Bitwise hút 1,8 tỷ USD, hé lộ sản phẩm on-chain mới

Bitwise vừa hé lộ kế hoạch ra mắt một sản phẩm on-chain mới, tận dụng hạ tầng cổ phiếu token hóa của Coinbase(COIN). Thông tin được đưa ra trong bối cảnh dòng vốn ròng vào các sản phẩm của Bitwise trong nửa đầu năm 2026 đã vượt 1,8 tỷ USD, cho thấy công ty đang mở rộng từ một nhà quản lý quỹ tập trung vào sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP) sang một đơn vị cung cấp tài sản on-chain.

Hunter Horsley (Hunter Horsley), CEO Bitwise, cho biết trên X ngày 24 (giờ địa phương) rằng công ty đang chuẩn bị một “loại sản phẩm hoàn toàn mới, chưa từng có” (nguyên văn “first-of-a-kind new product type”), nhắm tới nhóm người dùng gốc on-chain. Trước đó, Bitwise từng thông báo sẽ công bố sản phẩm dành cho người dùng on-chain vào ngày 25.

Tên gọi và cơ cấu vận hành cụ thể của sản phẩm chưa được tiết lộ. Tuy nhiên, thông báo lần này xuất hiện ngay sau khi Coinbase và Base công bố đưa cổ phiếu token hóa vào vận hành trên hệ sinh thái Base.

Danh sách cổ phiếu token hóa ban đầu mà Coinbase và Base giới thiệu gồm NVDAc, METAc, AAPLc và GOOGLc, lần lượt dựa trên cổ phiếu Nvidia, Meta, Apple và Alphabet. Theo trang chính thức của Base, các token này được bảo đảm 1:1 bằng cổ phiếu thực, tuân theo chuẩn B20, hỗ trợ tự lưu ký (self-custody), giao dịch 24/7 và có thể sử dụng trong DeFi.

Cổ phiếu token hóa của Coinbase hiện chưa được cung cấp tại Mỹ và một số khu vực pháp lý bị hạn chế. Coinbase cho biết sản phẩm này nhắm tới người dùng ngoài nước Mỹ tại các khu vực pháp lý đủ điều kiện, trong khi cổ phiếu thực được lưu giữ trong cơ cấu lưu ký chịu sự quản lý.

Ngày 11/8, Coinbase thông báo đã nhận được giấy phép từ Cơ quan Quản lý Dịch vụ Tài chính (FSRA) thuộc Thị trường Toàn cầu Abu Dhabi (ADGM) để xây dựng trung tâm token hóa.

Cổ phiếu token hóa là sản phẩm chuyển quyền lợi kinh tế của cổ phiếu thực sang dạng token trên blockchain. Loại sản phẩm này thường đòi hỏi thiết kế đồng bộ giữa phát hành, lưu ký, dữ liệu giá, khu vực được phép giao dịch và phương thức hoàn trả, đồng thời khó khẳng định quyền lợi pháp lý tương đương với việc nắm giữ cổ phiếu thông thường.

Đây không phải lần đầu Bitwise thử nghiệm mảng on-chain. Trên trang tin tức của Bitwise, quỹ token hóa Bitwise Crypto Carry Fund đã được công bố ra mắt từ ngày 1/6.

Trong tháng 8, Glider giới thiệu sản phẩm Strats dựa trên cổ phiếu token hóa của Coinbase. Với cấu trúc này, nhà đầu tư đủ điều kiện ngoài nước Mỹ có thể nắm giữ chiến lược của Bitwise ngay trong ví, trong khi Glider đảm nhiệm việc điều chỉnh tỷ trọng.

Cũng trong ngày 24, Horsley cho biết dòng vốn ròng vào các sản phẩm của Bitwise trong nửa đầu năm 2026 đã vượt 1,8 tỷ USD. Ông cho biết cả bốn mảng gồm ETF/ETP, chiến lược active/alpha dành cho nhà đầu tư tư nhân, staking và vault đều ghi nhận dòng vốn ròng trên 100 triệu USD mỗi mảng.

Một số bản tin đăng lại đã ghi nhầm con số dòng vốn ròng trong tiêu đề là 180 triệu USD. Theo nội dung bài đăng gốc và phần thân bài viết, con số chính xác là 1,8 tỷ USD.

Hệ sinh thái Base hiện liệt kê Aave(AAVE), Chainlink(LINK), Aerodrome, Morpho, Euler, 1inch, Beefy và Glider là các ứng dụng, giao thức liên quan đến cổ phiếu token hóa. Điều này cho thấy cổ phiếu token hóa đang được thiết kế để dùng làm tài sản thế chấp, giao dịch và tái cân bằng danh mục, chứ không chỉ để nắm giữ đơn thuần.

Xét về cấu trúc thị trường, một sản phẩm cổ phiếu token hóa không thể hoàn chỉnh chỉ nhờ bên phát hành. Việc lưu ký cổ phiếu cơ sở, cung cấp dữ liệu giá, kết nối DeFi, lưu ký ví và xác minh khu vực pháp lý cần vận hành đồng bộ thì người dùng mới thực sự tiếp cận được sản phẩm.

Với nhà đầu tư trong nước, điều quan trọng không nằm ở biến động giá mà ở cấu trúc sản phẩm. Quyền lợi mà cổ phiếu token hóa mang lại, phương thức lưu ký, quốc gia được phép sử dụng, địa chỉ hợp đồng và rủi ro khi kết nối DeFi có thể khác nhau tùy từng sản phẩm.

Sản phẩm mới mà Bitwise hé lộ được cho là có liên hệ với sản phẩm dành cho người dùng on-chain dự kiến công bố ngày 25. Hiện tại, cổ phiếu token hóa của Coinbase vẫn chưa được cung cấp cho người dùng tại Mỹ và một số khu vực pháp lý bị hạn chế.