Skew quyền chọn Bitcoin(BTC) kỳ hạn 1 tuần giảm còn 7%, Call áp đảo Put

Chỉ số skew delta 25 của quyền chọn Bitcoin(BTC) kỳ hạn 1 tuần đã giảm xuống còn khoảng 7%, đồng nghĩa chi phí mua bảo hiểm phòng ngừa giá giảm mạnh đang rẻ đi đáng kể so với trước.

Theo Glassnode ngày 7 (giờ địa phương), tâm lý nhà đầu tư trên thị trường quyền chọn Bitcoin đang cải thiện rõ rệt, khi mức skew thiên về phòng vệ giảm giá trong ngắn hạn đã đảo chiều mạnh. Glassnode nhận định đây là tín hiệu cho thấy tâm lý lo sợ trong thời gian gần đây đã phần nào hạ nhiệt.

Skew delta 25 là chỉ số so sánh biến động ngụ ý giữa quyền chọn Put và Call có điều kiện đáo hạn, giá thực hiện tương đồng, qua đó cho thấy thị trường đang trả mức phí cao hơn cho chiều tăng hay chiều giảm. Quyền chọn Call cho phép người mua quyền mua tài sản ở mức giá định trước, trong khi quyền chọn Put cho phép quyền bán. Chỉ số này càng thấp, mức phí cộng thêm cho việc phòng vệ giá giảm càng nhỏ. Đây cũng là công cụ được giới giao dịch phái sinh thường xuyên dùng để đo nhiệt độ tâm lý thị trường, điều mà giá giao ngay đơn thuần khó phản ánh hết.

Dù vậy, ở các kỳ hạn dài hơn, tâm lý thận trọng vẫn còn hiện diện. Glassnode cho biết skew ở các kỳ hạn dài vẫn duy trì quanh mức 10-12%. Nỗi lo trong ngắn hạn có thể đã dịu bớt, nhưng nhu cầu phòng vệ trước rủi ro giảm giá ở các kỳ hạn xa vẫn không thay đổi. Kỳ hạn càng ngắn càng nhạy với diễn biến giá gần nhất, còn kỳ hạn càng dài càng phản ánh nhận thức rủi ro mang tính cấu trúc, nên khoảng cách này cho thấy thị trường chưa thực sự bước vào trạng thái an tâm hoàn toàn.

So với số liệu ngày 27 tháng trước, skew ngắn hạn ở cả hai thời điểm đều đã lùi về mức một chữ số, trong khi skew ở các kỳ hạn dài vẫn giữ ở mức hai chữ số quanh 10%. Thời điểm đó, skew kỳ hạn 1 tuần từng giảm về khoảng 4%, còn skew kỳ hạn 3 và 6 tháng dao động quanh 11-12%.

Về quy mô vị thế, hướng đi cũng có sự phân hóa. Khối lượng hợp đồng mở (OI) của quyền chọn Call đặt cược vào đà tăng đạt khoảng 15 tỷ USD, vượt mức khoảng 10 tỷ USD của quyền chọn Put đặt cược vào đà giảm. Hợp đồng mở phản ánh tổng quy mô các hợp đồng chưa được thanh lý, nên nhìn vào việc dòng vốn tập trung ở chiều nào có thể ước lượng được xu hướng đặt cược của nhà giao dịch. Dòng vốn gần đây tập trung nhiều ở vùng giá 61.000-67.000 USD, trong đó lượng mua quyền chọn Call ở mức giá thực hiện 65.000 USD nổi bật hơn cả.

Glassnode đánh giá thị trường đang dịch chuyển sang trạng thái chủ động đặt cược hơn, nhưng chưa hoàn toàn từ bỏ việc phòng vệ rủi ro. Bức tranh kết hợp giữa skew và hợp đồng mở cho thấy đây không phải là sự chuyển dịch dứt khoát từ bi quan sang lạc quan, mà giống một thị trường đang thận trọng đổi hướng trong khi vẫn chưa hạ hoàn toàn tâm lý phòng thủ.