CME Group ra mắt hợp đồng tương lai cổ phiếu đơn lẻ, giao dịch 23 giờ/ngày

CME Group vừa ra mắt hợp đồng tương lai cổ phiếu đơn lẻ dựa trên hơn 50 cổ phiếu Mỹ hàng đầu, cho phép giao dịch 23 giờ mỗi ngày, thanh toán bằng tiền mặt và có cả hợp đồng vi mô, mở rộng đáng kể khả năng tiếp cận công cụ phái sinh gắn với các cổ phiếu công nghệ lớn.

Ngày 27/7, CME Group chính thức đưa vào giao dịch 55 hợp đồng cỡ lớn và 22 hợp đồng vi mô. Mỗi hợp đồng cỡ lớn tương ứng với 100 cổ phiếu cơ sở, trong khi hợp đồng vi mô chỉ tương ứng với 10 cổ phiếu, giúp nhà đầu tư nhỏ lẻ dễ tiếp cận hơn.

Danh sách cổ phiếu cơ sở bao gồm những cái tên quen thuộc như Nvidia(NVDA), Amazon(AMZN), Apple(AAPL), Meta(META), Tesla(TSLA) và SpaceX. Khác với việc sở hữu cổ phiếu thực, sản phẩm này không giao cổ phiếu khi đáo hạn mà chỉ thanh toán phần chênh lệch giá bằng USD.

Giao dịch qua hợp đồng tương lai cũng khác với mua cổ phiếu trực tiếp. Nhà đầu tư chỉ cần bỏ ra khoản ký quỹ để nắm giữ vị thế danh nghĩa (notional position), nghĩa là vốn ban đầu có thể thấp hơn so với mua trọn số cổ phiếu tương ứng. Tuy nhiên, đi kèm với đó là mức biến động lãi lỗ cũng lớn hơn khi giá thay đổi.

Tim McCourt, Giám đốc toàn cầu mảng Cổ phiếu, Ngoại hối và Sản phẩm thay thế của CME Group, cho biết “khách hàng muốn tận dụng hiệu quả vốn của một thị trường tập trung để quản lý rủi ro giá cổ phiếu một cách chính xác hơn”. Phát biểu này cho thấy CME Group đang định vị sản phẩm mới như cầu nối giữa việc quản lý rủi ro bằng hợp đồng tương lai chỉ số và nhu cầu tiếp cận từng cổ phiếu riêng lẻ.

Khả năng tiếp cận của nhà đầu tư cá nhân chủ yếu đến từ hợp đồng vi mô. Giá trị danh nghĩa của mỗi hợp đồng vi mô được tính bằng 10 cổ phiếu cơ sở nhân với giá hợp đồng tương lai, còn mức ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì theo quy định phải đạt tối thiểu 15% giá trị danh nghĩa.

Về khối lượng giao dịch trong giai đoạn đầu ra mắt, Crypto Briefing đưa tin rằng khối lượng giao dịch trong một phiên đã vượt 50.000 hợp đồng, tập trung chủ yếu ở Nvidia, Intel(INTC) và Amazon. Tuy nhiên, con số này không được xác nhận trong thông cáo báo chí, mục hỏi đáp (FAQ) hay trang sản phẩm mà CME Group công bố.

Đây không phải lần đầu tiên hợp đồng tương lai cổ phiếu đơn lẻ xuất hiện tại Mỹ. Năm 2020, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) và Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) đã hạ mức ký quỹ tối thiểu đối với vị thế hợp đồng tương lai bảo chứng chưa phòng ngừa rủi ro từ 20% xuống còn 15%.

Khi đó, OneChicago - sàn giao dịch hợp đồng tương lai bảo chứng duy nhất tại Mỹ - đã ngừng toàn bộ hoạt động giao dịch vào ngày 21 tháng 9 năm 2020. Lần này, CME Group kết hợp giao dịch 23 giờ, thanh toán tiền mặt và hợp đồng vi mô cho một dòng sản phẩm từng gặp khó khăn trong việc thu hút thanh khoản.

Ngày 27/7, nền tảng NinjaTrader thông báo sẽ cung cấp hợp đồng tương lai cổ phiếu đơn lẻ của CME Group trên hệ thống của mình, cho phép nhà đầu tư giao dịch các cổ phiếu Mỹ lớn như Nvidia, Tesla, Apple và Amazon dưới dạng hợp đồng tương lai.

Điểm kết nối với thị trường tiền mã hóa nằm ở hạ tầng giao dịch và thanh toán bù trừ. CME Group hiện đang vận hành các hợp đồng tương lai Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH), và với sản phẩm mới này, sàn giao dịch mở rộng thêm khả năng tiếp cận từng cổ phiếu riêng lẻ trong cùng một hệ thống. Điều này cũng gắn liền với xu hướng sử dụng giá phái sinh nước ngoài như một tín hiệu giao dịch ban đêm sau khi thị trường chứng khoán trong nước đóng cửa.

Liệu khối lượng giao dịch ngay sau khi ra mắt có duy trì được mức giá chào mua/bán ổn định và thanh khoản bền vững hay không vẫn cần thêm dữ liệu để xác nhận. Vai trò của hợp đồng tương lai cổ phiếu đơn lẻ CME giữa cổ phiếu Mỹ, quyền chọn cổ phiếu và hợp đồng tương lai chỉ số cũng sẽ dần rõ ràng hơn khi khối lượng giao dịch tích lũy theo thời gian.