Hàng hóa token hóa tăng 297,5 triệu USD nhưng RWA vẫn giảm 210,5 triệu USD trong tuần

Vốn hóa hàng hóa token hóa tăng thêm 297,5 triệu USD (khoảng 412 tỷ won) chỉ trong một tuần, nhưng toàn bộ thị trường token hóa tài sản thực (RWA) lại giảm 210,5 triệu USD (khoảng 291,5 tỷ won). Nguyên nhân đến từ dòng tiền trái chiều giữa các nhóm tài sản ngay trong cùng thị trường RWA, khi hàng hóa và cổ phiếu tăng nhưng quỹ token hóa lại giảm mạnh hơn.

Theo Token Terminal đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), trong 7 ngày gần nhất, hàng hóa token hóa tăng 297,5 triệu USD. Crypto Briefing cho biết cùng kỳ, cổ phiếu token hóa tăng 166,2 triệu USD (khoảng 230,2 tỷ won), trong khi quỹ token hóa giảm tới 674,2 triệu USD (khoảng 933,8 tỷ won), khiến tổng giá trị RWA giảm 210,5 triệu USD.

Những con số này cho thấy rất khó gộp chung thị trường RWA vào một xu hướng duy nhất. Hàng hóa và cổ phiếu cùng tăng, nhưng mức sụt giảm lớn hơn ở nhóm quỹ đã kéo tổng giá trị toàn thị trường đi xuống.

Token Terminal phân loại tài sản token hóa thành bốn nhóm: stablecoin, quỹ token hóa, hàng hóa token hóa và cổ phiếu token hóa. Theo cách phân loại này, dù vốn hóa của các token gắn với vàng hay hàng hóa tăng lên, chỉ cần dòng vốn rút khỏi quỹ lớn hơn, tổng thị trường RWA vẫn được ghi nhận là suy giảm.

RWA là thuật ngữ chỉ các tài sản thực và tài sản tài chính như trái phiếu chính phủ, vàng, cổ phiếu, quỹ… được thể hiện dưới dạng token trên blockchain. Các tài sản token hóa thường được thiết kế để lưu lại toàn bộ thông tin phát hành, chuyển nhượng, quản lý tài sản thế chấp và thanh toán trực tiếp trên chuỗi.

Trung tâm của nhóm hàng hóa token hóa là vàng. Trong dữ liệu công bố hồi tháng 2, Token Terminal cho biết vốn hóa hàng hóa token hóa đã đạt 6,1 tỷ USD (khoảng 8.450 tỷ won), phần lớn đến từ Tether Gold (XAUT) và Paxos Gold (PAXG).

Báo cáo dự trữ của Tether Gold cho biết lượng XAU₮ đang lưu hành là 707.747,090000 token, mỗi token được bảo chứng bằng tối thiểu 1 troy ounce vàng. Về phần mình, Paxos cho biết mỗi PAXG tương ứng với 1 troy ounce vàng đạt chuẩn London Good Delivery.

Chính cấu trúc bảo chứng này khiến mức tăng vốn hóa của hàng hóa token hóa mang tính chất khác hẳn so với một đợt phục hồi thông thường của thị trường tiền mã hóa. Token gắn với vàng chịu tác động trực tiếp từ giá vàng, cách thức lưu ký và mức độ tin cậy trong khâu hoàn trả tài sản.

Diễn biến này cũng có thể được đặt cạnh giai đoạn trước đó khi giá vàng chưa thể trụ vững trên mốc 4.500 USD. Dù vậy, rất khó để quy toàn bộ xu hướng của hàng hóa token hóa tuần này chỉ về một yếu tố duy nhất là giá vàng.

Sự khác biệt trong tiêu chí thống kê cũng là một yếu tố cần lưu ý. Token Terminal sử dụng hệ thống phân loại riêng để gộp nhóm tài sản token hóa, trong khi bảng dữ liệu hàng hóa token hóa của CoinGecko lại đang hiển thị giá trị thị trường hiện tại ở mức 5,454 tỷ USD (khoảng 7.553,8 tỷ won).

Do phạm vi thống kê khác nhau, hai con số này khó có thể so sánh trực tiếp về quy mô tuyệt đối. Trong một bài viết trước đó, TokenPost cũng từng chỉ ra rằng quy mô thị trường token hóa và tỷ trọng từng nhóm tài sản có thể chênh lệch tùy theo đơn vị thống kê.

Ở phía doanh nghiệp, hạ tầng RWA và các sản phẩm cổ phiếu token hóa vẫn đang được mở rộng. Sàn OKX (OKX) ngày 19 thông báo niêm yết giao dịch giao ngay cho cổ phiếu token hóa tích hợp, đồng thời bổ sung thêm sản phẩm X-Perp gắn với cổ phiếu trong cùng ngày.

Trong báo cáo kết quả kinh doanh quý 2, Circle cho biết mạng chính công khai Arc, dự kiến ra mắt ngày 16/9, sẽ hỗ trợ token hóa tài sản thực. Động thái này cho thấy không chỉ riêng nhóm hàng hóa, mà cả cổ phiếu, quỹ và hạ tầng thanh toán trong thị trường RWA đều đang chuyển động song song.

Tuy nhiên, chỉ với dữ liệu của một tuần thì chưa đủ để khẳng định xu hướng chung của toàn thị trường RWA. Điều đã được xác nhận là hàng hóa và cổ phiếu token hóa tăng, còn quỹ token hóa giảm mạnh hơn, khiến tổng giá trị cộng gộp đi xuống.

Xu hướng tiếp theo của thị trường tài sản token hóa cần được theo dõi theo từng nhóm tài sản cụ thể, kèm theo tiêu chí thống kê của từng bên. Mạng chính công khai Arc của Circle dự kiến ra mắt vào ngày 16/9.