Xác suất Fed tăng lãi suất tháng 9 khoảng 50%, core PCE 0,25% là ngưỡng quyết định

Khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất trong tháng 9 được đánh giá ở mức khoảng 50%, ngay trước khi các chỉ số lạm phát được công bố. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp mạnh mẽ đã làm gia tăng kỳ vọng tăng lãi suất, nhưng khả năng Fed giữ nguyên lãi suất vẫn còn tùy thuộc vào kết quả lạm phát.

Chuyên gia phân tích Brandon Brown (Brandon Brown) cho biết trong phân tích do TechFlow đăng tải ngày 11 rằng “sau khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp mạnh được công bố, thị trường đã phản ánh vào giá kỳ vọng tăng khoảng 15 điểm cơ bản (bp) lãi suất tại cuộc họp tháng 9”. Ông phân tích thêm rằng việc xác suất tăng lãi suất dao động quanh mức 50% trước khi chỉ số lạm phát được công bố là điều hợp lý.

Thống đốc Fed Christopher Waller (Christopher Waller) cho biết chỉ số lạm phát tiếp theo có thể ảnh hưởng đến lập trường bỏ phiếu của ông.

Cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tháng 9 của Fed sẽ diễn ra từ ngày 15 đến 16. Ngay trước cuộc họp, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 dự kiến được công bố.

Brown nhận định nếu mức tăng lạm phát ở mức vừa phải khiến Fed giữ nguyên lãi suất, nội bộ Fed có thể một lần nữa chia rẽ quan điểm, với khả năng phe ủng hộ tăng lãi suất và phe ủng hộ giữ nguyên đối lập nhau.

Chỉ số được xem là trọng tâm là core PCE (loại trừ giá thực phẩm và năng lượng khỏi chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân, PCE). Brown cho rằng nếu tính đến hiệu ứng truyền dẫn từ chỉ số giá sản xuất (PPI) và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) sang core PCE, mức tăng hàng tháng của core PCE khoảng 0,25% có thể trở thành ngưỡng phân định giữa việc giữ nguyên và tăng lãi suất.

PPI phản ánh biến động giá mà nhà sản xuất nhận được, còn CPI thể hiện biến động giá mà người tiêu dùng phải trả. PCE là chỉ số đo lường xu hướng giá dựa trên chi tiêu tiêu dùng cá nhân, được Fed sử dụng làm cơ sở đánh giá lạm phát.

Cục Thống kê Lao động Mỹ đã công bố chỉ số PPI tháng 8 vào ngày 10, còn CPI tháng 8 dự kiến công bố vào ngày 11. Tính theo giờ Việt Nam, thời điểm công bố CPI tháng 8 là 19 giờ 30 phút ngày 11.

Kỳ vọng của thị trường về lộ trình lãi suất vẫn còn hạn chế. Brown dự báo mức tăng lãi suất lũy kế ở phần dài hạn của đường cong lợi suất sẽ chỉ nhỉnh hơn 60 điểm cơ bản (bp) tính đến giữa năm 2027, đồng thời cho rằng ngay cả khi chỉ số lạm phát công bố ở mức cao, khả năng số lần tăng lãi suất vượt quá 3 lần trong thời gian ngắn vẫn khó xảy ra.

Trước đó, mỗi khi các chỉ số lạm phát được công bố, thị trường đều tính toán lại kỳ vọng về lộ trình lãi suất. Xu hướng thị trường dự đoán từng phản ánh hơn một nửa khả năng tăng lãi suất trong tháng 9 cũng là một ví dụ cho thấy kỳ vọng về lạm phát và lãi suất điều hành được phản ánh đồng thời vào giá thị trường.