342 ngày chưa lập đỉnh mới, mô hình halving Bitcoin(BTC) bị đặt dấu hỏi

Bitcoin(BTC) đã trải qua khoảng 342 ngày liên tiếp không thiết lập đỉnh giá mới kể từ mức đỉnh gần nhất, khiến quy luật thị trường từng nhanh chóng lập đỉnh mới sau mỗi lần halving bị lung lay. Dù vậy, khoảng cách giữa các đỉnh giá trong quá khứ đã rút ngắn dần qua từng chu kỳ, nên rất khó để khẳng định thời điểm bứt phá tiếp theo.

Darkfost, chuyên gia phân tích tại CryptoQuant, nhận định “Bitcoin gần như đã không lập đỉnh giá mới trong suốt gần một năm qua”. Theo BlockBeats đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), nhận định này phản ánh khoảng trống đỉnh giá kéo dài bất thường so với các chu kỳ trước.

Lần halving tiếp theo của Bitcoin được dự kiến diễn ra vào tháng 4 năm 2028. Trong chu kỳ hiện tại, thị trường chưa cho thấy xu hướng nhanh chóng vượt đỉnh cũ sau halving như những lần trước, khiến giới phân tích cho rằng cần xem xét lại khung thời gian vốn được xem là quy luật.

Halving là thời điểm lượng Bitcoin mới được cung cấp ra thị trường thông qua phần thưởng đào giảm một nửa. Thị trường từ trước đến nay xem việc giảm nguồn cung là một bước ngoặt quan trọng đối với diễn biến giá, nhưng thời điểm halving và thời điểm lập đỉnh giá mới không phải lúc nào cũng diễn ra theo cùng một cách.

Darkfost cũng so sánh khoảng cách giữa các đỉnh giá qua từng chu kỳ. Khoảng thời gian giữa đỉnh giá năm 2014 và năm 2017 là 1.180 ngày. Con số này giảm xuống còn 1.094 ngày trong giai đoạn 2017-2020, và tiếp tục rút ngắn còn 849 ngày trong giai đoạn 2021-2024.

Việc khoảng cách giữa các đỉnh giá liên tục rút ngắn qua ba chu kỳ liên tiếp khiến việc chỉ dựa vào khoảng trống đỉnh giá kéo dài khoảng một năm hiện nay để kết luận rằng đợt bứt phá tiếp theo đang bị trì hoãn trở nên thiếu cơ sở. Tuy nhiên, xu hướng rút ngắn trong quá khứ cũng không đảm bảo cho thời điểm xuất hiện đỉnh giá mới sắp tới.

Chiến lược giao dịch dựa trên chu kỳ halving 4 năm của Bitcoin từng được xây dựng trên giả định các chu kỳ trước sẽ lặp lại, nhưng giới phân tích cho rằng ở chu kỳ này cần theo dõi thêm các yếu tố khác ngoài halving, như nhu cầu thị trường và dòng vốn từ tổ chức.

Ở nhóm chỉ số nhu cầu, một diễn biến khác cũng được ghi nhận. Ki Young Ju, nhà sáng lập CryptoQuant, cho biết “nhu cầu Bitcoin trên thị trường giao ngay và thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã đồng thời chuyển sang trạng thái dương”. Đây là lần đầu tiên hiện tượng này xuất hiện trở lại kể từ tháng 10 năm 2025.

Ki Young Ju cho biết thêm mức tăng của nhu cầu hiện vẫn chưa lớn, nhưng nếu xu hướng này duy trì trong một tháng thì có thể xem là dấu hiệu thị trường giá xuống đã kết thúc. Đây không phải là phát biểu khẳng định thị trường đã phục hồi, mà là cách diễn giải dựa trên khả năng duy trì của một chỉ số nhu cầu cụ thể.

Thị trường giao ngay là nơi diễn ra hoạt động mua bán Bitcoin thực tế, còn hợp đồng tương lai vĩnh viễn là sản phẩm phái sinh giao dịch không có ngày đáo hạn. Khi xem xét nhu cầu ở cả hai thị trường cùng lúc, có thể tách biệt được lực mua giao ngay và dòng giao dịch đòn bẩy.

Phân tích của Darkfost tập trung vào cấu trúc thời gian giữa halving và các đỉnh giá trong quá khứ. Trong khi đó, quan sát của Ki Young Ju lại xoay quanh hướng đi của nhu cầu ở thị trường giao ngay và phái sinh. Vì hai chỉ số này đo lường hai đối tượng khác nhau, không thể chỉ dựa vào một trong hai để khẳng định chu kỳ thị trường đã bước sang giai đoạn mới.

Thay đổi được xác nhận qua phân tích lần này là thời điểm xuất hiện đỉnh giá mới sau halving khó có thể xem là một công thức cố định. Cấu trúc nguồn cung và khoảng cách giữa các đỉnh giá có thể được dùng làm tham chiếu, nhưng thời điểm đỉnh giá mới tiếp theo cần được đánh giá sau khi có thêm dữ liệu tích lũy.

Lần halving tiếp theo của Bitcoin được dự kiến vào tháng 4 năm 2028, và những yếu tố cần theo dõi bao gồm việc liệu đỉnh giá mới có xuất hiện trước thời điểm đó hay không, cùng với việc chỉ số nhu cầu có duy trì trạng thái dương trong hơn một tháng hay không.