61% đặt cược Trump bị luận tội, phế truất chỉ 14%

Giá hợp đồng dài hạn trên thị trường dự đoán liên quan đến khả năng Tổng thống Mỹ Donald Trump bị luận tội đã vượt mốc 60%. Tuy nhiên, con số này phản ánh khả năng Hạ viện thông qua nghị quyết luận tội, cần phân biệt rõ với khả năng Thượng viện kết tội hoặc phế truất ông khỏi chức vụ.

Theo Crypto Briefing đưa tin ngày 31 tháng 8 (giờ địa phương), các nhà giao dịch trên sàn Kalshi đã định giá khả năng Tổng thống Trump bị luận tội ở mức 66,6%. Tổng khối lượng giao dịch tích lũy của thị trường này vượt 2,76 triệu USD (khoảng 3,8 tỷ won).

Tính đến ngày 1 tháng 9, trên màn hình Kalshi, thị trường cùng loại mang tên “Will Trump be impeached?” hiển thị mức giá 61% cho mốc thời gian trước ngày 1 tháng 1 năm 2028, với khối lượng giao dịch đạt 4.522.815 USD (khoảng 6,2 tỷ won). Mức 66,6% là ảnh chụp thời điểm đưa tin ngày 31 tháng 8, còn 61% là số liệu hiện tại theo màn hình ngày 1 tháng 9.

Điểm mấu chốt nằm ở định nghĩa của hợp đồng. Hợp đồng luận tội trên Kalshi đặt điều kiện thanh toán là “trước ngày 1 tháng 1 năm 2028”. Theo mô tả của thị trường, chỉ cần Hạ viện Mỹ thông qua nghị quyết luận tội trước thời điểm này, hợp đồng sẽ được thanh toán ở mức “Có”.

Cấu trúc này không đòi hỏi phải trải qua phiên xét xử luận tội, bị kết tội hay bị phế truất. Nếu chỉ đọc cụm từ “khả năng bị luận tội”, độc giả dễ hiểu nhầm thành khả năng mất chức ngay lập tức. Nhưng theo quy trình của Mỹ, luận tội (impeachment) và phế truất (removal) là hai bước hoàn toàn khác nhau.

Một thị trường khác của Kalshi mang tên “Will Trump be impeached and removed from office?” cho kết quả khác biệt rõ rệt. Tại thị trường này, giá cho lựa chọn “Có” chỉ ở mức khoảng 14%.

Theo hướng dẫn chính thức của Thượng viện Mỹ, Hạ viện nắm quyền luận tội, còn Thượng viện đảm nhiệm phiên xét xử luận tội. Để kết tội tổng thống, cần ít nhất 2/3 số nghị sĩ có mặt đồng ý. Quy trình bỏ phiếu tại Hạ viện và phán quyết kết tội tại Thượng viện khác nhau cả về thủ tục lẫn ngưỡng biểu quyết.

Polymarket cũng cho thấy sự khác biệt tương tự. Thị trường “Will Trump be impeached before his term ends?” hiển thị mức giá quanh 65%. Hợp đồng này cũng quy định sẽ thanh toán ở mức “Có” nếu Hạ viện phê duyệt hoặc thông qua nghị quyết luận tội chỉ với đa số quá bán, không cần đến phiên xét xử tại Thượng viện hay việc phế truất.

Ngược lại, thị trường về khả năng ông bị luận tội trước cuối năm 2026 trên Polymarket chỉ ở mức thấp 2%. Cùng một chủ đề nhưng nếu thời điểm thanh toán khác nhau, mức giá có thể chênh lệch rất lớn. Hợp đồng dài hạn tính đến trước khi kết thúc nhiệm kỳ, trong khi hợp đồng ngắn hạn chỉ giới hạn đến ngày 31 tháng 12 năm 2026.

Bối cảnh chính trị cũng đóng vai trò nhất định. Hạ nghị sĩ Al Green (Al Green) đã đệ trình nghị quyết H.Res.1486 vào ngày 24 tháng 8, thúc đẩy việc luận tội Tổng thống Trump. Đây mới chỉ là việc đệ trình nghị quyết, chưa phải Hạ viện biểu quyết thông qua hay Thượng viện bắt đầu tiến hành thủ tục.

Trước đó, TokenPost từng đưa tin về việc nghị quyết luận tội Trump do nghị sĩ Al Green đệ trình được thị trường dự đoán nhắc lại. Khi đó, điểm mấu chốt cũng là các con số trên thị trường dự đoán không phải chỉ số xác nhận kết quả thực tế của quy trình chính trị.

Thị trường dự đoán là nơi giao dịch dưới dạng hợp đồng về kết quả của một sự kiện cụ thể. Người tham gia mua bán khả năng xảy ra sự kiện thông qua giá, nhưng giá còn chịu ảnh hưởng từ thanh khoản, thành phần người tham gia, câu chữ của hợp đồng và cấu trúc thời hạn đáo hạn. Với các hợp đồng liên quan đến chính trị, sự khác biệt này càng thể hiện rõ.

Kalshi và Polymarket từ lâu được xem là hai nền tảng thị trường dự đoán tiêu biểu, chuyên giao dịch các vấn đề chính trị và chính sách. TokenPost từng đưa tin về việc các công ty thị trường dự đoán bị loại khỏi danh sách sự kiện công nghệ tại Nhà Trắng, qua đó cho thấy các nền tảng này đang ở điểm giao thoa giữa ngành tiền mã hóa và các vấn đề chính sách.

Reuters đưa tin ngày 8 tháng 6 rằng các nghi vấn giao dịch bất thường và hệ thống phòng chống giao dịch nội gián quanh Kalshi và Polymarket đang trở thành phép thử đối với thị trường cá cược bầu cử đang ngày càng phình to. Giới quan sát cho rằng thị trường dự đoán vừa là chỉ báo theo dõi chính trị, vừa là đối tượng của các cuộc thảo luận về quản lý và giám sát.

Với nhà đầu tư, những con số lần này cũng cho thấy cần xem kỹ điều khoản hợp đồng trước tiên. Rủi ro chính trị liên quan đến Tổng thống Trump thường được nhắc đến trong các bài viết về tiền mã hóa và thị trường dự đoán, nhưng khó có thể coi giá hợp đồng luận tội là dự báo trực tiếp cho thay đổi chính sách hay biến động giá thị trường. Con số hiện được xác nhận chỉ là giá thị trường gắn với điều kiện “Hạ viện thông qua nghị quyết luận tội”.