1,58 triệu hợp đồng quyền chọn mua IBIT, chưa phải kỷ lục tổng khối lượng

Khối lượng giao dịch quyền chọn mua (call option) của quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) do BlackRock (BLK) quản lý đạt 1,58 triệu hợp đồng chỉ trong một phiên giao dịch. Con số này cho thấy quỹ ETF Bitcoin (BTC) giao ngay không còn đơn thuần là sản phẩm nắm giữ dài hạn mà đang trở thành một kênh giao dịch quyền chọn quan trọng.

Theo Crypto Briefing, khối lượng quyền chọn mua của IBIT đã đạt 1,58 triệu hợp đồng. Tuy nhiên, dữ liệu tổng hợp quyền chọn công khai hàng ngày lại cho thấy tổng khối lượng quyền chọn (cả mua lẫn bán) của IBIT đạt 1,78 triệu hợp đồng vào ngày 20 tháng 8 năm 2026 và 2,06 triệu hợp đồng vào ngày 21 tháng 8. Vì vậy, khó có thể xem con số 1,58 triệu là kỷ lục về tổng khối lượng quyền chọn.

Nói cách khác, con số này phản ánh dòng tiền tập trung vào quyền chọn mua hơn là tổng khối lượng giao dịch. Quyền chọn mua cho phép người nắm giữ mua tài sản cơ sở ở mức giá đã ấn định trước, thường được dùng để đặt cược vào xu hướng tăng giá hoặc điều chỉnh vị thế hiện có.

Thị trường quyền chọn IBIT tăng trưởng nhanh ngay từ khi ra mắt. Sàn Nasdaq cho biết trong ngày giao dịch quyền chọn đầu tiên của IBIT, ngày 19 tháng 11 năm 2024, đã có 353.716 hợp đồng được khớp lệnh, đưa sản phẩm này lọt vào nhóm 1% quyền chọn có khối lượng giao dịch cao nhất thị trường.

Khi đó, quyền chọn IBIT xếp thứ 16 về khối lượng giao dịch trong toàn bộ các sản phẩm quyền chọn ngay trong ngày đầu tiên. Nếu xét theo tài sản cơ sở là ETF, đây là sản phẩm quyền chọn sôi động thứ 5 trên thị trường.

Bộ phận nghiên cứu tổ chức của Coinbase (COIN) trong bản bình luận hàng tuần công bố ngày 22 tháng 11 năm 2024 nhận định IBIT là tâm điểm giao dịch trong tuần đầu tiên quyền chọn ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ được niêm yết. Cùng báo cáo này, Coinbase cho biết lượng hợp đồng mở (open interest) của quyền chọn mua IBIT cao gấp 3,1 lần quyền chọn bán, và 87% giá trị giao dịch đến từ phía quyền chọn mua.

Hợp đồng mở là số lượng hợp đồng quyền chọn chưa được tất toán. Việc hợp đồng mở của quyền chọn mua vượt trội so với quyền chọn bán có thể phản ánh nhu cầu đặt cược vào xu hướng tăng giá lớn hơn, nhưng mục đích giao dịch thực sự cần được đánh giá dựa trên cấu trúc mua, bán và các chiến lược chênh lệch (spread) đi kèm.

Quy mô của sản phẩm cơ sở cũng góp phần lý giải nhu cầu quyền chọn. Theo trang sản phẩm của BlackRock, tổng tài sản ròng của IBIT tính đến ngày 21 tháng 8 năm 2026 đạt 58.775.215.765 USD.

Cùng ngày, giá đóng cửa của IBIT là 43,68 USD, khối lượng giao dịch trong ngày đạt 119.006.678 cổ phiếu. Khi quyền chọn được gắn thêm vào một ETF Bitcoin giao ngay quy mô lớn, các giao dịch phòng ngừa rủi ro và đặt cược xu hướng của nhà đầu tư tổ chức, nhà đầu tư chuyên nghiệp có xu hướng dồn về cùng một sản phẩm.

ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đang dần trở thành kênh chính để giới tổ chức tiếp cận thị trường. TokenPost trước đó đưa tin số tổ chức báo cáo nắm giữ IBIT qua mẫu 13F đã lên khoảng 1.500 đơn vị.

Dữ liệu vị thế tổ chức và khối lượng quyền chọn phản ánh hai khía cạnh khác nhau. Báo cáo 13F cho thấy hiện trạng nắm giữ vào cuối quý, được công bố sau đó, trong khi khối lượng quyền chọn thể hiện dòng giao dịch của một phiên cụ thể.

Việc mở rộng cấu trúc kỳ hạn cũng là một yếu tố thúc đẩy khối lượng giao dịch. Sàn Cboe cho biết từ tháng 1 năm 2026 đã bổ sung quyền chọn kỳ hạn ngắn đáo hạn thứ Hai và thứ Tư cho IBIT cùng một số quyền chọn cổ phiếu đơn lẻ, và chỉ trong vài ngày khối lượng giao dịch của các hợp đồng này đã tăng lên khoảng 3 triệu hợp đồng mỗi ngày.

Kỳ hạn đáo hạn dày hơn có thể làm tăng các giao dịch phản ứng với biến động giá ngắn hạn. Với nhà đầu tư quan tâm đến thị trường crypto, diễn biến quyền chọn IBIT là chỉ báo tham khảo hữu ích để theo dõi cả mức độ tiếp cận Bitcoin lẫn nhu cầu phòng ngừa rủi ro thông qua ETF giao ngay tại Mỹ.

Tuy nhiên, chỉ riêng việc khối lượng quyền chọn mua lớn không đủ để khẳng định giá BTC sẽ tăng. Phân tích quyền chọn của Nasdaq lưu ý rằng các giao dịch quyền chọn mua quy mô lớn có thể là lệnh mua mới, nhưng cũng có thể là lệnh bán quyền chọn mua hoặc các chiến lược chênh lệch giá (spread).

Coinbase cũng nhận định hoạt động mua quyền chọn mua quy mô lớn có thể khiến các nhà tạo lập thị trường (dealer) phải phòng ngừa rủi ro trên tài sản cơ sở, nhưng để xác định xu hướng thực sự cần xem xét kỹ cấu trúc giao dịch. Ý nghĩa được xác nhận hiện tại không phải là kỷ lục tổng khối lượng quyền chọn, mà là sự tập trung dòng tiền vào quyền chọn mua và quy mô ngày càng mở rộng của thị trường quyền chọn IBIT.