Chỉ 4,1% altcoin vượt được lợi nhuận nắm giữ Bitcoin(BTC)

Trong số 1.972 altcoin từng vượt mốc vốn hóa lưu hành 50 triệu USD (khoảng 714 tỷ đồng) trong giai đoạn 2020-2025, chỉ khoảng 4,1% mang lại lợi nhuận cao hơn so với việc đơn giản nắm giữ Bitcoin(BTC).

Blockworks Research và Messari công bố con số này trong báo cáo mang tên “One in Twenty-Four: The Harsh Realities of Liquid Token Investing”, dựa trên dữ liệu của CoinGecko và chính Blockworks Research để so sánh hiệu suất dài hạn của các altcoin. Mẫu nghiên cứu bao gồm cả những dự án đã biến mất hoặc bị hủy niêm yết.

Phương pháp phân tích lấy mức giá vào cuối tháng ngay sau khi mỗi token lần đầu vượt vốn hóa lưu hành 50 triệu USD làm giá tham chiếu đầu vào. Từ đó, nhóm nghiên cứu theo dõi xem giá token có giảm xuống dưới 10% giá tham chiếu hay không, rồi đối chiếu với hiệu suất nếu nắm giữ Bitcoin trong cùng khoảng thời gian.

Kết quả theo từng năm phát hành phần lớn đều ảm đạm. Tính đến tháng 6/2026, nhóm token phát hành năm 2020 có lợi nhuận trung vị âm 94%, chỉ 2% vượt được Bitcoin. Nhóm phát hành năm 2021 và 2022 đều ghi nhận lợi nhuận trung vị âm 99%. Nhóm năm 2023 âm 97%, còn nhóm năm 2024 âm 98%.

Riêng nhóm phát hành năm 2025 có lợi nhuận trung vị âm 88%, tỷ lệ vượt Bitcoin đạt 19%. Tuy nhiên báo cáo lưu ý nhóm này chưa trải qua đủ thời gian để đánh giá đầy đủ.

Những token gia nhập thị trường trước năm 2020 có mức thua lỗ nhẹ hơn. Lợi nhuận trung vị của nhóm này kể từ khi đạt mốc vốn hóa nói trên là khoảng âm 58%, với 12% vượt được Bitcoin. Mức lỗ vẫn lớn nhưng thấp hơn so với các nhóm phát hành từ 2020 trở về sau.

Với nhóm phát hành năm 2024, gần 90% token đã giảm hơn 90% so với giá tham chiếu chỉ trong khoảng 30 tháng. Điều này cho thấy việc một token từng vượt mốc vốn hóa lưu hành 50 triệu USD không đồng nghĩa với khả năng tồn tại lâu dài hay vượt trội hơn Bitcoin.

Nhóm ít ỏi altcoin vượt được Bitcoin lại tập trung vào một loại hình cụ thể. Trong số 22 token đã giao dịch tối thiểu 24 tháng và có hiệu suất vượt Bitcoin, token nền tảng của các sàn giao dịch tập trung chiếm tới 32%. Trong khi đó, ở mẫu so sánh gồm 1.305 token, tỷ trọng token nền tảng chỉ chiếm 2%.

Báo cáo phân tích rằng một phần token có hiệu suất dài hạn tốt thường gắn với cơ chế giá trị tương đối rõ ràng, như cơ cấu doanh thu sàn giao dịch, chiết khấu phí giao dịch hay chương trình mua lại (buyback). Dù vậy, kết quả này không đồng nghĩa token nền tảng luôn có lợi thế hơn altcoin thông thường. Tình trạng pháp lý của từng token, rủi ro liên quan đến sàn giao dịch và tính bền vững của chính sách đốt token vẫn cần được xem xét riêng.

CoinGecko cho biết trong phương pháp luận của mình rằng vốn hóa thị trường tiền mã hóa được tính bằng giá hiện tại nhân với lượng cung lưu hành. Báo cáo của Blockworks Research và Messari sử dụng ngưỡng vốn hóa lưu hành 50 triệu USD, thay vì giá trị pha loãng hoàn toàn, để so sánh các token đã có lượng lớn thực sự lưu thông trên thị trường.

Blockworks thông báo hồi tháng 6 vừa qua về việc mua lại Messari, đồng thời cho biết Messari đang sở hữu dữ liệu của hơn 40.000 tài sản số. Phân tích lần này không dự báo giá của từng token trong tương lai mà chỉ phản ánh phân bố hiệu suất trong quá khứ của các altcoin từng đạt một quy mô vốn hóa nhất định.