23,55%: Cổ phiếu Moderna (MRNA) giảm ngày 20/8, trả bớt đà tăng trước đó

Moderna, Inc.(MRNA) đóng cửa phiên giao dịch chính thức trên sàn New York ngày 20/8 (giờ địa phương) ở mức 133,32 USD, giảm 23,55% so với phiên trước. Cổ phiếu này giảm giá chỉ một ngày sau khi tăng vọt 176,97% nhờ tin tích cực về thử nghiệm lâm sàng vắc xin mRNA cá nhân hóa điều trị ung thư, và đợt giảm lần này đã trả lại một phần đà tăng đó.

Theo thống kê của Yahoo Finance khi kết thúc phiên chính thức, giá trị giao dịch trong ngày đạt khoảng 12,975 tỷ USD. Moderna đóng cửa phiên 19/8 ở mức 174,38 USD, tăng 176,97% so với phiên trước đó, đúng như TokenPost đã đưa tin trước đó.

Nguyên nhân trực tiếp của đợt giảm được giải thích là hoạt động chốt lời sau đà tăng mạnh trước đó, chứ không phải do một thông tin bất lợi mới nào. Nhật báo Phố Wall (The Wall Street Journal, WSJ) đưa tin ngày 20/8 rằng lực mua để đóng vị thế bán khống (short covering) đã góp phần vào đà tăng hôm trước, còn trong phiên 20/8, giới đầu tư tiêu hóa thông tin và điều chỉnh lại vị thế.

WSJ phân tích tỷ lệ bán khống của Moderna vào khoảng 13,7%, và đà tăng ngày 19/8 mang tính chất của một đợt short squeeze. Short squeeze là hiện tượng giá cổ phiếu tăng mạnh hơn khi các nhà đầu tư đặt cược giá giảm buộc phải mua lại cổ phiếu để cắt lỗ.

Investing.com giải thích đà giảm của Moderna là do hoạt động chốt lời sau đợt tăng giá trước đó cùng lo ngại về định giá. RBC Capital nâng giá mục tiêu từ 45 USD lên 130 USD nhưng vẫn giữ khuyến nghị “Sector Perform”, trong khi Bank of America nâng khuyến nghị và đưa ra giá mục tiêu 170 USD.

Cả hai mức giá mục tiêu này đều thấp hơn giá đóng cửa 174,38 USD của phiên 19/8. Điều đó không phủ nhận tin tích cực từ thử nghiệm lâm sàng, mà cho thấy giới phân tích cũng cảnh báo rằng giá cổ phiếu trong ngắn hạn đã phản ánh thông tin quá nhanh ngay sau khi công bố.

Moderna và Merck ngày 19/8 công bố rằng trong thử nghiệm giai đoạn 3 INTerpath-001 trên hơn 1.100 bệnh nhân u hắc tố (melanoma) nguy cơ cao, phác đồ phối hợp giữa ứng viên điều trị ung thư mRNA cá nhân hóa intismeran autogene và Keytruda đã đạt được tiêu chí đánh giá chính và các tiêu chí phụ quan trọng. Hãng tin AP (Associated Press) đưa tin nhóm bệnh nhân dùng phác đồ phối hợp có thời gian sống không tái phát hoặc di căn ung thư dài hơn so với nhóm chỉ dùng Keytruda đơn thuần.

Tuy nhiên, hai công ty chưa công bố số liệu cụ thể về thời gian sống không tái phát, cũng như việc thời gian sống toàn bộ (OS) có được cải thiện hay không. AP đưa tin hai công ty có kế hoạch trình bày toàn bộ kết quả nghiên cứu tại một hội nghị y khoa quốc tế trong thời gian tới, và TokenPost trước đó cũng đưa tin Moderna và Merck có kế hoạch công bố toàn bộ kết quả nghiên cứu tại hội nghị y khoa quốc tế sắp tới.

Intismeran autogene là ứng viên điều trị dựa trên nền tảng mRNA, được thiết kế riêng theo đột biến khối u của từng bệnh nhân. Keytruda là thuốc miễn dịch trị ung thư của Merck, và phác đồ phối hợp đang được phát triển theo hướng làm chậm tái phát hoặc di căn ung thư.

Sau khi doanh thu vắc xin Covid-19 sụt giảm, Moderna đã xem nền tảng mRNA điều trị ung thư là trục tăng trưởng mới. Trong báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 công bố ngày 31/7, công ty ghi nhận doanh thu 100 triệu USD, khoản lỗ ròng theo GAAP khoảng 800 triệu USD, đồng thời tái khẳng định kế hoạch tăng trưởng doanh thu tối đa 10% trong năm 2026.

Đà giảm chung của thị trường chứng khoán Mỹ ngày 20/8 cũng tạo thêm áp lực. Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng khiến các chỉ số chính suy yếu, và áp lực chốt lời càng lớn hơn ở các cổ phiếu công nghệ sinh học biến động mạnh vốn đã tăng nóng trước đó.

Cổ phiếu ngành công nghệ sinh học thường biến động mạnh theo từng giai đoạn thử nghiệm lâm sàng và lịch trình quản lý. Đặc biệt, thông tin đạt tiêu chí đánh giá chính trong thử nghiệm giai đoạn cuối có thể là cơ sở để thị trường định giá lại doanh nghiệp, nhưng cho đến khi dữ liệu chi tiết và khả năng thương mại hóa được xác nhận, cách diễn giải của thị trường thường không đồng nhất.

Hiện chưa có căn cứ nào cho thấy đợt giảm giá lần này xuất phát từ kết quả kinh doanh xấu đi hay thất bại trong thử nghiệm lâm sàng. Những yếu tố có thể xác nhận hiện tại là hoạt động chốt lời sau đà tăng trước đó, lo ngại về định giá, lực mua đóng vị thế bán khống hạ nhiệt và đà suy yếu chung của thị trường do lợi suất trái phiếu tăng.

Moderna và Merck dự kiến sẽ công bố toàn bộ kết quả nghiên cứu giai đoạn 3 tại một hội nghị y khoa quốc tế trong thời gian tới. Điểm mà thị trường sẽ tiếp tục theo dõi là số liệu cụ thể về thời gian sống không tái phát và việc thời gian sống toàn bộ có được cải thiện hay không.