SpaceX($SPCX): Bán khống giảm mạnh từ 34% về 11%, cổ phiếu tăng 41%

Tỷ lệ bán khống của SpaceX($SPCX) đã giảm từ mức đỉnh 34% của tuần trước xuống còn khoảng 11% vào ngày 12 (giờ địa phương), trong khi giá cổ phiếu bật tăng khoảng 41% so với đáy thiết lập hôm 3/8.

Theo CNBC đưa tin ngày 12 (giờ địa phương), dựa trên số liệu tổng hợp từ công ty phân tích bán khống S3 Partners, lượng cổ phiếu bán khống đang lưu hành đã giảm còn khoảng 11% tổng số cổ phiếu tự do chuyển nhượng. Sự sụt giảm này đến từ việc nhà đầu tư đặt cược giá giảm đóng bớt vị thế, cộng với đợt mở khóa lock-up quy mô lớn đầu tiên khiến lượng cổ phiếu lưu hành trên thị trường tăng lên.

Tỷ lệ bán khống được tính bằng số cổ phiếu đang bị bán khống chia cho tổng số cổ phiếu có thể giao dịch trên thị trường. Vì vậy, ngay cả khi lượng cổ phiếu bán khống không giảm, tỷ lệ này vẫn có thể đi xuống nếu mẫu số - tức lượng cổ phiếu lưu hành - tăng lên nhờ lock-up được mở khóa.

Hôm 6/8, khoảng 911 triệu cổ phiếu hết thời hạn lock-up đã chính thức được phép giao dịch trở lại.

Lượng cổ phiếu được giải phóng lần này tương đương khoảng 7% tổng số cổ phiếu phát hành của SpaceX, nhiều hơn 272 triệu cổ phiếu so với 639 triệu cổ phiếu từng được bán ra trong đợt IPO. Điều này khiến cơ cấu lưu hành vốn khá hạn chế từ thời điểm mới niêm yết đã thay đổi đáng kể.

Ihor Dusaniwsky, Giám đốc điều hành phụ trách phân tích dự báo tại S3 Partners, nhận định rằng "những nhà đầu tư muốn bán khống gần như đã dùng hết đạn dược sẵn có" và "số tiền có thể đổ vào một giao dịch luôn có giới hạn". Theo ông, giới đầu tư bán khống đang bước vào giai đoạn thu dọn các vị thế cũ hơn là mở rộng thêm.

Giá cổ phiếu SpaceX tăng 11% trong ngày 12/8, giao dịch quanh mức 148 USD, cao hơn khoảng 10% so với giá IPO 135 USD.

Trước đó, cổ phiếu từng suy yếu sau lần công bố kết quả kinh doanh đầu tiên. Là công ty hoạt động trong lĩnh vực tên lửa và vệ tinh, SpaceX cho biết chi tiêu vốn (capex) đã vượt gấp đôi doanh thu, khiến áp lực đầu tư cho việc mở rộng kinh doanh trở nên rõ ràng hơn.

Đà giảm giá cùng lượng cổ phiếu lưu hành hạn chế đã đẩy tỷ lệ bán khống lên tới 34% vào tuần trước. Sau đó, việc lock-up được mở khóa làm tăng lượng cổ phiếu có thể giao dịch, cộng với việc một số nhà đầu tư bán khống mua lại cổ phiếu, đã kéo tỷ lệ này xuống còn khoảng 11%.

Bán khống là giao dịch trong đó nhà đầu tư vay cổ phiếu để bán trước, sau đó mua lại với giá thấp hơn nhằm hưởng chênh lệch. Nếu giá cổ phiếu đi ngược dự đoán và tăng lên, nhà đầu tư buộc phải mua lại cổ phiếu để cắt lỗ, và quá trình này có thể tạo thêm áp lực mua vào khi giá đang trên đà tăng.

Trong đợt phục hồi lần này, nhiều ý kiến cho rằng việc đóng các vị thế bán khống đã góp phần khuếch đại đà tăng giá. Tuy nhiên, việc lượng cổ phiếu lưu hành mở rộng cũng có tác động cơ học làm giảm tỷ lệ bán khống, nên khó có thể xem toàn bộ mức giảm này là kết quả của việc đóng vị thế.

Việc mở khóa lock-up tạo cơ hội bán ra cho nhân viên và các nhà đầu tư ban đầu, nhưng không phải toàn bộ lượng cổ phiếu có thể giao dịch đều lập tức đổ ra thị trường. Tác động thực tế đến cung cầu sẽ phụ thuộc vào việc các cổ đông này có bán ra hay không và khối lượng giao dịch thực tế.

Lượng cổ phiếu lưu hành tăng lên cũng mở ra điều kiện giao dịch mới cho các nhà đầu tư bán khống. Khi lượng cổ phiếu có thể vay tăng, việc mở vị thế bán khống mới sẽ trở nên dễ dàng hơn nếu tâm lý bi quan quay trở lại mạnh mẽ.

Diễn biến giá cổ phiếu SpaceX phần nào phản ánh khẩu vị rủi ro của thị trường đối với cổ phiếu tăng trưởng Mỹ và ngành công nghiệp vũ trụ - vệ tinh tư nhân. Tuy nhiên, thông tin hiện có chưa cho thấy mối liên hệ trực tiếp nào giữa biến động cung cầu lần này của SpaceX với thị trường tiền mã hóa.

Theo bản cáo bạch (prospectus), khoảng 319 triệu cổ phiếu bổ sung có thể được phép giao dịch từ ngày 20/8. Sang tháng 9, khoảng 700 triệu cổ phiếu dự kiến được mở khóa, và tháng 10 cũng có quy mô mở khóa tương tự.