Pump.fun(PUMP) lập kỷ lục 258,62 triệu USD hợp đồng mở dù giá giảm 3%

Pump.fun (PUMP) giảm 3% trong ngày 19/8 nhưng khối lượng hợp đồng mở (open interest) trên thị trường phái sinh vẫn duy trì ở mức vài trăm triệu USD. Diễn biến này khiến vị thế phái sinh và tài sản gửi vào giao thức, chứ không phải mức điều chỉnh giá, trở thành điểm được thị trường chú ý nhiều nhất.

Theo CoinJournal đưa tin ngày 19/8, Pump.fun giảm 3% sau khi tăng gần 13% trong phiên trước đó. Dẫn số liệu từ Coinglass, CoinJournal cho biết khối lượng hợp đồng mở hợp đồng tương lai Pump.fun đạt 258,62 triệu USD, mức cao nhất từ trước đến nay, trong khi tỷ lệ funding rate tăng lên 0,039%.

Khi funding rate dương tăng lên, vị thế Long trên thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn phải chịu chi phí cao hơn. Đây được xem là chỉ báo cho thấy mức độ vị thế đòn bẩy đang tích lũy, hơn là tín hiệu xác nhận một xu hướng giá cụ thể.

Tuy nhiên, số liệu tại thời điểm kiểm tra thấp hơn mức đỉnh được đề cập ở trên. Coinglass ghi nhận giá Pump.fun ở mức 0,002988 USD, khối lượng hợp đồng mở đạt 247,10 triệu USD, khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai trong 24 giờ đạt 408,58 triệu USD.

Loris Tools ghi nhận giá Pump.fun ở mức 0,0029960 USD vào lúc 18 giờ 20 phút 20 giây ngày 19/8 (giờ Việt Nam). Cùng thời điểm, khối lượng hợp đồng mở là 239,40 triệu USD, funding rate trung bình 8 giờ là +0,0051%.

Sự chênh lệch giữa hai nguồn dữ liệu xuất phát từ phạm vi sàn giao dịch được tổng hợp và cách tính khác nhau. Dù vậy, điểm chung là sau đợt điều chỉnh giá, khối lượng hợp đồng mở vẫn ở mức vài trăm triệu USD và khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai cũng được ghi nhận ở mức cao.

Khối lượng hợp đồng mở phản ánh quy mô vị thế chưa được thanh lý trên thị trường hợp đồng tương lai. Nên xem đây là chỉ báo phụ trợ cho thấy mức độ tham gia thị trường, chứ không phải chỉ báo xác định xu hướng giá.

Chỉ số của giao thức cũng đang ở vùng cao. DefiLlama ghi nhận tổng giá trị khóa (TVL) của Pump đạt 334,70 triệu USD.

Theo dữ liệu trên DefiLlama, phí giao dịch 24 giờ của Pump đạt 4,85 triệu USD, doanh thu 24 giờ đạt 2,34 triệu USD, doanh thu 7 ngày đạt 18,32 triệu USD. CoinJournal cho biết TVL của Pump.fun tính theo SOL đạt 3,34 triệu SOL, cũng thuộc vùng cao kỷ lục.

TVL tính theo USD và TVL tính theo SOL khó có thể so sánh trực tiếp trong cùng một câu. Dù cùng phản ánh một giao thức, mốc thời gian tính giá và đơn vị quy đổi khác nhau có thể khiến mức tăng giảm được thể hiện khác nhau.

Pump.fun là nền tảng launchpad memecoin xây dựng trên Solana (SOL). Nền tảng này nổi bật với cơ chế cho phép người dùng tạo token và giao dịch ngay lập tức, trong khi phí giao thức cùng cơ chế mua lại - đốt token cũng là yếu tố được thị trường đánh giá.

Trang chính thức của Pump.fun cho biết một nửa trong mỗi 1 USD doanh thu được dùng để mua lại và đốt token PUMP. Bảng dữ liệu on-chain cho thấy ngày 3/8, giao thức đã mua lại và đốt 342,60 triệu PUMP với giá 10.000 SOL, tương đương 747.000 USD.

Cơ chế này không đồng nghĩa với việc đảm bảo giá trị token. Trong thông báo ngày 28/4, Pump.fun khẳng định token PUMP không mang ý nghĩa quyền hưởng lợi nhuận, quyền chia cổ tức hay quyền sở hữu cổ phần.

Pump.fun cũng cho biết chương trình mua lại có thể bị thay đổi hoặc tạm dừng ngoài phạm vi mã tự động hóa. Vì vậy, khó có thể khẳng định chắc chắn rằng hoạt động mua lại - đốt token đóng vai trò bảo vệ giá.

Điểm đáng chú ý của diễn biến lần này không nằm ở mức giảm 3%, mà ở việc khối lượng hợp đồng mở, TVL và funding rate đều duy trì ở vùng cao ngay cả trong giai đoạn điều chỉnh. Khi vị thế đòn bẩy còn được duy trì, giá có thể phản ứng nhạy với những biến động nhỏ, nhưng do có chênh lệch số liệu giữa các nền tảng tổng hợp dữ liệu, khó có thể chỉ dựa vào một chỉ số duy nhất để xác định xu hướng thị trường.