Tháng 7/2027, SEC hoãn quy định báo cáo Form PF của quỹ tư nhân

Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Mỹ (SEC) vừa quyết định lùi thời hạn tuân thủ bản sửa đổi Form PF – mẫu báo cáo không công khai dành cho các công ty tư vấn quỹ đầu tư tư nhân – sang ngày 1 tháng 7 năm 2027. Đây là lần trì hoãn thứ hai đối với quy định vốn được thông qua từ tháng 2 năm 2024.

Theo tuyên bố công bố ngày 31 tháng 8 (giờ địa phương), Chủ tịch SEC Paul Atkins (Paul S. Atkins) cho biết "Ủy ban đã bỏ phiếu gia hạn thời hạn tuân thủ bản sửa đổi Form PF năm 2024 sang ngày 1 tháng 7 năm 2027". Văn bản quy định cuối cùng mà SEC công bố cùng ngày cũng ghi rõ thời hạn tuân thủ bản sửa đổi Form PF được thông qua ngày 8 tháng 2 năm 2024 sẽ được lùi sang mốc thời gian nói trên.

Form PF là mẫu báo cáo không công khai mà các công ty tư vấn quỹ đầu tư tư nhân đã đăng ký với SEC phải nộp cho cơ quan giám sát. Một số công ty tư vấn đăng ký với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) với vai trò nhà điều hành quỹ hàng hóa hoặc tư vấn giao dịch hàng hóa cũng thuộc diện áp dụng.

Đây không phải là thông tin công bố cho nhà đầu tư đại chúng, mà là dữ liệu để cơ quan giám sát nắm được mức độ rủi ro của quỹ đầu tư tư nhân và quỹ phòng hộ. Các thông tin như đòn bẩy tài chính, đối tác giao dịch, thanh khoản và mức độ tiếp xúc đầu tư được dùng làm cơ sở cho việc theo dõi ổn định thị trường và thực hiện công tác giám sát.

SEC và CFTC đã thông qua bản sửa đổi Form PF vào tháng 2 năm 2024. Khi đó, SEC giải thích rằng bản sửa đổi nhằm nâng cao khả năng theo dõi rủi ro hệ thống của Hội đồng Giám sát Ổn định Tài chính (FSOC), đồng thời tăng cường công tác giám sát các công ty tư vấn quỹ đầu tư tư nhân và bảo vệ nhà đầu tư của SEC.

Bản sửa đổi bao gồm việc siết chặt báo cáo về mức độ tiếp xúc đầu tư, đòn bẩy tài chính, rủi ro đối tác giao dịch, tác động của các yếu tố thị trường, mức độ tiếp xúc tiền tệ, tỷ lệ quay vòng vốn, mức độ tiếp xúc theo quốc gia và ngành, cùng giao dịch qua đối tác thanh toán bù trừ trung tâm đối với các công ty tư vấn quỹ phòng hộ quy mô lớn. Ngoài ra, quy định còn yêu cầu báo cáo các chỉ số rủi ro, hiệu suất đầu tư theo từng chiến lược, thanh khoản danh mục cũng như thanh khoản tài chính và thanh khoản của nhà đầu tư.

Phạm vi báo cáo cũng bao gồm thông tin cơ bản về công ty tư vấn và quỹ đầu tư tư nhân, tài sản đang quản lý, quyền mua lại, tổng giá trị tài sản và giá trị tài sản ròng, dòng tiền ra vào, đơn vị tiền tệ tham chiếu, cũng như loại hình đòn bẩy và chủ nợ. Hệ thống định giá hợp lý, thông tin sở hữu thực tế và hiệu suất của quỹ cũng nằm trong danh mục phải nộp.

Lần gia hạn này không phải lần đầu tiên. Hồi tháng 9 năm ngoái, SEC và CFTC từng lùi thời hạn tuân thủ sang ngày 1 tháng 10 năm 2026. Vào thời điểm đó, hai cơ quan cho biết thời hạn ban đầu là ngày 12 tháng 3 năm 2025, sau đó lần lượt được gia hạn sang ngày 12 tháng 6 năm 2025 rồi ngày 1 tháng 10 năm 2025.

Nguyên nhân khiến thời hạn tuân thủ liên tục bị lùi lại nằm ở tính chất kỹ thuật phức tạp của các hạng mục báo cáo. Do chiến lược vận hành và cấu trúc của quỹ đầu tư tư nhân cùng quỹ phòng hộ khá phức tạp, cách tính toán dữ liệu cho cùng một hạng mục có thể khác nhau tùy theo loại tài sản, phương thức sử dụng đòn bẩy và điều kiện thanh khoản.

Ông Atkins cho biết sau lần gia hạn trước, SEC đã đề xuất thêm một bản sửa đổi Form PF khác nhằm vừa điều chỉnh yêu cầu báo cáo của quỹ đầu tư tư nhân, vừa tiếp tục thu thập đầy đủ thông tin cần thiết. Ông cho biết nhân viên SEC hiện đang xem xét các ý kiến đóng góp, và với tính chất quan trọng cùng độ phức tạp kỹ thuật của công tác thu thập thông tin, việc gia hạn thêm một thời gian ngắn là cần thiết trên thực tế.

Đối với cơ quan giám sát, độ chính xác của hệ thống báo cáo có ý nghĩa quan trọng. Vì dữ liệu từ quỹ đầu tư tư nhân được dùng để nhận diện rủi ro hệ thống tài chính, nếu phạm vi báo cáo quá rộng hoặc mơ hồ thì hiệu quả giám sát có thể giảm, còn nếu bị thu hẹp quá mức thì nguy cơ bỏ sót rủi ro lại tăng lên.

Về phía ngành, việc lùi thời hạn tuân thủ giúp các công ty có thêm thời gian xây dựng hệ thống và hoàn thiện quy trình báo cáo nội bộ. Tuy nhiên, định hướng lớn về việc siết chặt thu thập dữ liệu giám sát vẫn không thay đổi, do đó các công ty tư vấn thuộc diện áp dụng cần theo dõi sát kết quả xem xét bản sửa đổi cuối cùng.

Với nhà đầu tư quốc tế, trong đó có nhà đầu tư tại Việt Nam, cách cơ quan giám sát Mỹ thu thập thông tin về mức độ rủi ro, đòn bẩy và đối tác giao dịch của quỹ đầu tư tư nhân, quỹ phòng hộ Mỹ là vấn đề đáng quan tâm. Nếu tổ chức đầu tư trong nước góp vốn hoặc đầu tư vào các quỹ liên quan tại Mỹ, thay đổi trong hệ thống báo cáo có thể gián tiếp ảnh hưởng đến công tác thẩm định và quản trị rủi ro đối với công ty quản lý quỹ.

Đây không phải là biện pháp liên quan trực tiếp đến thị trường tài sản số. Tuy nhiên, nếu các quỹ đầu tư tư nhân hoặc quỹ phòng hộ có mức độ tiếp xúc với tài sản số như Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH) thuộc diện phải nộp Form PF, thời điểm áp dụng hệ thống báo cáo liên quan cũng có thể bị ảnh hưởng theo.

Phạm vi áp dụng thực tế và các hạng mục báo cáo cụ thể sẽ được xác định dựa trên kết quả xem xét bản sửa đổi Form PF bổ sung của SEC. Thời hạn tuân thủ được xác nhận hiện tại là ngày 1 tháng 7 năm 2027.