phát hành bảo lãnh hằng năm lên 20 tỷ USD, tương đương khoảng 27,4 nghìn tỷ won, vào năm 2030. Đây là mục tiêu, không phải kết quả hiện tại.

Việc mở rộng chứng khoán hóa cũng đi kèm rủi ro. Các khoản vay tại các nước đang phát triển có thể chịu tác động từ biến động tiền tệ, bất ổn chính trị và khác biệt về tỷ lệ thu hồi nợ, khiến cấu trúc này phức tạp hơn CLO chủ yếu dựa trên khoản vay doanh nghiệp thông thường.

Để xác định giao dịch đầu tiên có trở thành mô hình có thể lặp lại hay không, cần theo dõi kết quả các giao dịch tiếp theo và việc duy trì xếp hạng tín nhiệm. Hiện đã có số liệu về hai giao dịch và quy mô danh mục, nhưng chưa có số liệu thể hiện hiệu quả dài hạn.

Số liệu lần này cho thấy quy mô vốn tư nhân được Tập đoàn Ngân hàng Thế giới huy động đã tăng so với hai năm trước. Tuy nhiên, không thể diễn giải rằng tập đoàn đã trực tiếp thu hút 112 tỷ USD vốn tư nhân.

Hoạt động huy động vốn tư nhân và chứng khoán hóa khoản vay tạo cầu nối giữa nguồn vốn của nhà đầu tư tổ chức với các sản phẩm tài chính tại thị trường mới nổi. Dù vậy, chưa có thông tin xác nhận hợp tác trực tiếp với tiền mã hóa hoặc một dự án blockchain cụ thể.

Tập đoàn Ngân hàng Thế giới có kế hoạch nâng quy mô phát hành bảo lãnh hằng năm lên 20 tỷ USD vào năm 2030. Chương trình chứng khoán hóa của IFC hiện đã ghi nhận hai giao dịch và quy mô phát hành hơn 1 tỷ USD, nhưng chưa đưa ra số liệu về hiệu quả dài hạn.