Bitcoin(BTC) giậm chân tại chỗ dù vốn tổ chức đổ vào ETF tăng mạnh

Bitcoin(BTC) tiếp tục giậm chân tại chỗ bất chấp làn sóng mua vào từ tổ chức: Nguyên nhân đến từ đâu?

Trong suốt một tháng qua, giá trị của Bitcoin(BTC) gần như mắc kẹt trong vùng giá đi ngang. Dù có sự tham gia mạnh mẽ từ các nhà đầu tư tổ chức và dòng vốn đổ vào các quỹ ETF, thị trường vẫn chưa thể chứng kiến một đợt tăng trưởng rõ rệt nào. Điều này làm dấy lên nghi ngờ: Phải chăng nhu cầu thực sự trên toàn thị trường tiền mã hóa đang suy yếu?

Theo báo cáo của công ty phân tích thị trường CryptoQuant công bố ngày 24, lượng Bitcoin được các quỹ ETF tại Mỹ mua vào đã giảm mạnh từ 86.000 BTC xuống còn 40.000 BTC trong giai đoạn từ tháng 11 năm ngoái đến giữa tháng 5 năm nay. Tính theo giá trị, con số này tương đương giảm từ khoảng 11,9 nghìn tỷ won xuống còn 5,56 nghìn tỷ won — tức hơn 53%.

Không chỉ ETF, các doanh nghiệp lớn như MicroStrategy cũng đang giảm tốc trong chiến lược tích trữ Bitcoin. Cụ thể, tổng lượng nắm giữ của doanh nghiệp trị giá gần 23,8 nghìn tỷ won trước đây đã giảm sóng chỉ còn khoảng 2,2 nghìn tỷ won (tương đương từ 171.000 BTC xuống còn 16.000 BTC), tức giảm gần 90%.

Dù hành vi mua của các tổ chức vẫn được xem là yếu tố tích cực, những dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy đây chỉ là phần nhỏ trong bức tranh tổng thể nhu cầu thị trường. Giai đoạn Bitcoin lập đỉnh vào tháng 12 năm ngoái, dòng vốn từ ETF và các tổ chức cũng chỉ chiếm khoảng 33% tổng nhu cầu, tương ứng với 257.000 BTC trong tổng số gần 771.000 BTC được mua vào.

Điều này cho thấy phần lớn hoạt động mua bán đến từ những nguồn không chính thức như nhà đầu tư cá nhân hoặc các kênh OTC khó theo dõi. Với các kênh này đang có xu hướng co hẹp, áp lực bán và thiếu cầu chính là nguyên nhân chính khiến giá Bitcoin không thể mở ra xu hướng tăng rõ ràng.

Trong 30 ngày qua, CryptoQuant ước tính tổng nhu cầu Bitcoin đã giảm đến 895.000 BTC, trong đó 857.000 BTC đến từ các địa chỉ người dùng xác định được. Ngược lại, lượng BTC mua vào kết hợp từ ETF và các tổ chức chỉ đạt khoảng 748.000 BTC — tương ứng 377.000 BTC từ ETF và 371.000 BTC từ doanh nghiệp. Khoảng cách lớn này được xem là nguyên nhân trực tiếp tạo sức ép lên giá.

Bình luận: Theo các chuyên gia, việc Bitcoin có thể duy trì vùng giá 100.000 USD phần lớn đến từ sự hỗ trợ của “cầu” tổ chức. Tuy nhiên, nếu không có đà tăng trưởng nhu cầu tiếp theo đến từ các nhà đầu tư không chính thức, khả năng xảy ra một chu kỳ tăng giá bền vững là khá mong manh.

Trong khi đó, CryptoQuant chỉ ra rằng: “Mặc dù hành động mua của ETF và MicroStrategy là tín hiệu tích cực, chừng đó là không đủ để thổi bay mức kháng cự và đưa giá Bitcoin lên đỉnh mới." Để kích hoạt một đợt tăng giá mạnh, thị trường cần chứng kiến dòng vốn mới và thực chất, thay vì chỉ dựa vào một vài tay chơi lớn.

Tóm lại, đường đến mức giá cao mới của Bitcoin(BTC) hiện phụ thuộc không chỉ vào các tổ chức hay ETF, mà đòi hỏi sự trở lại mạnh mẽ của nguồn cầu cá nhân và phi tập trung — vốn luôn đóng vai trò trung tâm trong động lực thị trường tiền mã hóa.