123 ngày Bitcoin(BTC) trong nước rẻ hơn thế giới

Trong năm nay, Bitcoin(BTC) có tới 123 ngày giao dịch trên các sàn Hàn Quốc với giá thấp hơn thị trường quốc tế, nhiều hơn số ngày xuất hiện kimchi premium (giá trong nước cao hơn). Giới phân tích cho rằng nguyên nhân đến từ sự sụt giảm giao dịch tài sản số trong nước, đà tăng của thị trường chứng khoán và sự khác biệt về sản phẩm đầu tư cũng như môi trường thuế.

Theo dữ liệu từ nền tảng on-chain CryptoQuant công bố ngày 11, chỉ số kimchi premium của Bitcoin trong giai đoạn từ ngày 1 đến ngày 9 tháng này đều ở mức âm. Mức trung bình trong giai đoạn này là -0,48, nghĩa là giá trên sàn trong nước thấp hơn trung bình 0,48% so với sàn quốc tế.

Chỉ số kimchi premium thể hiện chênh lệch giá theo tỷ lệ phần trăm giữa các sàn giao dịch won như Upbit và Bithumb với các sàn quốc tế. Khi giá trong nước cao hơn, chỉ số dương và được gọi là kimchi premium; khi giá trong nước thấp hơn, chỉ số âm và được gọi là kimchi discount.

Trong tổng số 221 ngày tính từ đầu năm đến nay, có 123 ngày ghi nhận giá trong nước thấp hơn thị trường quốc tế. Đây là năm đầu tiên số ngày giá thấp hơn vượt số ngày giá cao hơn tính theo năm, kể từ khi CryptoQuant bắt đầu công bố dữ liệu này vào tháng 7 năm 2020.

Thời gian duy trì mức giá thấp hơn cũng kéo dài hơn. Từ ngày 20 tháng 6 đến ngày 24 tháng 7, hiện tượng này liên tục xuất hiện trong 35 ngày.

Trước đó, từ ngày 20 tháng 5 đến ngày 18 tháng 6, chỉ số này cũng ở mức âm liên tục trong 30 ngày. Kỷ lục dài nhất trước đây là 23 ngày, ghi nhận từ ngày 8 đến ngày 30 tháng 7 năm ngoái.

Mức chênh lệch giá cũng nới rộng hơn. Ngày 8 tháng 6, chỉ số kimchi premium giảm còn -3,70, thấp hơn mức -2,02 ghi nhận ngày 22 tháng 7 năm ngoái và mức -2,07 ngày 8 tháng 12 năm 2024.

Ngược lại, ngày chỉ số kimchi premium cao nhất năm nay là 30 tháng 1, đạt 4,05 điểm. Trước đó, chỉ số này từng lên tới 7,92 vào ngày 4 tháng 2 năm ngoái và 10,88 vào ngày 16 tháng 3 năm 2024.

Giá trị giao dịch trên các sàn trong nước cũng giảm mạnh. Theo nền tảng phân tích dữ liệu tài sản số CoinGecko, tổng giá trị giao dịch của 5 sàn lớn nhất Hàn Quốc trong quý 2 năm nay đạt 146,43 tỷ USD (khoảng 206.470 tỷ won), giảm 49,5% so với mức 289,69 tỷ USD (khoảng 408.460 tỷ won) cùng kỳ năm ngoái.

Trong khi đó, thị trường chứng khoán trong nước lại tăng mạnh. Chỉ số KOSPI đóng cửa ngày 10 ở mức 6.299,66 điểm, tăng 96,4% so với mức 3.206,77 điểm ngày 11 tháng 8 năm ngoái.

Diễn biến trái chiều giữa hai thị trường được xem là dấu hiệu cho thấy khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư trong nước đã thay đổi. Tuy nhiên, chỉ dựa vào việc giao dịch tài sản số giảm và chứng khoán tăng thì chưa thể khẳng định dòng tiền đã dịch chuyển trực tiếp từ tài sản số sang chứng khoán.

Sự khác biệt về sản phẩm đầu tư cũng được nhắc đến như một nguyên nhân. Ở nước ngoài, nhà đầu tư có thể giao dịch cổ phiếu token hóa dựa trên chứng chỉ lưu ký cổ phiếu Mỹ (ADR) của SK Hynix cùng các sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh viễn, trong khi các sàn giao dịch tại Hàn Quốc khó tung ra sản phẩm tương tự do quá trình lập pháp Luật Cơ bản về Tài sản số bị trì hoãn.

Chính sách thuế tài sản số cũng có thể ảnh hưởng đến quyết định của nhà đầu tư khi lựa chọn sàn giao dịch trong nước. TokenPost trước đó đã đưa tin về việc quy định thuế tài sản số dự kiến áp dụng từ năm 2027 với mức thuế suất 22% một lần nữa gây tranh cãi.

Một quan chức trong ngành tài sản số nhận định: “Do luật cơ bản về tài sản số chậm được ban hành, các sàn giao dịch trong nước không thể tung sản phẩm mới như ở nước ngoài, khiến khả năng sinh lời suy giảm. Thêm vào đó, khi thuế tài sản số bắt đầu áp dụng từ năm sau, sức hấp dẫn của kênh đầu tư này chắc chắn sẽ giảm thêm”. Tình trạng giá trong nước thấp hơn thị trường quốc tế kéo dài được xem là chỉ báo phản ánh không chỉ chênh lệch giá trong và ngoài nước, mà còn cả sự thay đổi về thanh khoản và sức cạnh tranh sản phẩm của các sàn giao dịch trong nước.