Chia 10% doanh thu Robinhood Chain gây tranh cãi lan sang Solana, Arbitrum

Tranh cãi xung quanh Robinhood Chain của Robinhood(HOOD) đã chuyển từ cuộc đua giảm phí gas sang vấn đề cấu trúc chia sẻ doanh thu của chuỗi. Trọng tâm tranh luận không còn là mức phí giao dịch thấp đến đâu, mà là cách hạ tầng blockchain tạo ra doanh thu và phân chia doanh thu đó với hệ sinh thái.

Robinhood cho biết trong thông báo chính thức ngày 1 tháng 7 rằng công ty đã ra mắt mạng chính (mainnet) công khai của Robinhood Chain. Công ty giới thiệu đây là chuỗi lớp 2 (layer 2) tương thích Ethereum(ETH), xây dựng dựa trên công nghệ Arbitrum(ARB).

Theo tài liệu chính thức của Robinhood Chain, đây là chuỗi lớp 2 Arbitrum được xây dựng trên Ethereum và dùng ETH làm token gas gốc. Robinhood Chain được định vị là môi trường vận hành để đưa cổ phiếu token hóa và tài sản thực (RWA) lên on-chain.

Cuộc tranh luận công khai này nóng lên từ phát biểu của Anatoly Yakovenko, đồng sáng lập Solana(SOL), và Steven Goldfeder, đồng sáng lập Offchain Labs. Yakovenko cho rằng khoản 10% doanh thu mà Robinhood chia cho Arbitrum có thể đủ để trang trải phí giao dịch trên Solana gấp nhiều lần.

Goldfeder phản bác rằng trên Arbitrum, Robinhood giữ lại phần lớn doanh thu của chuỗi, còn trên Solana thì công ty không thu được khoản phí mạng lưới nào. Tranh luận giữa hai bên không xoay quanh dự báo giá của token cụ thể, mà là vấn đề cấu trúc: bên vận hành chuỗi lấy chi phí và doanh thu từ đâu.

Theo điều khoản của Chương trình mở rộng Arbitrum (Arbitrum Expansion Program - AEP), các chuỗi thanh toán về một chuỗi mẹ khác ngoài Arbitrum One hoặc Nova phải trích 8% doanh thu ròng của chuỗi cho Arbitrum DAO và 2% cho quỹ phát triển (developer guild). Vì vậy, cách nói "Robinhood lấy 90%" cần được hiểu là tỷ lệ phân chia doanh thu ròng của chuỗi, chứ không phải toàn bộ phí mà người dùng trả.

Tài liệu phí chính thức của Solana quy định mức phí cơ bản là 5.000 lamport cho mỗi chữ ký, và khoản phí này được chia đôi 50-50 với validator. Lập luận từ phía Solana tập trung vào việc chi phí mạng thấp kết hợp với khả năng thu phí ở cấp ứng dụng, giúp Robinhood có thể tạo trải nghiệm người dùng mà không cần xây riêng một lớp 2.

Nina Rong, phụ trách tăng trưởng của BNB Chain(BNB), viết trên X rằng việc tiếp tục hạ phí gas không còn là ưu tiên hàng đầu của ngành blockchain. Bà lập luận rằng một mô hình kinh doanh bền vững cần được tái đầu tư trở lại cho phát triển công nghệ và tăng trưởng.

Mức sử dụng thực tế cũng khiến tranh cãi thêm căng thẳng. CoinDesk đưa tin ngày 31 tháng 8 rằng các ứng dụng trên Robinhood Chain đã tạo ra 2,66 triệu USD doanh thu trong 24 giờ, trong đó GMGN, Pons và Uniswap(UNI) chiếm khoảng 88%.

Cũng theo bài báo này, ngày 30 tháng 8, Robinhood Chain xử lý 5,52 triệu giao dịch, còn khối lượng giao dịch trên các sàn phi tập trung (DEX) đạt khoảng 875 triệu USD.

The Block dẫn báo cáo bán niên của Arbitrum Foundation cho biết doanh thu của Arbitrum DAO trong nửa đầu năm 2026 đạt 6,19 triệu USD. Riêng tháng 7, tháng Robinhood Chain ra mắt mainnet, phí bản quyền từ Chương trình mở rộng Arbitrum đạt 360.000 USD, tương đương 35% doanh thu của DAO trong tháng đó.

Định hướng ban đầu của Robinhood Chain là cổ phiếu token hóa và RWA, nhưng trong ngắn hạn, lưu lượng và doanh thu lại đến chủ yếu từ các bệ phóng memecoin và ứng dụng giao dịch. Điều này cho thấy tầm nhìn hạ tầng tài chính on-chain mà Robinhood đặt ra vẫn chưa hoàn toàn khớp với nguồn thu thực tế trong giai đoạn đầu.

Bản thân mức độ hoạt động ban đầu của mạng lưới đã được xác nhận qua nhiều số liệu.

DefiLlama ghi nhận tổng giá trị bị khóa (TVL) của Robinhood Chain đạt 908,65 triệu USD tính đến ngày 7 tháng 9 năm 2026. Cùng thời điểm, khối lượng giao dịch DEX trong 24 giờ đạt 1,368 tỷ USD.

Cũng theo DefiLlama, tính đến ngày 7 tháng 9 năm 2026, doanh thu của chuỗi (chain revenue) trong 24 giờ đạt 2,61 triệu USD, còn doanh thu ứng dụng (app revenue) đạt 4,21 triệu USD. Đây là hai chỉ số khác nhau nên không thể so sánh trực tiếp trong cùng một phép tính.

Tranh cãi lần này bắt nguồn từ việc Robinhood Chain sử dụng công nghệ Arbitrum và chọn mô hình trích lại một phần doanh thu ròng của chuỗi. Solana thì nhấn mạnh mức phí cơ bản thấp và khả năng thu phí theo từng ứng dụng, trong khi phát biểu từ phía BNB Chain bổ sung thêm góc nhìn rằng cạnh tranh giữa các blockchain không thể chỉ được giải thích bằng việc cắt giảm chi phí.