Nhà đầu tư cá nhân mua ròng 204,6 tỷ won ETF nghịch đảo, trái chiều đà tăng KOSPI

Trong lúc chỉ số KOSPI tăng điểm hai phiên liên tiếp, nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc vẫn mua ròng tổng cộng 204,6 tỷ won hai quỹ hoán đổi danh mục (ETF) nghịch đảo, vốn được thiết kế để sinh lời khi thị trường giảm.

Tính đến 10h55 ngày 8/9 (giờ địa phương), nhà đầu tư cá nhân mua ròng 107,4 tỷ won chứng chỉ quỹ KODEX Inverse trên thị trường chứng khoán cơ sở (KOSPI Market) của Hàn Quốc. Chứng chỉ quỹ KODEX 200 Futures Inverse 2X được mua ròng 97,2 tỷ won, đưa hai sản phẩm này lên vị trí mua ròng lớn nhất và lớn nhì của nhà đầu tư cá nhân trong phiên. Số liệu do Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (Korea Exchange) và hệ thống CHECK của Koscom tổng hợp.

KOSPI duy trì đà tăng sang phiên thứ hai liên tiếp nhờ lực đẩy từ nhóm cổ phiếu bán dẫn. Dù chỉ số đi lên, dòng tiền cá nhân vẫn tìm đến các sản phẩm được thiết kế để sinh lời khi thị trường giảm.

ETF nghịch đảo là sản phẩm mang lại lợi nhuận khi chỉ số cơ sở giảm điểm. Trong đó, KODEX 200 Futures Inverse 2X đặt mục tiêu bám sát gấp đôi biến động ngược chiều theo tỷ suất sinh lời hằng ngày của chỉ số hợp đồng tương lai KOSPI200.

Tuy nhiên sản phẩm này vận hành theo tỷ suất sinh lời tính theo từng ngày giao dịch. Nếu chỉ số biến động tăng giảm đan xen trong một khoảng thời gian, tỷ suất sinh lời cộng dồn của quỹ có thể không đơn thuần bằng hai lần nghịch đảo tỷ suất sinh lời cộng dồn của chỉ số cơ sở. Tài liệu giới thiệu sản phẩm của Samsung Asset Management cũng nêu rõ cơ chế vận hành này.

Loại sản phẩm đòn bẩy nghịch đảo, thường được giới đầu tư gọi là “quỹ hai lần nghịch đảo”, có thể khiến lãi lỗ biến động mạnh theo hướng đi ngắn hạn của chỉ số. Vì vậy, riêng quy mô mua ròng của nhà đầu tư cá nhân chưa đủ để khẳng định xu hướng sắp tới của KOSPI.

Giới phân tích chứng khoán nhìn nhóm cổ phiếu bán dẫn tương đối tích cực. Kim Dong-won (Kim Dong-won), Giám đốc Trung tâm phân tích của Chứng khoán KB (KB Securities), cho biết trong báo cáo ngày 8/9 rằng “cạnh tranh giữa Mỹ và Trung Quốc về hiệu năng và hiệu suất của các mô hình trí tuệ nhân tạo (AI) sẽ đưa nhu cầu chip nhớ bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới”. Nhận định này cho thấy cuộc đua công nghệ AI giữa hai nước có thể tiếp tục là động lực cho nhóm ngành bán dẫn.

Ông Kim phân tích nhu cầu đối với bộ nhớ băng thông rộng (HBM) thế hệ 4, DDR5 dùng cho máy chủ và ổ cứng thể rắn (SSD) doanh nghiệp có thể tăng trong năm tới. Theo ông, cuộc đua giữa các mô hình AI cùng việc mở rộng trung tâm dữ liệu có thể tác động đến nhu cầu chip nhớ.

Ông cũng cho rằng hiệu suất tính toán của các bộ gia tốc AI Trung Quốc thấp hơn bộ xử lý đồ họa (GPU) của Mỹ, nên để xử lý cùng khối lượng tính toán, phía Trung Quốc có thể cần nhiều bộ gia tốc và bộ nhớ hơn. Đây là cơ sở cho lập luận rằng cuộc đua phát triển AI giữa Trung Quốc và Mỹ có thể kích thích nhu cầu chip nhớ.

Ông Kim chọn Samsung Electronics(005930) và SK Hynix(000660) là hai cổ phiếu được ưu tiên hàng đầu. Tuy nhiên đây là nhận định từ phía công ty chứng khoán, không đồng nghĩa xu hướng mua ETF nghịch đảo của nhà đầu tư cá nhân và triển vọng ngành bán dẫn đang di chuyển cùng chiều.

Hiện tượng nhà đầu tư cá nhân mua ETF nghịch đảo ngay trong nhịp tăng của thị trường từng xuất hiện trước đó. TokenPost từng đưa tin về trường hợp nhà đầu tư cá nhân bán cổ phiếu thực và mua ETF nghịch đảo khi KOSPI hồi phục.

Việc mua ròng ETF nghịch đảo có thể được hiểu là tín hiệu cho thấy một bộ phận nhà đầu tư đang tính đến khả năng thị trường điều chỉnh thêm. Ngược lại, cũng có ý kiến cho rằng đà tăng sẽ còn tiếp diễn nhờ sức mạnh của nhóm cổ phiếu bán dẫn, khiến nhận định chung trên thị trường vẫn chưa thống nhất.

Diễn biến dòng tiền lần này cho thấy chỉ số đi lên và giao dịch phòng ngừa rủi ro giảm giá của nhà đầu tư cá nhân có thể xuất hiện cùng lúc. Việc dòng vốn mua ròng ETF nghịch đảo và đà tăng do nhóm bán dẫn dẫn dắt có tiếp tục ở phiên giao dịch kế tiếp hay không sẽ cần theo dõi thêm diễn biến cung cầu và biến động của chỉ số.