AUM 1.400 tỷ won: TS Investment đa dạng hóa kênh thoái vốn qua M&A và secondary

Công ty đầu tư mạo hiểm TS Investment (티에스인베스트먼트) đã phát triển thành quỹ quản lý khối tài sản (AUM) khoảng 1.400 tỷ won, đồng thời mở rộng kênh thoái vốn sang mua bán & sáp nhập (M&A) và đầu tư thứ cấp (secondary), thay vì chỉ trông chờ vào niêm yết (IPO) như trước.

Trong kế hoạch nâng cao giá trị doanh nghiệp công bố ngày 22 tháng 7, TS Investment cho biết sẽ nâng AUM lên trên 1.600 tỷ won và tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) lên trên 10% vào năm 2028. Theo công bố của công ty, AUM hiện tại đạt khoảng 1.400 tỷ won, trong khi tổng giá trị các quỹ đã thành lập lũy kế là 1.584,1 tỷ won.

Thành quả thoái vốn được ghi nhận rõ nhất ở các thương vụ M&A. TS Investment đã đầu tư tổng cộng 24 tỷ won vào Freed Life (프리드라이프), chia làm hai đợt 12 tỷ won vào năm 2017 và năm 2020. Trong quá trình Woongjin Group (웅진그룹) bán tài sản, công ty đã thu hồi 80 tỷ won thông qua bán cổ phần cũ và cổ tức, gấp hơn 3 lần số vốn đầu tư ban đầu.

Tea Zen (티젠), doanh nghiệp trà và kombucha, cũng là một ví dụ tiêu biểu. Năm 2018, TS Investment cùng Ngân hàng Công nghiệp Hàn Quốc IBK (IBK기업은행) mua lại Tea Zen, sau đó bán cho VIG Partners vào năm 2022. Giá trị doanh nghiệp của Tea Zen khi đầu tư khoảng 30 tỷ won đã tăng lên hơn 100 tỷ won vào thời điểm bán, đưa tỷ suất lợi nhuận đầu tư bao gồm cổ tức lên khoảng 3,7 lần.

TS Investment khởi đầu là công ty tái cơ cấu doanh nghiệp chuyên nghiệp (CRC) vào năm 2008, sau đó phát triển chủ yếu nhờ các thương vụ M&A doanh nghiệp vừa, nhỏ và khởi nghiệp, rồi niêm yết trên sàn Kosdaq năm 2016. Sau khi niêm yết, công ty duy trì song song hai mảng đầu tư mạo hiểm và mua đứt doanh nghiệp (buyout).

Danh mục đầu tư mạo hiểm của công ty cũng khá đa dạng, bao gồm Dunamu(두나무), Krafton(크래프톤), FastFive(패스트파이브), Ridi(리디), Silicon2(실리콘투) và April Bio(에이프릴바이오). Riêng khoản đầu tư vào Silicon2, công ty đã thu về hơn 6 lần số vốn bỏ ra.

Công cụ đầu tư của TS Investment cũng mở rộng sang mảng secondary. Năm 2023, công ty thành lập quỹ 'Hiệp hội đầu tư Scale-up TS số 15' quy mô 110 tỷ won. Năm ngoái, công ty tiếp tục lập thêm quỹ proptech quy mô 15,5 tỷ won và quỹ công nghệ văn hóa mới quy mô 39,7 tỷ won. Ngoài ra, TS Investment cũng thành lập 'Hiệp hội đầu tư thứ cấp TS số 17' quy mô 123 tỷ won, chuyên mua lại cổ phần từ các nhà đầu tư mạo hiểm hiện hữu.

Đầu tư thứ cấp (secondary) là hình thức nhà đầu tư mới mua lại cổ phần doanh nghiệp hoặc phần vốn góp quỹ mà nhà đầu tư trước đó đang nắm giữ. Khi thị trường IPO đóng băng hoặc thời gian chờ niêm yết kéo dài, đây trở thành kênh thoái vốn giữa chừng cho nhà đầu tư cũ, đồng thời là cách để nhà đầu tư mới tiếp cận doanh nghiệp đang ở giai đoạn tăng trưởng.

Mảng đầu tư giai đoạn đầu do công ty con New Paradigm Investment (뉴패러다임인베스트먼트) phụ trách. TS Investment đã đầu tư 3 tỷ won vào năm 2019 để nắm quyền kiểm soát New Paradigm. Năm 2024, New Paradigm đã rót tổng cộng 6 tỷ won vào 14 startup.

Bộ máy điều hành của công ty cũng có thay đổi. Ông Lee Dong-hyun (이동현), Tổng giám đốc TS Investment, chính thức đảm nhiệm vị trí này sau đại hội cổ đông thường niên tháng 3 năm nay, khi nhà sáng lập Kim Woong (김웅) rút khỏi vị trí lãnh đạo, chuyển sang mô hình điều hành chuyên nghiệp. Ông Hwang Jung-hyun (황정현), Tổng giám đốc phụ trách mảng đầu tư M&A, đảm nhiệm hoạt động M&A và buyout.

Bài toán đặt ra hiện nay là hệ thống quản lý phù hợp với quy mô tài sản ngày càng lớn. Hãng tin Asia Economy (아시아경제) đưa tin, dựa trên tài liệu công khai, TS Investment hiện có 16 chuyên viên thẩm định đầu tư. Với 15 quỹ đang vận hành cùng lúc, áp lực tìm kiếm thương vụ và quản lý sau đầu tư đều gia tăng.

Kế hoạch nâng cao giá trị cổ đông cũng được công bố song song. Trong kế hoạch nâng cao giá trị doanh nghiệp, TS Investment cho biết sẽ mua lại cổ phiếu quỹ trị giá từ 1,5 tỷ won trở lên vào nửa cuối năm 2026, đồng thời nâng tỷ lệ hoàn vốn cổ đông lên trên 25% vào năm 2028. Công ty nêu rõ trong cùng kế hoạch rằng đây là thông tin dự báo, có thể thay đổi theo diễn biến thị trường và điều kiện kinh doanh.

Trong ngành đầu tư mạo hiểm, việc đa dạng hóa phương thức thoái vốn được xem là yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả vận hành quỹ. IPO thường chịu tác động lớn từ điều kiện thị trường và lịch trình thẩm định niêm yết, trong khi M&A và secondary mở ra kênh thoái vốn tương đối độc lập hơn. Tuy nhiên, các phương thức này đòi hỏi năng lực tìm đối tác giao dịch, định giá doanh nghiệp và quản lý sau đầu tư.

Mục tiêu năm 2028 mà TS Investment đưa ra là AUM trên 1.600 tỷ won, ROE trên 10% và tỷ lệ hoàn vốn cổ đông trên 25%. Công ty khẳng định trong kế hoạch nâng cao giá trị doanh nghiệp rằng đây là thông tin dự báo, còn khả năng đạt được trên thực tế sẽ phụ thuộc vào việc thành lập quỹ mới, kết quả thoái vốn và điều kiện thị trường trong thời gian tới.