715 tỷ won rút khỏi ETF nội địa, 323 tỷ won đổ vào ETF ngoại

ETF (quỹ hoán đổi danh mục) đầu tư vào tài sản nội địa Hàn Quốc đã ghi nhận dòng vốn rút ròng 715 tỷ won trong tháng 8, đánh dấu dấu hiệu rút vốn đầu tiên của ETF cổ phiếu nội địa kể từ đầu năm nay. Cùng thời điểm, ETF tài sản nước ngoài lại đón nhận 323 tỷ won vốn mới, tạo ra sự phân hóa rõ rệt trong dòng tiền.

Theo dữ liệu tổng hợp từ nền tảng CHECK của Koscom (Koscom) và Công ty Chứng khoán Samsung (Samsung Securities) công bố ngày 11, thị trường ETF Hàn Quốc ghi nhận rút ròng tổng cộng 410 tỷ won trong giai đoạn từ ngày 3 đến ngày 6 tháng 8. Biến động kéo dài trên thị trường chứng khoán trong nước là nguyên nhân chính khiến dòng vốn ETF tài sản nội địa chuyển sang trạng thái rút ròng, kéo theo cả thị trường ETF nói chung.

Diễn biến này trái ngược với xu hướng tích cực kéo dài đến hết tháng 7. Trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 7 năm nay, ETF cổ phiếu nội địa thu hút bình quân 8,5 nghìn tỷ won mỗi tháng. Ngay cả trong tháng 7, khi biến động thị trường tăng cao, nhóm sản phẩm này vẫn hút ròng tới 14 nghìn tỷ won.

Tính chung toàn thị trường, ETF Hàn Quốc đón nhận 19,2 nghìn tỷ won vốn mới trong tháng 7. ETF tài sản nước ngoài cũng ghi nhận dòng vốn vào 5,1 nghìn tỷ won trong cùng tháng, cho thấy cả sản phẩm nội địa lẫn quốc tế đều tăng trưởng tích cực trước khi bước sang tháng 8.

Nguyên nhân chính khiến dòng vốn đảo chiều đầu tháng 8 đến từ nhóm sản phẩm đòn bẩy theo từng cổ phiếu đơn lẻ. Các sản phẩm đòn bẩy lấy Samsung Electronics và SK Hynix làm tài sản cơ sở đã bị siết chặt điều kiện tham gia giao dịch kể từ ngày 31 tháng 7.

Sau khi quy định mới có hiệu lực, sản phẩm đòn bẩy theo cổ phiếu Samsung Electronics bị rút 290 tỷ won, trong khi sản phẩm đòn bẩy theo cổ phiếu SK Hynix bị rút tới 720 tỷ won. Tổng mức rút vốn của hai sản phẩm này thậm chí còn lớn hơn tổng mức rút ròng của toàn bộ ETF tài sản nội địa, cho thấy phần vốn vào của các sản phẩm nội địa khác đã bù đắp một phần khoản rút này.

ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu đơn lẻ là sản phẩm được thiết kế để theo dõi biến động giá hằng ngày của một cổ phiếu cụ thể theo một tỷ lệ đòn bẩy nhất định. Vì cả lợi nhuận lẫn thua lỗ đều có thể bị khuếch đại, loại sản phẩm này mang rủi ro biến động giá cao hơn nhiều so với ETF chỉ số thông thường.

Trước đó, cơ quan quản lý tài chính Hàn Quốc đã nâng mức ký quỹ cơ bản bắt buộc đối với giao dịch sản phẩm rủi ro cao từ 10 triệu won lên 30 triệu won.

Jeon Kyun (전균), chuyên viên nghiên cứu tại Công ty Chứng khoán Samsung, nhận định “một phần dòng vốn rút khỏi tài sản nội địa đã chuyển hướng sang tài sản nước ngoài”, đồng thời cho biết “từ đầu tháng 8, thị trường chứng khoán Mỹ liên tục lập đỉnh lịch sử mới, kéo theo nhu cầu đầu tư vào ETF tài sản nước ngoài, đặc biệt là các sản phẩm cổ phiếu Mỹ”. Nhận định này cho thấy hướng đi của dòng vốn nội địa và quốc tế đã có sự phân tách rõ rệt.

Tuy nhiên, không phải toàn bộ vốn rút khỏi ETF nội địa đều chảy sang sản phẩm nước ngoài. Mức rút ròng của ETF tài sản nội địa là 715 tỷ won, trong khi mức vốn vào của ETF tài sản nước ngoài chỉ đạt 323 tỷ won, hai con số này không tương ứng với nhau về quy mô.

Ngay trong nhóm ETF cổ phiếu nội địa, diễn biến giữa các sản phẩm cũng không đồng nhất. Trong khi ETF cổ phiếu nội địa nói chung có dấu hiệu rút vốn từ đầu tháng 8, ETF theo chỉ số Kosdaq lại đón nhận 131 tỷ won vốn mới.

Theo ông Jeon, “trong bối cảnh chỉ số Kospi giao dịch ảm đạm, chỉ số Kosdaq lại cho thấy đà phục hồi kỹ thuật tương đối mạnh, khiến dòng vốn đổ vào ETF Kosdaq sôi động hơn theo chiến lược mua khi giá thấp”. Điều này cho thấy nhu cầu đầu tư vào sản phẩm cổ phiếu nội địa cũng thay đổi tùy theo diễn biến thị trường và chiến lược của nhà đầu tư.

Dòng vốn cũng tiếp tục chảy vào ETF chiến lược covered call. Trong tháng 7, nhóm sản phẩm này thu hút 1,5 nghìn tỷ won, mức cao nhất tính từ đầu năm đến nay.

Covered call là chiến lược giới hạn một phần dư địa tăng giá của tài sản nắm giữ, đổi lại sử dụng khoản phí thu được từ việc bán quyền chọn mua (call option) làm nguồn chi trả cổ tức. Nhìn chung, dòng vốn ETF đầu tháng 8 cho thấy bức tranh phân hóa: tài sản nội địa rút ròng, trong khi vốn lại tìm đến tài sản nước ngoài, ETF Kosdaq và sản phẩm covered call.