Bitcoin(BTC): Tỷ lệ nắm giữ 7-30 ngày lên 10%, có phải cá voi đang gom hàng?

Tỷ trọng nguồn cung Bitcoin(BTC) được nắm giữ trong khung 7-30 ngày đã tăng từ khoảng 3% lên quanh mức 10%, nhưng lại không xuất hiện đợt tăng vọt dẫn trước ở khung nắm giữ ngắn hạn như thường thấy. Diễn biến bất thường này so với quá khứ đã làm dấy lên khả năng một số ít nhà đầu tư lớn đang âm thầm gom hàng dài hạn.

BlockMedia đưa tin ngày 11 rằng dữ liệu on-chain trong khoảng 17 năm qua cho thấy mô hình này. Trong quá khứ, mỗi khi thị trường tạo đáy, khung nắm giữ 1-7 ngày thường tăng trước, sau đó khung 7-30 ngày mới mở rộng theo, và chu trình này lặp lại nhiều lần.

HODL Wave là một chỉ báo on-chain thể hiện tỷ trọng nguồn cung theo từng khung thời gian nắm giữ, dựa trên thời điểm Bitcoin được di chuyển lần cuối. Nếu lượng Bitcoin đã mua không được di chuyển tiếp, theo thời gian nó sẽ lần lượt chuyển sang các khung nắm giữ dài hơn như 24 giờ, 1-7 ngày, rồi 7-30 ngày.

Theo dữ liệu của Glassnode, khung nắm giữ 7-30 ngày gần đây đã tăng từ khoảng 3% lên quanh mức 10%. Trong khi đó, khung 1-7 ngày — vốn lẽ ra phải biến động trước — lại không cho thấy đợt tăng vọt rõ rệt như những lần trước.

Dữ liệu từ năm 2017 đến nay cho thấy trước khi khung 7-30 ngày tăng mạnh, khung 1-7 ngày cũng thường tăng vọt song song. Nhưng lần này, mối liên kết giữa hai khung thời gian lại tương đối yếu.

Nhà phân tích on-chain Willy Woo ngày 11 viết trên X: “Dù ai đã mua ở vùng đáy, thì họ cũng mua Bitcoin rất chậm rãi”, đồng thời cho rằng “cũng có khả năng đây chỉ là một cá voi duy nhất”. Ông giải thích đây là diễn biến khác với việc nhiều nhà đầu tư cùng mua vào trong thời gian ngắn.

Nếu các nhà đầu tư phản ứng với đà giảm giá và đổ xô mua cùng lúc, nhiều khả năng sẽ xuất hiện hành vi mua theo đám đông, khiến khung nắm giữ ngắn hạn như 1-7 ngày tăng vọt trước tiên. Nhưng trong dữ liệu lần này, sự thay đổi đột biến ở khung ngắn hạn lại không rõ ràng.

Vì vậy, khả năng được nhắc đến là một số ít cá voi hoặc tổ chức đã chia nhỏ lệnh mua để giảm tác động lên giá thị trường. Nếu hoạt động mua diễn ra liên tục trong một khoảng thời gian và lượng Bitcoin đó không quay trở lại thị trường, thì lượng nắm giữ ở khung 7-30 ngày có thể tăng dần theo thời gian mà không cần đợt tăng vọt ở khung ngắn hạn.

Tuy nhiên, chỉ riêng HODL Wave không thể xác nhận việc mua vào của một cá voi cụ thể nào. Chỉ báo này chỉ thể hiện tỷ trọng nguồn cung theo từng khung thời gian nắm giữ, chứ không xác định được chủ sở hữu ví hay bên mua thực sự.

Sự mở rộng của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay cũng như thị trường hợp đồng tương lai, quyền chọn cũng được xem là yếu tố có thể tạo ra mô hình on-chain khác với trước đây. Việc di chuyển Bitcoin ra khỏi sàn giao dịch, chẳng hạn như chuyển vào kho lạnh (cold storage), cũng có thể làm thay đổi phân bố các khung thời gian nắm giữ.

Willy Woo cho biết: “Tôi không tìm ra giả thuyết nào khác giải thích được hiện tượng bất thường này”, và nói thêm rằng “nếu cho rằng tất cả các nhà đầu tư liên quan đều mua chậm rãi và đều đặn, điều đó đồng nghĩa với việc số lượng người mua không nhiều”. Cách diễn giải của ông nghiêng về dòng mua liên tục hơn là lực mua ngắn hạn.

Dù vậy, chỉ dựa vào cách lý giải này thì khó có thể khẳng định đà tăng gần đây của Bitcoin là kết quả gom hàng của một cá voi hay tổ chức cụ thể. Mối liên hệ giữa sự thay đổi thời gian nắm giữ on-chain và bên mua thực sự vẫn cần được xác minh thêm.

TokenPost từng đưa tin về trường hợp các nhà đầu tư lớn âm thầm gom hàng và dòng vốn ETF gia tăng trong lúc giá Bitcoin chững lại. Phân tích lần này cũng tiếp nối hướng đó, khi tập trung vào dòng cung-cầu của các nhà đầu tư lớn hơn là hoạt động mua đuổi giá của nhà đầu tư cá nhân.

Trong thời gian tới, cần theo dõi thêm lịch sử di chuyển của các ví liên quan cùng dòng vốn trên thị trường giao ngay và phái sinh, mới có thể xác định liệu thay đổi của HODL Wave lần này có phải là động thái của một bên mua cụ thể hay không.