60 triệu USD: Monad(MON) chào mua lại token, nhà đầu tư sớm từ chối phần lớn

Quỹ Monad (Monad Foundation) chào mua lại tối đa 60 triệu USD token MON đang bị khóa từ một số nhà đầu tư giai đoạn đầu, nhưng phần lớn từ chối tham gia.

Theo CoinDesk đưa tin ngày 18 (giờ địa phương), quỹ đã hoàn tất chương trình mua lại MON với giá chiết khấu nhưng không công bố số tiền thực chi, số nhà đầu tư tham gia hay mức chiết khấu đề xuất. Số MON được mua lại vẫn tiếp tục bị khóa theo đúng lịch vesting ban đầu, nghĩa là động thái này không đẩy nhanh thời điểm token được đưa ra lưu thông.

Vấn đề nằm ở thời điểm đưa ra đề nghị. Trong tài liệu tổng quan tokenomics công bố ngày 10 tháng 11 năm 2025, Monad Foundation cho biết tổng cung ban đầu của MON là 100 tỷ token, với giá bán ra công chúng 0,025 USD mỗi token.

Lượng token phân bổ cho nhà đầu tư là 19,7 tỷ MON. Số này bị khóa cứng (cliff) một năm sau khi mainnet ra mắt, sau đó được mở khóa dần theo tỷ lệ đều mỗi tháng trong bốn năm.

Mainnet Monad chính thức vận hành ngày 24 tháng 11 năm 2025. Theo đúng lịch trình tokenomics, đợt mở khóa đầu tiên dành cho nhà đầu tư sẽ bắt đầu quanh ngày 24 tháng 11 năm 2026. Đề nghị mua lại lần này được đưa ra sớm hơn mốc đó khoảng ba tháng.

Mua lại token đang khóa thường là cách tạo thanh khoản sớm cho nhà đầu tư giai đoạn đầu đang nắm giữ lượng token chưa lưu thông. Tuy nhiên mức độ ảnh hưởng đến nguồn cung lưu thông còn tùy vào việc bên mua có thể bán ngay ra thị trường hay phải kế thừa lịch vesting cũ. Chương trình lần này thuộc trường hợp thứ hai.

Giá MON hiện thấp hơn giá bán ra công chúng. Ngày 18, CoinGecko ghi nhận giá MON ở mức 0,02094 USD, định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) đạt 2,108 tỷ USD. Trong khi đó, CoinMarketCap cho thấy giá MON là 0,021242 USD, với FDV 2,42 tỷ USD.

Cả hai mức giá đều thấp hơn giá bán ra công chúng 0,025 USD. Với cùng một tài sản, cách tính lượng lưu thông và thời điểm chốt số liệu khác nhau giữa các nền tảng khiến FDV chênh lệch.

Cấu trúc nguồn cung cũng là một biến số đối với giá. Monad Foundation cho biết tại thời điểm mainnet ra mắt, 50,6% tổng cung, tương đương 50,6 tỷ MON, vẫn đang bị khóa. Ngoài 19,7 tỷ MON của nhà đầu tư, lượng token của đội ngũ phát triển và kho bạc Category Labs cũng thuộc diện khóa dài hạn.

Đây cũng là lý do lịch mở khóa sắp tới được chú ý nhiều hơn lượng lưu thông ban đầu. Một phần token đã được giải phóng qua đợt bán công khai và airdrop, nhưng lượng token liên quan đến đội ngũ, nhà đầu tư và quỹ sẽ tiếp tục được đưa ra thị trường trong thời gian dài.

Các chỉ số mạng lưới không hoàn toàn di chuyển cùng chiều với giá. Ngày 18, DeFiLlama ghi nhận tổng giá trị tài sản khóa (TVL) của Monad ở mức 730,05 triệu USD, vốn hóa stablecoin đạt 573,46 triệu USD. Nguồn cung lưu thông được thống kê là 11,825 tỷ MON.

TokenPost từng đưa tin về việc TVL của Monad ghi nhận dòng vốn rút ròng sau khi đạt đỉnh. Quy mô tài sản khóa và giá token cùng phản ánh một mạng lưới, nhưng chỉ số đầu tiên cho thấy mức độ sử dụng và thanh khoản, còn chỉ số thứ hai còn phản ánh lịch trình cung ứng và khả năng nhà đầu tư bán ra.

Việc nhà đầu tư giai đoạn đầu từ chối đề nghị mua lại không đủ để khẳng định kỳ vọng giá phục hồi, bởi mức chiết khấu và quy mô mua lại thực tế chưa được công bố. Ngược lại, có thể xác nhận rằng chương trình này không khiến token được đưa ra thị trường nhanh hơn.

Tác động thực sự đến MON sẽ cần được theo dõi qua quy mô đợt mở khóa đầu tiên dành cho nhà đầu tư quanh ngày 24 tháng 11 năm 2026 và dòng lưu thông thực tế sau đó.

Nguồn tham khảo: CoinDesk, Monad Foundation Tokenomics, CoinGecko, CoinMarketCap, DeFiLlama