Lãi suất Ấn Độ giữ 5,25%, đứng yên lần thứ 5 liên tiếp

Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (Reserve Bank of India, RBI) giữ nguyên lãi suất repo ở mức 5,25%, đánh dấu lần đứng yên thứ năm liên tiếp. Lạm phát tiêu dùng đã vượt mục tiêu trung hạn 4%, nhưng ngân hàng trung ương chọn cân nhắc thêm yếu tố tăng trưởng và điều kiện bên ngoài trước khi thay đổi chính sách.

Theo CNBC đưa tin ngày 5 (giờ địa phương), RBI xác nhận giữ nguyên lãi suất ở mức 5,25%. Quyết định này khớp với dự báo thị trường mà TokenPost từng đề cập trong một bài viết trước đó. Trong khảo sát Reuters thực hiện từ ngày 21 đến 27 tháng 7, 68 trong số 72 chuyên gia kinh tế được hỏi dự đoán RBI sẽ giữ nguyên lãi suất, 4 người còn lại cho rằng ngân hàng sẽ tăng thêm 0,25 điểm phần trăm.

Theo Bộ Thống kê và Triển khai Chương trình Ấn Độ (Ministry of Statistics and Programme Implementation, MoSPI), chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6/2026 tăng 4,38% so với cùng kỳ năm trước, trong đó giá thực phẩm tăng 5,32%. So với mức tăng 3,93% của tháng 5, áp lực lạm phát đã nhích lên chỉ trong một tháng.

Chính phủ Ấn Độ và RBI đặt mục tiêu lạm phát CPI ở mức 4%, với biên độ dao động cho phép là 2 điểm phần trăm mỗi chiều. Đây là cơ chế mục tiêu lạm phát linh hoạt, ưu tiên ổn định giá cả nhưng vẫn tính đến điều kiện tăng trưởng. Dù lạm phát tháng 6 vượt mục tiêu, con số này vẫn nằm trong biên độ cho phép 2-6%.

RBI cũng theo dõi sát lạm phát lõi, tức chỉ số loại trừ thực phẩm và năng lượng. CNBC cho biết lạm phát lõi cuối tháng 4 ở mức 3,7%. Tuy nhiên nếu giá năng lượng tiếp tục tăng kéo dài, chi phí vận chuyển và chi phí đầu vào có thể kéo theo lạm phát lõi tăng theo.

Ấn Độ phụ thuộc nhập khẩu khoảng 85% nhu cầu nhiên liệu. Giá năng lượng và cước vận chuyển tăng sau xung đột tại Trung Đông có nguy cơ truyền dẫn vào giá cả trong nước. Cùng với lo ngại tăng trưởng chậm lại, diễn biến giá dầu được xem là yếu tố then chốt cho các quyết định chính sách tiền tệ sắp tới của RBI.

Thị trường tài chính diễn biến thận trọng trước thềm quyết định. Economic Times đưa tin ngày 4, đồng rupee giao dịch trong biên độ hẹp quanh mức 95,37 rupee đổi 1 USD. Đà phục hồi của chứng khoán Ấn Độ ngày 5 đến từ tổng hợp nhiều yếu tố gồm giá dầu giảm, đồng rupee mạnh lên, dòng vốn mua ròng của khối ngoại và tâm lý chờ đợi chính sách tiền tệ, nên khó quy hoàn toàn cho quyết định giữ nguyên lãi suất.

Trong báo cáo triển vọng kinh tế Ấn Độ công bố ngày 26 tháng 6, HSBC Global Investment Research dự báo RBI có thể tăng lãi suất repo thêm hai lần, mỗi lần 25 điểm cơ bản, trong quý 4/2026, đưa lãi suất lên 5,75%. Cơ sở của dự báo này là khả năng lạm phát duy trì gần ngưỡng trên của mục tiêu trong khoảng 6 tháng tới.

Chưa có bằng chứng cho thấy quyết định giữ nguyên lãi suất lần này có liên hệ trực tiếp với biến động giá Bitcoin(BTC) hay Ethereum(ETH). Lãi suất, tỷ giá rupee, giá dầu và dòng vốn ngoại của Ấn Độ là những chỉ báo vĩ mô phản ánh khẩu vị rủi ro tại các thị trường mới nổi, nhưng tác động cụ thể đến các đồng tiền mã hóa lớn cần được xem xét riêng.