16 hợp đồng dài hạn: Micron(MU) đặt cược vào nhu cầu bộ nhớ AI

Micron Technology(MU) phản bác lo ngại về chu kỳ suy giảm của ngành bán dẫn bộ nhớ, dẫn chứng bằng nhu cầu trí tuệ nhân tạo (AI) đang bùng nổ và loạt hợp đồng cung ứng dài hạn. Theo công ty, nhu cầu bộ nhớ vốn tập trung ở trung tâm dữ liệu nay đang lan rộng sang điện thoại thông minh, máy tính cá nhân, ô tô và robot.

Sanjay Mehrotra, Chủ tịch kiêm CEO Micron Technology(MU), nhấn mạnh vai trò cốt lõi của bộ nhớ trong hạ tầng AI, trong cuộc phỏng vấn với CNBC được công bố ngày 21 (giờ Hàn Quốc). Phát biểu lần này không đơn thuần là quan điểm lạc quan trong một cuộc phỏng vấn, mà tái khẳng định logic kinh doanh mà công ty đã nhiều lần đưa ra trong các báo cáo kết quả kinh doanh và kế hoạch đầu tư gần đây.

Trong báo cáo kết quả kinh doanh quý 3 năm tài chính 2026 nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) ngày 24 tháng 6, Micron cho biết doanh thu đạt 41,46 tỷ USD (khoảng 57,67 nghìn tỷ won), lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu pha loãng theo chuẩn non-GAAP đạt 25,11 USD. Công ty đưa ra dự báo doanh thu quý 4 ở mức 50 tỷ USD (khoảng 69,55 nghìn tỷ won), dao động cộng trừ 1 tỷ USD.

Cũng trong báo cáo này, ông Mehrotra cho biết "giá trị chiến lược của bộ nhớ trong kỷ nguyên AI" đã được phản ánh vào kết quả kinh doanh và triển vọng của công ty. Ông giải thích rằng các hợp đồng chiến lược nhiều năm với khách hàng có thể giúp tăng tính ổn định và khả năng dự đoán cho kết quả kinh doanh của Micron.

Micron cho biết đã hoàn tất 16 hợp đồng chiến lược với khách hàng, tương ứng khoảng 20% sản lượng DRAM và 1/3 sản lượng NAND của công ty. Trong số này có 4 khách hàng quy mô rất lớn và 3 khách hàng quy mô vừa.

Các hợp đồng dài hạn này gắn với tranh luận tồn tại lâu nay trong ngành bộ nhớ về chu kỳ "bùng nổ rồi suy thoái". Các nhà sản xuất bộ nhớ thường mở rộng sản xuất khi nhu cầu tăng vọt, để rồi sau đó rơi vào tình trạng dư cung và giá giảm — một vòng lặp mà ngành này khó thoát khỏi.

Reuters đưa tin ngày 25 tháng 6 rằng Micron, Samsung Electronics và SK Hynix đang dùng các hợp đồng dài hạn, dựa trên nhu cầu AI, để giảm bớt lo ngại về chu kỳ suy giảm của ngành bộ nhớ. Micron cho biết tại thời điểm đó, khách hàng đã cam kết chi 22 tỷ USD (khoảng 30,60 nghìn tỷ won) để đảm bảo nguồn cung bộ nhớ.

Hợp đồng chiến lược với khách hàng là thỏa thuận trong đó khách hàng đảm bảo được lượng cung ứng trong một khoảng thời gian nhất định. Với công ty, đây là cách tăng khả năng dự đoán nhu cầu; với khách hàng, đây là công cụ để đảm bảo nguồn bộ nhớ ổn định cho máy chủ AI và các thiết bị hiệu năng cao.

Với độc giả quan tâm đến ngành công nghệ, câu chuyện của Micron cho thấy các cuộc thảo luận về bán dẫn AI vốn xoay quanh Nvidia(NVDA) nay đang mở rộng sang chuỗi cung ứng bộ nhớ. Chúng tôi từng đưa tin về cuộc cạnh tranh giữa Micron và SK Hynix trong kết quả kinh doanh bộ nhớ AI.

Cách nhìn nhận về tình hình ngành bộ nhớ cũng đang thay đổi, không chỉ dừng ở chu kỳ bán dẫn thông thường mà mở rộng sang nhu cầu máy chủ AI, hợp đồng dài hạn với khách hàng và diễn biến giá hợp đồng. Chúng tôi từng đưa tin rằng nhu cầu từ trung tâm dữ liệu AI và điện toán hiệu năng cao đã trở thành biến số cốt lõi của ngành bộ nhớ.

Micron cũng đang song song mở rộng năng lực sản xuất. Ngày 9 tháng 7, công ty công bố nâng kế hoạch đầu tư tại Mỹ lên hơn 250 tỷ USD (khoảng 347,75 nghìn tỷ won) đến năm 2035.

Công ty cho biết việc đổ bê tông đầu tiên tại nhà máy Clay, bang New York đã hoàn thành sớm hơn kế hoạch ban đầu hơn một quý. Theo trang thông tin về kế hoạch mở rộng tại Mỹ của Micron, mức hỗ trợ trực tiếp từ Đạo luật CHIPS (CHIPS Act) có thể lên tới 6,4 tỷ USD (khoảng 8,90 nghìn tỷ won).

Tuy nhiên, vẫn còn ý kiến trái chiều. Các hợp đồng dài hạn và lý giải về nhu cầu AI là căn cứ để Micron kỳ vọng làm dịu chu kỳ ngành, nhưng mức độ các hợp đồng và kế hoạch đầu tư này thực sự giúp giảm biến động giá ra sao vẫn cần được xác nhận qua các kết quả kinh doanh sắp tới.

Phản ứng của thị trường cũng chưa nghiêng hẳn về một phía. MarketWatch đưa tin ngày 18 rằng cổ phiếu ngành bộ nhớ, trong đó có Micron(MU), giảm 7-9% giữa đợt điều chỉnh của nhóm cổ phiếu AI và bán dẫn.

Trọng tâm của cuộc phỏng vấn lần này không nằm ở diễn biến giá cổ phiếu ngắn hạn, mà ở việc lập luận của công ty về vị thế của bộ nhớ trong hạ tầng AI đang được thị trường kiểm chứng song song. Kết quả kinh doanh tiếp theo của Micron sẽ là dịp để xác nhận các hợp đồng dài hạn phản ánh vào khả năng dự đoán doanh thu và lợi nhuận của công ty đến đâu.