102,20 USD: Biên lợi nhuận diesel lập đỉnh lịch sử, thêm biến số cho Bitcoin(BTC)

Biên lợi nhuận lọc dầu diesel tại Mỹ đã nới rộng lên mức 102,20 USD mỗi thùng (khoảng 147.500 won, theo tỷ giá USD/KRW 1.443,23), mức cao nhất từ trước đến nay. Giới phân tích cho rằng khi giá sản phẩm lọc dầu tăng nhanh hơn giá dầu thô, chi phí logistics và nông nghiệp có thể bị đẩy lên, từ đó tác động tới kỳ vọng lạm phát và lãi suất.

Theo CoinDesk đưa tin ngày 18 (giờ địa phương) trong bản tin Daybook, mức chênh lệch giữa giá diesel và giá dầu thô, hay còn gọi là crack spread, đã nới rộng lên mức cao kỷ lục. Cùng bài viết, CoinDesk dẫn giá Bitcoin(BTC) ở mức 64.277,24 USD (khoảng 92.770.000 won, theo tỷ giá USD/KRW 1.443,23).

Crack spread là khoản chênh lệch giá phát sinh khi các công ty lọc dầu chế biến dầu thô thành các sản phẩm như diesel hay nhiên liệu máy bay rồi bán ra thị trường. Đây là tin tốt về biên lợi nhuận cho các nhà máy lọc dầu, nhưng lại tạo áp lực tăng chi phí nhiên liệu và vận chuyển đối với người tiêu dùng.

Diesel gắn liền với vận tải xe tải, máy móc nông nghiệp và dầu sưởi. Khi nhu cầu mùa thu hoạch trùng thời điểm, giá thực phẩm và chi phí logistics cũng có thể bị ảnh hưởng, khiến diesel trở thành chỉ báo tác động trực tiếp đến chi phí của người tiêu dùng hơn cả giá dầu thô.

Reuters đưa tin biên lợi nhuận lọc dầu tại Mỹ trong tháng 7 đã lập đỉnh lịch sử ba phiên liên tiếp, trong đó crack spread của diesel vượt mốc 91 USD mỗi thùng (khoảng 128.700 won). Tại thời điểm đó, tồn kho thấp, căng thẳng tại Trung Đông và các hạn chế xuất khẩu từ Nga được xem là những yếu tố khiến thị trường diesel trở nên eo hẹp.

Mức 102,20 USD lần này đã vượt qua kỷ lục được ghi nhận cách đây một tháng. Diễn biến này cũng nối tiếp mạch phân tích mà TokenPost từng đề cập trước đó, khi sự chú ý của thị trường chuyển từ bản thân giá dầu thô sang cung - cầu sản phẩm lọc dầu.

Kênh dẫn tới Bitcoin nằm ở lạm phát và lãi suất. Khi giá sản phẩm lọc dầu tăng kích thích kỳ vọng lạm phát tiêu dùng, lợi suất trái phiếu có thể đi lên. Lãi suất tăng đồng nghĩa chi phí cơ hội khi nắm giữ tài sản không tạo dòng tiền, như Bitcoin, cũng tăng theo.

Theo CoinDesk, trong bản tin Daybook ngày 18, xu hướng này có thể giới hạn dư địa tăng giá của Bitcoin. Tuy nhiên, điều này không đồng nghĩa biên lợi nhuận diesel mở rộng sẽ trực tiếp kéo giá BTC giảm, mà chỉ cho thấy thị trường có thêm một biến số vĩ mô cần theo dõi.

Cũng có yếu tố tác động theo chiều ngược lại. Cùng bài viết, CoinDesk cho biết chỉ số USD (DXY) đã giảm xuống 99,29 điểm. Đồng USD yếu thường được xem là bối cảnh có lợi cho các tài sản rủi ro định giá bằng USD như Bitcoin.

Bức tranh thị trường hiện tại là giá năng lượng và lợi suất trái phiếu đóng vai trò áp lực, còn đà suy yếu của đồng USD đóng vai trò yếu tố đệm. Đây cũng là lý do khó có thể dựa vào một chỉ số duy nhất để phán đoán xu hướng ngắn hạn của Bitcoin.

Phản ứng trên mạng xã hội lại nghiêng về lo ngại lạm phát. Tài khoản The Hormuz Letter viết trên X rằng “Food is about to get a lot more expensive” (thực phẩm sắp trở nên đắt đỏ hơn nhiều). Bình luận này nhấn mạnh mối liên hệ giữa giá diesel với chi phí nông nghiệp, vận chuyển và sưởi ấm.

Mike “Mish” Shedlock, cây bút chuyên phân tích kinh tế vĩ mô, viết trên X: “Record high crack spreads. Serious economic ramifications.” (Crack spread lập đỉnh lịch sử. Hệ quả kinh tế nghiêm trọng). Đây được xem là nhận định cho rằng biên lợi nhuận diesel mở rộng không chỉ dừng ở nội bộ thị trường năng lượng, mà có thể lan sang chi phí tiêu dùng và tâm lý kinh tế nói chung.

Tại thị trường trong nước, sự việc lần này cũng được nhìn nhận như một góc tiếp cận cho thấy độ chênh giữa giá dầu thô và giá sản phẩm lọc dầu có thể trở thành một biến số riêng biệt. TokenPost trước đó từng đưa tin việc xuất khẩu diesel của Nga sụt giảm cùng các gián đoạn trong khâu lọc dầu có thể gây áp lực lên nguồn cung sản phẩm lọc dầu.

Diễn biến lần này chưa phải là căn cứ để khẳng định xu hướng ngắn hạn của giá Bitcoin. Điều đã được xác nhận là biên lợi nhuận lọc dầu diesel đã nới rộng lên mức cao nhất từ trước đến nay, và CoinDesk xem đây là một biến số vĩ mô đối với Bitcoin. Thời gian tới, thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục theo dõi diễn biến đồng pha giữa giá sản phẩm lọc dầu tại Mỹ, lợi suất trái phiếu chính phủ và chỉ số USD.