Dầu Brent vượt 101,21 USD/thùng, JPMorgan dự báo cuối năm 2026 còn 78 USD

Dầu Brent đã vượt mốc 100 USD/thùng, trong khi giới phân tích nhận định giá có thể quay đầu giảm nếu tình trạng gián đoạn nguồn cung tại Trung Đông được cải thiện.

Ngày 9, dầu Brent đóng cửa ở mức 101,21 USD/thùng. Đà tăng này xuất phát từ lo ngại gián đoạn nguồn cung dầu thô tại Trung Đông khi căng thẳng giữa Mỹ và Iran leo thang.

Theo hãng tin AP đưa tin ngày 9 (giờ địa phương), đây là lần đầu tiên kể từ tháng 7 dầu Brent vượt mốc 100 USD/thùng. Đợt tăng giá lần này gắn liền với lo ngại về sự bất ổn của các tuyến vận chuyển dầu thô tại Trung Đông, trong đó có eo biển Hormuz.

Nếu tình trạng gián đoạn nguồn cung kéo dài, giá dầu có thể tiếp tục neo ở mức cao. Ngược lại, nếu hoạt động vận chuyển trở lại bình thường, phần bù rủi ro đang được phản ánh vào giá có thể suy yếu.

Trong báo cáo “Oil prices forecast: What’s next for oil in 2026 and beyond?” công bố ngày 16 tháng 7, bộ phận nghiên cứu toàn cầu của JPMorgan(JPM) đưa ra dự báo giá dầu Brent trung bình ở mức 86 USD trong quý 3/2026, 80 USD trong quý 4/2026 và 78 USD vào cuối năm 2026.

JPMorgan lý giải áp lực giảm giá xuất phát từ việc nhu cầu suy yếu mạnh hơn dự kiến và lượng tồn kho gia tăng. Nếu đà tăng giá gần đây phản ánh bất ổn từ phía nguồn cung, thì dự báo trung hạn lại phản ánh diễn biến của nhu cầu và tồn kho.

Natasha Kaneva, Trưởng bộ phận Chiến lược Hàng hóa Toàn cầu của JPMorgan, cho biết “nhu cầu xăng của Trung Quốc đã giảm khoảng 180.000 thùng/ngày”, đồng thời nói thêm “khoảng 70% mức giảm này có thể sẽ không quay trở lại ngay cả khi thị trường ổn định”. Nhận định này cho thấy đà suy yếu nhu cầu tại Trung Quốc có thể hạn chế khả năng phục hồi tiêu thụ dầu thô nói chung.

Bà Kaneva cũng cho biết nếu nguồn cung từ vùng Vịnh Ba Tư phục hồi, thị trường có thể xuất hiện tình trạng dư cung khoảng 1,2 triệu thùng/ngày kể từ tháng 8. Trong khi rủi ro địa chính trị đang đẩy giá dầu lên, nhu cầu suy yếu và nguồn cung phục hồi lại có thể tạo áp lực theo chiều ngược lại.

Trong tài liệu công khai của JPMorgan, mức dự báo giá dầu Brent cuối năm 2026 được xác nhận là 78 USD. Trong khi đó, con số giá dầu trung bình cả năm 2026 ở mức 97 USD không được xác nhận trong cùng tài liệu này, nên mối liên hệ giữa hai con số hiện khó xác định rõ.

Dầu Brent là một trong những chỉ số giá dầu thô tiêu biểu, thường được dùng làm mức giá tham chiếu trong giao dịch dầu mỏ quốc tế. Khi các tuyến vận chuyển trọng yếu như eo biển Hormuz bị đe dọa, không chỉ sản lượng cung ứng thực tế mà cả nguy cơ chậm trễ vận chuyển và chi phí bảo hiểm tăng cũng có thể được phản ánh vào giá.

Trước đó, TokenPost từng đề cập đến nhận định cho rằng tình trạng gián đoạn nguồn cung và vận chuyển tại Trung Đông có thể đẩy giá dầu tăng cao. Tuy nhiên, nhận định khi đó dựa trên kịch bản gián đoạn nguồn cung tiếp diễn, trong khi dự báo 78 USD vào cuối năm của JPMorgan lại dựa trên giả định nguồn cung phục hồi.

Diễn biến giá dầu cũng có thể tác động đến lộ trình chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước, trong khi giá xăng tăng 3,9% so với tháng trước.

Khi giá năng lượng gây áp lực đồng thời lên lạm phát và chi tiêu hộ gia đình, điều này cũng có thể ảnh hưởng đến các quyết định về lãi suất. Tuy nhiên, chỉ riêng việc giá dầu tăng thì chưa đủ để khẳng định chắc chắn hướng đi trong chính sách của Fed.

Fed dự kiến tổ chức cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) trong hai ngày 15 và 16, công bố kết quả cuộc họp cùng buổi họp báo vào ngày 16. Các dự báo lãi suất đang được thị trường bàn tán hiện chưa phải là quyết định chính thức từ phía Fed.

Diễn biến giá dầu trong thời gian tới sẽ phụ thuộc vào việc gián đoạn nguồn cung tại eo biển Hormuz có tiếp diễn hay không, mức độ suy giảm nhu cầu dầu của Trung Quốc, cũng như tốc độ phục hồi nguồn cung tại vùng Vịnh Ba Tư. Việc dầu Brent vượt mốc 100 USD/thùng chưa đủ để khẳng định đà tăng giá sẽ còn tiếp diễn.