Hyperliquid(HYPE) tăng 23,6% trong 24 giờ, vượt Dogecoin về vốn hóa

Hyperliquid(HYPE) tăng 23,6% trong 24 giờ tính đến ngày 20, vượt qua Dogecoin(DOGE) về vốn hóa thị trường. Diễn biến này cho thấy rõ sự khác biệt trong định giá giữa token của giao thức phái sinh on-chain có tạo ra phí giao dịch và các đồng tiền meme mang tính cộng đồng, chứ không đơn thuần chỉ là chuyện tăng giá.

Theo CoinGecko, tính đến ngày 20, giá HYPE ở mức 71,93 USD, vốn hóa thị trường đạt 15.993.220.000 USD, khối lượng giao dịch trong 24 giờ đạt 1.516.710.000 USD. Cùng thời điểm, DOGE giao dịch ở mức 0,07503 USD, vốn hóa thị trường đạt 11.676.610.000 USD, khối lượng giao dịch trong 24 giờ đạt 927.210.000 USD.

Xét theo vốn hóa thị trường, HYPE đứng thứ 10, còn DOGE xếp thứ 11. Chênh lệch vốn hóa giữa hai tài sản này vào khoảng 4,3 tỷ USD, tương đương HYPE lớn hơn DOGE khoảng 1,37 lần.

Tuy nhiên, khó có thể xem lần thay đổi thứ hạng này là ‘lần vượt đầu tiên’. Trong báo cáo quý II/2026, CoinGecko cho biết HYPE đã vượt DOGE để lọt vào top 10 vốn hóa thị trường ngay từ ngày 1 tháng 6.

Vì vậy, trọng tâm của diễn biến lần này không nằm ở thứ hạng mà ở khả năng tạo doanh thu. Tính theo 7 ngày, HYPE cũng tăng 25,9%, vượt mức tăng 6,7% của DOGE, dù khó khẳng định phí giao dịch là yếu tố duy nhất thúc đẩy đà tăng giá.

CoinGecko ghi nhận phí giao dịch trong 24 giờ gần nhất của HYPE ở mức 1.405.536 USD, doanh thu của dự án đạt 1.078.471 USD. DeFiLlama ghi nhận khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu (perpetual futures) trong 24 giờ của Hyperliquid đạt 15.205.000.000 USD, doanh thu trong 24 giờ đạt 995.558 USD.

Dogecoin lại có tính chất khác. CoinGecko ghi nhận doanh thu dự án trong 24 giờ của DOGE bằng 0 USD. Thay vì xếp HYPE và DOGE chung vào nhóm ‘đồng coin đang tăng giá’, cách nhìn chính xác hơn là so sánh giữa một giao thức phái sinh on-chain có tạo ra doanh thu từ hoạt động giao dịch với một đồng tiền meme dựa trên thương hiệu và cộng đồng.

Hợp đồng tương lai vĩnh cửu là sản phẩm phái sinh cho phép giữ vị thế mà không có ngày đáo hạn. Hyperliquid là hệ sinh thái xử lý các giao dịch phái sinh dạng này trên chuỗi (on-chain), nên khi khối lượng giao dịch tăng, các chỉ số phí và doanh thu của dự án cũng tăng theo.

Các đồng tiền meme thường phản ứng giá mạnh theo cộng đồng, mức độ nhận diện thương hiệu và thanh khoản thị trường, hơn là theo doanh thu thực tế từ sử dụng. DOGE được xem là tài sản tiêu biểu của nhóm này, nhưng trong phép so sánh lần này, nó nằm ở một trục đánh giá khác so với HYPE — vốn có chỉ số doanh thu giao thức rõ ràng.

Hyperliquid từng được TokenPost đề cập trong một bài viết trước đây liên quan đến lộ trình pháp lý tại Mỹ và vấn đề tiếp cận với các tổ chức chính thống.

Gần đây, gắn với phát biểu của Tổng thống Donald Trump liên quan đến Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC), TokenPost cũng đã đưa tin về việc HYPE tăng hơn 20% trong 24 giờ. Bài viết khi đó phản ánh việc con đường tiếp cận hợp pháp tại Mỹ trở thành yếu tố thị trường song hành cùng biến động giá.

Bên cạnh đó, cũng có những yếu tố rủi ro được nêu ra. The Block dẫn phân tích của JPMorgan cho biết Hyperliquid đang đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng gay gắt từ các nền tảng giao dịch được quản lý tại Mỹ và các nền tảng thị trường dự đoán (prediction market).

Cũng trong bài viết đó, The Block đưa tin dòng vốn vào các quỹ ETF liên quan đến Hyperliquid đã chậm lại trong tháng 7 và đầu tháng 8. Điều này cho thấy, dù chỉ số doanh thu được xem là điểm mạnh, sự cạnh tranh từ khối tổ chức chính thống và dòng vốn chậm lại vẫn là áp lực đối với việc duy trì thứ hạng.

Lịch trình cung ứng token cũng cần được theo dõi. CoinGecko cho biết đợt mở khóa token tiếp theo của HYPE dự kiến diễn ra vào ngày 6 tháng 9, với 9.920.000 HYPE sẽ được giải phóng. Giá trị quy đổi của lượng token này là 713.280.000 USD.

Việc HYPE vượt DOGE lần này là một ví dụ cho thấy chỉ số khả năng tạo doanh thu đang được chú ý cùng với diễn biến giá. Thứ hạng vốn hóa thị trường có thể thay đổi theo biến động giá, và mốc cần theo dõi tiếp theo là đợt mở khóa 9.920.000 HYPE dự kiến vào ngày 6 tháng 9.