SEC rút đề xuất miễn trừ crypto, có thể tái trình tháng 10

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) được cho là đã rút lại nội dung thảo luận về quy định miễn trừ đổi mới crypto (crypto innovation exemption) vào ngày 14. Hướng quản lý của Mỹ đối với việc phát hành token và chứng khoán token hóa (tokenized securities) được cho là có thể được đặt lại sau cuộc bỏ phiếu Đạo luật CLARITY (CLARITY Act) dự kiến diễn ra ngày 15 tháng 9.

Brett Redfearn (Brett Redfearn), Chủ tịch Securitize, cho biết SEC đã rút quy định miễn trừ đổi mới crypto vì lo ngại xoay quanh cuộc bỏ phiếu Đạo luật CLARITY, theo The Block đưa tin ngày 14 (giờ địa phương). Ông Redfearn nhận định quy định này có thể được đưa trở lại sớm nhất vào đầu tháng 10, sau khi Thượng viện hoàn tất bỏ phiếu.

Vấn đề SEC đang xem xét là có nên xây dựng cơ chế phát hành riêng cho một số hợp đồng đầu tư (investment contract) có chứa tài sản crypto hay không. Trọng tâm nằm ở việc liệu có thể áp dụng cơ chế công bố thông tin và miễn trừ riêng cho việc phát hành token, vốn khó áp dụng nguyên vẹn quy định chào bán chứng khoán truyền thống.

Đạo luật CLARITY là dự luật về cấu trúc thị trường, nhằm thiết lập khung quy định liên bang của Mỹ áp dụng cho thị trường tài sản crypto. Nếu Thượng viện tiến hành bỏ phiếu vào ngày 15 tháng 9, đề xuất quy định của SEC cũng có khả năng được điều chỉnh lại theo hướng không mâu thuẫn với các thảo luận tại Quốc hội.

Nội dung lần này gắn liền với cơ chế phát hành hợp đồng đầu tư crypto mà SEC đã xem xét trước đó. TokenPost từng đưa tin SEC đề xuất miễn đăng ký cho các hợp đồng đầu tư crypto.

Điểm được giới trong ngành chú ý là phạm vi của cái gọi là miễn trừ đổi mới. Nếu được áp dụng, các dự án phát hành token ở giai đoạn đầu có thể tiếp cận kênh huy động vốn theo hình thức giới hạn, thay vì phải tuân thủ toàn bộ quy định chào bán chứng khoán hiện hành.

Tuy nhiên, miễn trừ không đồng nghĩa với quy định cuối cùng. Quá trình lấy ý kiến và các bước tiếp theo chỉ bắt đầu sau khi các ủy viên SEC thông qua việc công bố đề xuất.

Cổ phiếu token hóa (tokenized stock) cũng là vấn đề còn để ngỏ. Trước đó, ông Redfearn từng bày tỏ lo ngại rằng việc token hóa từ bên thứ ba, không có sự tham gia của tổ chức phát hành, có thể tạo ra nhiều phiên bản số khác nhau cho cùng một cổ phiếu.

Điều này đặt ra vấn đề cần phân biệt rõ: token mà nhà đầu tư nắm giữ có đi kèm quyền cổ đông thực sự hay chỉ là sản phẩm bám theo giá. TokenPost từng đưa tin SEC đã thúc đẩy khung giao dịch chứng khoán token hóa và phát hành hợp đồng đầu tư crypto, nên việc rút đề xuất lần này được cho là thiên về điều chỉnh thời điểm công bố hơn là thay đổi định hướng quản lý.

Với nhà đầu tư, diễn biến này phản ánh sự thay đổi trong mức độ không chắc chắn của quy định tại Mỹ. Nếu Mỹ hoàn thiện quy định miễn trừ cho việc phát hành token và chứng khoán token hóa, điều này có thể ảnh hưởng đến cách các sàn giao dịch toàn cầu và nền tảng token hóa thiết kế sản phẩm của mình.

Lịch trình được xác nhận hiện tại là cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện vào ngày 15 tháng 9. Thời điểm tái đề xuất quy định mới hiện chỉ dừng ở nhận định của ông Redfearn, sớm nhất là đầu tháng 10, trong khi SEC vẫn chưa chính thức khởi động quy trình công bố.