Staking Ethereum(ETH) vượt 35% tổng cung, khả năng vượt Bitcoin(BTC) trong quý 4

Lượng Ethereum(ETH) được stake đã vượt 35% tổng cung lưu hành, trong khi vốn hóa các stablecoin phát hành trên nền tảng Ethereum(ETH) đạt khoảng 147,6 tỷ USD. Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng vẫn cần xác minh liệu lượng thanh khoản tăng này có thực sự chuyển hóa thành lực mua giao ngay hay không.

Theo bài phân tích của AMBCrypto ngày 11 (giờ địa phương), khác với đà tăng giá của Bitcoin(BTC), nhu cầu giao ngay và thanh khoản trên các sàn giao dịch vẫn còn hạn chế, trong khi Ethereum(ETH) đang thu hút thêm nhu cầu nhờ staking, stablecoin và hoạt động on-chain.

Trong tháng 8, Bitcoin(BTC) tăng khoảng 25%, mức tăng theo tháng mạnh nhất kể từ tháng 11/2024. Ngược lại, tổng vốn hóa thị trường stablecoin chỉ nhích thêm 0,5% và chưa thể duy trì ổn định trên mốc 310 tỷ USD.

Đây là cơ sở cho nhận định rằng dòng thanh khoản mới đổ vào thị trường không tương xứng với mức tăng giá. Điều này cho thấy giá tăng và lượng tiền chờ sẵn trên thị trường không nhất thiết di chuyển cùng chiều.

Các chỉ số thanh khoản trên sàn giao dịch cũng cho kết quả trái chiều. AMBCrypto dẫn dữ liệu của CryptoQuant cho biết lượng stablecoin nắm giữ trên Binance đã giảm khoảng 7 tỷ USD so với mức đỉnh chu kỳ trên 50 tỷ USD.

Biến động thanh khoản stablecoin trên Binance từng được TokenPost đề cập trước đó. Tuy nhiên, số liệu lần này chưa thể đối chiếu lại với cùng một mốc thời gian và phạm vi thống kê trên dữ liệu gốc theo thời gian thực.

CryptoQuant định nghĩa lượng stablecoin nắm giữ trên sàn là quy mô stablecoin được lưu trữ tại các địa chỉ của sàn giao dịch. Lượng nắm giữ tăng có thể đồng nghĩa với sức mua tiềm năng lớn hơn, nhưng bản thân con số này không đồng nghĩa với lực mua giao ngay thực tế.

Với Ethereum(ETH), lượng staking được xem là chỉ số then chốt. AMBCrypto đưa ra số liệu 42,95 triệu ETH được gửi vào các validator, tương đương 35,21% tổng cung, trong khi Validator Queue ghi nhận con số 42,9 triệu ETH, tương đương 35,17%.

Staking là hình thức người dùng đưa ETH đang nắm giữ vào tham gia xác thực mạng lưới để nhận phần thưởng. Lượng ETH đã stake có thể khó được giao dịch ngay trên thị trường, nhưng chỉ riêng tỷ lệ staking cao không thể dùng để khẳng định áp lực bán hay lực mua.

Stablecoin trên Ethereum(ETH) cũng chiếm tỷ trọng đáng chú ý. Theo dữ liệu của Token Terminal, tính đến ngày 7, tổng cung stablecoin gắn với đồng euro đạt 848,1 triệu USD, trong đó lượng phát hành trên Ethereum(ETH) là 588,7 triệu USD, chiếm 69,4% tổng số.

Đây là chỉ số đo theo lượng phát hành, khác với các số liệu phản ánh trực tiếp nhu cầu giao dịch thực tế hay thanh khoản DeFi.

DeFiLlama ghi nhận vốn hóa stablecoin trên Ethereum(ETH) ở mức khoảng 147,6 tỷ USD, theo số liệu mới nhất trên nền tảng này. Cùng đơn vị thống kê này cho biết tổng giá trị tài sản khóa (TVL) trong DeFi trên Ethereum(ETH) đạt khoảng 49,7 tỷ USD.

TVL là chỉ số thể hiện quy mô tài sản được gửi vào các dịch vụ DeFi. Tuy nhiên, vốn hóa stablecoin và TVL có đối tượng và tiêu chí tính toán khác nhau, nên mức tăng của một chỉ số không thể dùng để giải thích biến động của chỉ số còn lại.

Trong bài phân tích ngày 11, AMBCrypto đưa ra dự báo có điều kiện rằng nếu khoảng cách thanh khoản này tiếp diễn, tỷ lệ ETH/BTC có khả năng vượt mốc 0,031 và thị trường altcoin có khả năng khởi sắc hơn trong quý 4. Đây là nhận định do đơn vị phân tích đưa ra, không phải số liệu đã được xác nhận trên thị trường thực tế.

Nhìn chung, việc Ethereum(ETH) có thể duy trì thế mạnh tương đối hay không phụ thuộc vào việc lượng staking và nguồn cung stablecoin tăng lên có thực sự chuyển hóa thành nhu cầu sử dụng trong hệ sinh thái và lực mua giao ngay hay không. Diễn biến của tỷ lệ ETH/BTC trong thời gian tới sẽ là điểm cần theo dõi, tùy thuộc vào việc thanh khoản trên sàn và lực mua giao ngay có song hành với nhau hay không.