186 triệu USD tài sản xStocks, STRCx dẫn đầu

Tổng tài sản quản lý (AUM) của các cổ phiếu token hóa trên nền tảng xStocks đã đạt 186 triệu USD (khoảng 262,6 tỷ KRW). Trong hệ sinh thái này, STRCx – token theo dõi nhóm chứng khoán ưu đãi của Strategy (MSTR) – chiếm tỷ trọng lớn, cho thấy cuộc cạnh tranh trên thị trường cổ phiếu token hóa đang mở rộng từ các sản phẩm niêm yết đơn thuần sang cấu trúc lưu thông on-chain.

Crypto Briefing cho biết trong bài viết mới đây rằng tổng AUM của các cổ phiếu token hóa trên xStocks đã lên tới 186 triệu USD, và STRCx đã trở thành tài sản chủ lực xét theo vốn hóa thị trường. Tuy nhiên, đây là số liệu tính theo AUM nên khó so sánh trực tiếp với tổng giá trị khóa (TVL) hay vốn hóa on-chain theo DefiLlama.

Trang thống kê STRCx của DefiLlama ghi nhận vốn hóa on-chain của token này ở mức khoảng 143 triệu USD (khoảng 201,9 tỷ KRW). Trong đó, lượng phát hành trên Ethereum (ETH) đạt 133,7 triệu USD (khoảng 188,8 tỷ KRW), còn trên Solana (SOL) là 9,11 triệu USD (khoảng 12,9 tỷ KRW).

Cùng nằm trong nhóm cổ phiếu token hóa còn có các tài sản của Securitize và Ondo Finance (ONDO). Trong mục Stocks & Equities trên DefiLlama, tài sản token hóa của Securitize thực tế có quy mô lớn hơn STRCx, vì vậy chưa thể xem STRCx là số một tuyệt đối của toàn thị trường cổ phiếu token hóa. Ý nghĩa của con số lần này nằm ở chỗ STRCx đã vươn lên thành tài sản lớn tiêu biểu trong nội bộ hệ sinh thái xStocks.

xStocks là nền tảng phát hành cổ phiếu và quỹ hoán đổi danh mục (ETF) dưới dạng token để giao dịch on-chain. Trang chính thức mô tả xStocks là cổ phiếu và ETF Mỹ được token hóa theo tỷ lệ thế chấp 1:1, với 716 mã cổ phiếu và ETF, tổng khối lượng giao dịch lũy kế 35 tỷ USD (khoảng 49.420 tỷ KRW) và giao dịch liên tục 24/7.

Các mạng lưới được hỗ trợ gồm Ethereum, Solana, BNB Smart Chain, Mantle (MNT), TON và Ink. Cổ phiếu token hóa là cách đưa biến động giá của chứng khoán truyền thống vào ví blockchain và các giao thức DeFi. Điểm khác biệt so với tài khoản chứng khoán thông thường là khả năng sử dụng ngoài sàn giao dịch, làm tài sản thế chấp hay cung cấp thanh khoản.

Xu hướng này cũng gắn với cuộc đua tài sản quản lý trên thị trường cổ phiếu token hóa mà TokenPost từng phản ánh trước đó, khi cuộc cạnh tranh giữa các nền tảng về AUM và số lượng tài khoản diễn ra song song. Số liệu mới nhất của xStocks cũng nên được nhìn nhận trong cùng bức tranh cạnh tranh đó.

Trước đó, Backed cho biết AUM của xStocks đã đạt 175 triệu USD (khoảng 247,1 tỷ KRW) và khối lượng giao dịch hàng ngày vượt 30 triệu USD (khoảng 42,4 tỷ KRW). Backed cũng cho biết khối lượng giao dịch lũy kế đã vượt 12 tỷ USD (khoảng 16.944 tỷ KRW) và số người nắm giữ vượt 84.000 người. Tuy nhiên, AUM, khối lượng giao dịch lũy kế và vốn hóa on-chain được tính theo các tiêu chí khác nhau nên khó xếp hạng chung bằng một con số duy nhất.

xStocks ra mắt ngày 30/6/2025 trên Solana với 60 cổ phiếu và ETF token hóa. Đến ngày 2/7/2026, trong một bài đăng chính thức, nền tảng này cho biết đã niêm yết 500 cổ phiếu token hóa, hợp tác với hơn 100 đối tác và mở rộng ra 7 hệ sinh thái blockchain, với tổng khối lượng giao dịch lũy kế 35 tỷ USD.

Ngày 10/8/2026, xStocks thông báo đã ra mắt 5 cổ phiếu và ETF Mỹ token hóa dưới dạng thị trường giao ngay gốc (native spot) trên Hyperliquid. Đây là dấu hiệu cho thấy sản phẩm khởi đầu từ Solana đang mở rộng sang hệ Ethereum và sổ lệnh on-chain.

Nhìn tổng thể thị trường, xStocks không phải là nền tảng độc chiếm. Trong mục Stocks & Equities của DefiLlama, các tài sản thuộc Ondo Global Markets và nhóm Securitize cũng chiếm tỷ trọng lớn. Thị trường cổ phiếu token hóa đang tăng trưởng, nhưng thanh khoản và tài sản vẫn tập trung ở một số nền tảng và sản phẩm nhất định.

Với nhà đầu tư, thị trường này không nên được xem đơn thuần là sản phẩm thay thế cổ phiếu nước ngoài, mà là một loại tài sản on-chain có cấu trúc quyền lợi khác biệt. TokenPost từng đưa tin thị trường cổ phiếu token hóa đã tăng lên quy mô 2,38 tỷ USD. Khi đó, điểm mấu chốt cũng là cần phân biệt rõ các chỉ số khác nhau như giá trị phân tán, khối lượng chuyển giao hàng tháng và số người nắm giữ.

Nhà đầu tư cũng cần lưu ý một số điểm. Tài liệu chính thức của xStocks nêu rõ dịch vụ bị hạn chế tại một số khu vực như Mỹ, Anh, Canada và Australia. STRCx cũng là sản phẩm token hóa mang lại mức độ tiếp cận kinh tế (economic exposure) chứ không phải quyền sở hữu trực tiếp cổ phiếu thông thường, và theo mô tả của DefiLlama, sản phẩm này không đi kèm quyền cổ đông như quyền biểu quyết.

Bình luận: Khối lượng giao dịch tăng không đồng nghĩa với nhu cầu thực tế tăng tương ứng, vì con số lũy kế có thể chịu ảnh hưởng từ giao dịch tần suất cao hoặc giao dịch lặp lại. AUM 186 triệu USD của xStocks là một minh chứng cho sự mở rộng của thị trường cổ phiếu token hóa, nhưng để đánh giá đầy đủ tác động, cần tách bạch rõ giữa AUM, khối lượng giao dịch, TVL và vốn hóa on-chain.

Nguồn tham khảo: Crypto Briefing, trang chính thức xStocks, DefiLlama (STRCx), DefiLlama (Stocks & Equities), Backed, thông báo của xStocks về Hyperliquid.