Anthropic định giá 965 tỷ USD, điều kiện IPO vẫn chưa được ấn định

Anthropic đã bước vào quy trình thẩm định bảo mật cho đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), nhưng ngày niêm yết và điều kiện chào bán vẫn chưa được xác định. Con số quan trọng duy nhất được xác nhận chính thức là mức định giá 965 tỷ USD mà công ty đạt được trong vòng gọi vốn tư nhân hồi tháng 5.

Anthropic cho biết đã nộp bản dự thảo hồ sơ S-1 bảo mật lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) ngày 1 tháng 6, chuẩn bị cho đợt IPO cổ phiếu phổ thông. Công ty giải thích số lượng cổ phiếu chào bán và mức giá vẫn chưa được quyết định, còn việc niêm yết có diễn ra hay không sẽ phụ thuộc vào tình hình thị trường cùng nhiều yếu tố khác.

Cần hiểu đây mới là giai đoạn “chuẩn bị niêm yết”, chưa phải “niêm yết đã chốt”. Việc nộp hồ sơ S-1 bảo mật chỉ là bước để doanh nghiệp cùng SEC rà soát trước hồ sơ đăng ký trước khi tiến hành chào bán công khai, không phải bước ấn định giá chào bán hay thời điểm lên sàn.

Anthropic đã huy động được 65 tỷ USD trong vòng Series H ngày 28 tháng 5, qua đó công bố mức định giá sau gọi vốn là 965 tỷ USD. Cùng thông báo này, công ty cho biết doanh thu quy đổi theo năm tính đến đầu tháng đã vượt 47 tỷ USD.

Sau khi TokenPost đưa tin Anthropic đã bắt đầu chuẩn bị IPO, trọng tâm chú ý chuyển từ việc “có niêm yết hay không” sang “định giá niêm yết là bao nhiêu và khi nào công bố”. Tuy nhiên, mức 965 tỷ USD không phải kết quả tính toán giá chào bán, mà là định giá sau gọi vốn từ một vòng đầu tư tư nhân.

Định giá ở vòng gọi vốn tư nhân hình thành khác với vốn hóa thị trường khi niêm yết công khai. Điều kiện đầu tư, quyền lợi của cổ phiếu ưu đãi, giới hạn thanh khoản và kỳ vọng trước niêm yết đều có thể ảnh hưởng đến mức giá, nên nếu áp trực tiếp con số này vào giá trị IPO thì bức tranh thực tế sẽ bị bóp méo.

Trên thị trường phi chính thức, có những mức định giá còn cao hơn được nhắc tới. Business Insider dẫn lời một số nhà giao dịch trên thị trường thứ cấp cho biết cổ phiếu Anthropic đang được chào mua ở mức định giá lên tới 1.500 tỷ USD, trong khi số người muốn bán ra không nhiều.

Con số này không phải giá niêm yết, mà chỉ là thông tin từ thị trường giao dịch cổ phiếu chưa niêm yết. Giá trên thị trường thứ cấp có thể hình thành trong điều kiện lượng cổ phiếu lưu hành hạn chế, nên có thể khác với mức giá mà nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư cá nhân đánh giá trong đợt chào bán công khai.

Thị trường dự đoán cũng không nghiêng hẳn về một phía. Theo dữ liệu xác nhận ngày 17, trong hợp đồng “IPO lớn nhất tính theo vốn hóa thị trường năm 2026” trên Polymarket, SpaceX đang dẫn đầu, còn Anthropic chỉ ở mức trên 10% một chút.

Kỳ vọng Anthropic có thể trở thành thương vụ IPO lớn nhất năm 2026 vẫn tồn tại, nhưng khó xem đây là sự đồng thuận của thị trường. Số liệu trên thị trường dự đoán thay đổi tùy theo điều kiện hợp đồng và thanh khoản giao dịch, không thể thay thế cho lịch trình chính thức hay giá chào bán thực tế.

Cuộc đua niêm yết của các công ty AI cũng là bối cảnh đáng chú ý. Reuters đưa tin OpenAI cũng đã nộp hồ sơ IPO bảo mật vào tháng 6. Khi cả hai công ty cùng tiến hành thủ tục bước vào thị trường công khai, giới đầu tư đang cân nhắc đồng thời tốc độ tăng trưởng doanh thu, chi phí điện toán và gánh nặng quản lý.

Đặc biệt, giá trị của các doanh nghiệp AI quy mô lớn khó có thể giải thích chỉ bằng tốc độ tăng doanh thu. Chi phí điện toán cho huấn luyện và suy luận mô hình, áp lực mở rộng trung tâm dữ liệu, quy định của từng quốc gia và sự cạnh tranh từ các mô hình AI giá rẻ đến từ Trung Quốc đều là những biến số trong việc định giá doanh nghiệp.

Với nhà đầu tư tại Việt Nam, đợt IPO này tuy không phải tin tức phát hành token trực tiếp, nhưng có thể trở thành điểm tham chiếu cho chủ đề AI và cách định giá các doanh nghiệp công nghệ lớn chưa niêm yết. Trên thị trường tiền mã hóa, các token và doanh nghiệp hạ tầng liên quan đến AI cũng được xếp vào một nhóm ngành riêng, nên kết quả đánh giá trên thị trường công khai có thể ảnh hưởng đến cách nhìn nhận các chủ đề liên quan.

Tuy nhiên, sự thật đã được xác nhận để đưa tin ở thời điểm hiện tại chỉ gồm việc nộp hồ sơ S-1 bảo mật và mức định giá từ vòng gọi vốn tư nhân tháng 5. Khả năng niêm yết vào tháng 10 hay dự đoán giá trị IPO quanh mức 2.000 tỷ USD chỉ nên được xem là nhận định riêng của nhà đầu tư và giới phân tích, chưa phải thông tin chính thức.

Biến số công khai tiếp theo của Anthropic là hồ sơ S-1 công khai, dự kiến được nộp sau khi SEC hoàn tất thẩm định. Chỉ khi tài liệu này được công bố, cấu trúc đợt chào bán, thông tin tài chính, các yếu tố rủi ro và lịch trình niêm yết mới có thể được xác định rõ ràng.