32% nhà quản lý quỹ toàn cầu coi bong bóng AI là rủi ro lớn nhất

Bong bóng trí tuệ nhân tạo (AI) đã trở thành rủi ro đuôi (tail risk) lớn nhất theo đánh giá của giới quản lý quỹ toàn cầu, trong bối cảnh khẩu vị rủi ro vẫn được duy trì nhưng làn sóng đầu tư AI quá nóng cùng lợi suất trái phiếu tăng đang trở thành gánh nặng chính của thị trường.

Theo khảo sát nhà quản lý quỹ toàn cầu tháng 8 của Bank of America (BAC), 32% người trả lời cho biết bong bóng AI là rủi ro đuôi lớn nhất hiện nay. Rủi ro đuôi là khái niệm chỉ những sự kiện có xác suất xảy ra thấp nhưng nếu xảy ra sẽ gây cú sốc mạnh cho thị trường tài chính.

Rủi ro lớn thứ hai được nhắc đến là khả năng lợi suất trái phiếu tăng vọt mất kiểm soát, với 27% người tham gia chọn đây là rủi ro hàng đầu. Điều này cho thấy giới đầu tư vừa kỳ vọng làn sóng đầu tư AI thúc đẩy tăng trưởng, vừa lo ngại nó có thể đẩy lãi suất dài hạn lên cao và gia tăng áp lực huy động vốn cho doanh nghiệp.

Mức độ ưa thích cổ phiếu Mỹ cũng tăng lên. 27% nhà quản lý quỹ được hỏi cho biết đang nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu Mỹ cao hơn mức chuẩn toàn cầu, tăng 3 điểm phần trăm so với tháng 7 và là mức cao nhất kể từ tháng 12/2024. TokenPost từng đưa tin về kết quả khảo sát cho thấy tỷ lệ tăng tỷ trọng cổ phiếu Mỹ đạt 27%.

Diễn biến các chỉ số chính cũng phản ánh xu hướng này. Từ đầu năm đến nay, chỉ số S&P500 tăng 13%, còn chỉ số Stoxx600 của châu Âu tăng 10%. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán Nhật Bản và Hàn Quốc lại có mức tăng vượt trội hơn so với Mỹ trong cùng giai đoạn.

Khảo sát này không trực tiếp phản ánh diễn biến giá Bitcoin(BTC). Dù vậy, bong bóng AI và đà tăng lợi suất dài hạn vẫn là những biến số được theo dõi song song với tâm lý ưa rủi ro trên toàn bộ nhóm tài sản rủi ro. Trong thị trường tiền mã hóa, thanh khoản, biến động của cổ phiếu công nghệ và áp lực lãi suất thường được dùng như chỉ báo phụ để đo mức độ ưa rủi ro của nhà đầu tư, hơn là phản ánh trực tiếp giá coin.

Trong cùng khảo sát, Barron's cho biết 49% người trả lời dự báo kinh tế thế giới sẽ rơi vào tình trạng đình lạm (stagflation) trong 12 tháng tới. Trong khi đó, 43% dự báo kinh tế sẽ bước vào giai đoạn mở rộng với tăng trưởng vượt xu hướng và lạm phát cùng tăng. Điều này cho thấy kỳ vọng tăng trưởng và lo ngại lạm phát vẫn tồn tại song song.

Cũng có ý kiến cho rằng làn sóng đầu tư AI có thể làm gia tăng áp lực lạm phát. Business Insider dẫn một bản ghi chú gửi khách hàng của Bank of America (BAC) cho biết chi phí xây dựng hạ tầng AI đang đẩy chi phí đầu vào của ngành điện tử và nhu cầu tiêu dùng cùng đi lên. Trước đó, TokenPost cũng đưa tin về cảnh báo của Bank of America rằng thị trường do AI dẫn dắt có nét tương đồng với giai đoạn cuối của bong bóng dot-com.

Kết quả khảo sát cho thấy đầu tư AI vẫn là câu chuyện trung tâm của thị trường, nhưng chính câu chuyện đó cũng đang bị nhìn nhận như một yếu tố rủi ro. Tác động đến thị trường tiền mã hóa, nếu có, nhiều khả năng sẽ được nhận diện qua sự thay đổi khẩu vị rủi ro và diễn biến lãi suất, hơn là qua các dự báo giá trực tiếp.