Home Depot nhận hoàn thuế 730 triệu USD, chi phí tăng bào mòn lợi ích

Home Depot ($HD) đã nhận khoản hoàn thuế quan IEEPA trị giá 730 triệu USD (khoảng 1.030,8 tỷ won) trong quý 2 năm tài chính 2026, nhưng phần lớn lợi ích này đã bị chi phí tăng cao bù trừ. Đa số khoản hoàn thuế được ghi nhận vào điều chỉnh giá vốn của hàng hóa đã bán ra trước đó, mang tính chất hấp thụ chi phí nhiều hơn là giảm giá bán cho khách hàng.

Home Depot công bố kết quả kinh doanh quý 2 vào ngày 18, cho biết doanh thu đạt 47,861 tỷ USD (khoảng 67.579,7 tỷ won), lợi nhuận ròng đạt 4,766 tỷ USD (khoảng 6.729,6 tỷ won), lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu pha loãng (EPS) đạt 4,79 USD. Doanh thu so sánh (comparable sales) tăng 1,7%, trong đó doanh thu so sánh tại Mỹ tăng 1,3%.

Richard McPhail, Giám đốc Tài chính (CFO) của Home Depot, phát biểu trong buổi công bố kết quả kinh doanh rằng “trong quý 2, công ty đã nhận khoản hoàn thuế quan 730 triệu USD, và toàn bộ khoản này đã về đến khoảng cuối tháng 6”. Ông giải thích thêm rằng trong số này, 685 triệu USD (khoảng 967,2 tỷ won) đã được dùng để giảm giá vốn hàng bán của các sản phẩm đã bán ra, còn 45 triệu USD (khoảng 63,5 tỷ won) vẫn còn nằm trong hàng tồn kho.

Khoản hoàn thuế này đã giúp biên lợi nhuận gộp tăng thêm 145 điểm cơ bản (bps). Tuy nhiên, chi phí đầu vào tăng ở nhiên liệu, năng lượng và các hạng mục khác đã làm giảm 60 bps, trong khi tác động từ cơ cấu sản phẩm (mix) do thương vụ mua lại GMS và Mingledorff's cũng gây áp lực thêm 60 bps.

Đây là lý do Home Depot mô tả khoản hoàn thuế này thiên về công cụ hấp thụ chi phí hơn là nguồn để giảm giá bán. Giới quan sát đánh giá rằng chỉ riêng việc nhận được khoản hoàn thuế này khó có thể xem là dấu hiệu cải thiện đáng kể về lợi nhuận cả năm.

Home Depot vẫn giữ nguyên dự báo (guidance) cho năm 2026. Công ty cho biết đã đưa khoản hoàn thuế quan IEEPA vào dự báo, nhưng khoản này chỉ mang tính bù đắp một phần cho chi phí đầu vào tăng ở nhiên liệu, năng lượng và các sản phẩm khác.

IEEPA là viết tắt của Đạo luật Quyền hạn Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (International Emergency Economic Powers Act). Trong vụ việc này, thuế nhập khẩu được áp dụng dựa trên đạo luật nói trên đã trở thành đối tượng được hoàn trả, khiến vấn đề ai được hưởng khoản hoàn thuế — nhà nhập khẩu thực tế đã nộp thuế hay người tiêu dùng cuối cùng — trở thành điểm tranh cãi.

Khoản hoàn thuế quan không tự động được chuyển đến toàn bộ người mua. Cách ghi sổ sách của doanh nghiệp và cách hoàn tiền cho khách hàng phụ thuộc vào danh nghĩa thông quan, chủ thể nộp thuế quan, và cách chi phí được phản ánh vào giá bán.

TokenPost trước đó đưa tin rằng khoản hoàn thuế quan IEEPA vốn bị tòa án Mỹ tuyên vô hiệu đã bắt đầu được chuyển đến một số khách hàng thông qua các công ty logistics. Khi đó, đối tượng được hoàn thuế cũng chỉ giới hạn ở những trường hợp công ty logistics đóng vai trò nhà nhập khẩu trong quá trình thông quan và đã thu thuế quan từ khách hàng.

Phản ứng của các nhà bán lẻ lớn cũng khác nhau. Amazon ($AMZN) đề cập đến khoản hoàn thuế quan khoảng 600 triệu USD (khoảng 847,2 tỷ won) trong quý 2, đồng thời cho biết sẽ tự động hoàn tiền cho khách hàng trong trường hợp chi phí nhập khẩu cụ thể đã được chuyển sang khách hàng.

Amazon cũng cho biết sẽ dùng phần hoàn thuế còn lại để giảm giá bán cho khách hàng. Ngược lại, Walmart ($WMT) trong tài liệu công bố kết quả kinh doanh quý 1 năm tài chính 2027 đã đưa ra dự báo mà không giả định tác động từ khoản hoàn thuế quan IEEPA.

Sự khác biệt trong cách ứng phó giữa các doanh nghiệp bắt nguồn từ cơ cấu nhập khẩu và chính sách giá khác nhau. Dù cùng là khoản hoàn thuế theo cùng một chế độ, mức độ ảnh hưởng đến báo cáo kết quả kinh doanh và dòng tiền sẽ khác nhau tùy vào tỷ trọng nhập khẩu trực tiếp, hợp đồng chuỗi cung ứng, và cách chi phí được chuyển sang khách hàng.

Trong trường hợp của Home Depot, phần lớn khoản hoàn thuế đã được xử lý như điều chỉnh giá vốn của hàng tồn kho đã bán ra. Số tiền còn lại 45 triệu USD sẽ được ghi nhận vào báo cáo kết quả kinh doanh khi hàng tồn kho tương ứng được bán ra.

Doanh thu quý 2 tăng của Home Depot được hỗ trợ bởi nhu cầu cải tạo nhà ở quy mô nhỏ. Tuy nhiên, công ty nhận định nhu cầu đối với các dự án quy mô lớn vẫn đang chịu ảnh hưởng từ điều kiện mua nhà và sự bất định trong chi tiêu tiêu dùng.

Khoản hoàn thuế lần này được xem là một sự kiện liên quan đến kế toán và dòng tiền giúp giảm áp lực chi phí, hơn là tín hiệu cho thấy nhu cầu đang phục hồi. Home Depot vẫn giữ nguyên dự báo cả năm, đồng thời đưa ra triển vọng kết quả kinh doanh có tính đến cả hiệu ứng hoàn thuế lẫn áp lực từ chi phí đầu vào.