72% giao dịch OTC Bitcoin(BTC) thuộc về tổ chức, ví nhỏ đang bán ra

Trong bối cảnh Bitcoin (BTC) rơi vào xu hướng giảm, các ví nhỏ có xu hướng bán ra trong khi tỷ trọng nhà đầu tư tổ chức trên thị trường giao dịch phi tập trung (OTC) tăng lên 72%. Tuy nhiên, dòng vốn rút mạnh khỏi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ cho thấy chưa thể khẳng định sự dịch chuyển nhu cầu sang nhóm nhà đầu tư tổ chức đã tạo ra lực mua ổn định cho thị trường.

Theo Crypto Briefing đưa tin ngày 4 (giờ địa phương), các quỹ phòng hộ và công ty quản lý tài sản chiếm 72% khối lượng giao dịch giao ngay tại bàn OTC của Wintermute trong nửa đầu năm 2026, tăng so với mức 61% của giai đoạn trước đó. OTC là hình thức giao dịch khối lượng lớn diễn ra bên ngoài sổ lệnh của sàn giao dịch, giúp giảm thiểu tác động đến giá.

Ở nhóm ví nhỏ, xu hướng lại diễn biến ngược lại. CoinDesk dẫn dữ liệu on-chain từ Glassnode cho biết tính đến ngày 27/3, điểm số xu hướng tích lũy trong 30 ngày của các ví nắm giữ dưới 1 BTC chỉ đạt 0,11, còn nhóm ví 1-10 BTC đạt 0,05. Chỉ số này càng gần 1 thể hiện xu hướng tích lũy càng mạnh, càng gần 0 thể hiện xu hướng bán ra càng lớn, cho thấy áp lực bán từ nhóm nắm giữ dưới 10 BTC tương đối cao. TokenPost trước đó cũng từng đưa tin về xu hướng lượng nắm giữ của các ví lớn tăng lên trong khi lượng nắm giữ của các ví nhỏ giảm xuống.

Matt Hougan, Giám đốc đầu tư (CIO) của Bitwise, cho biết ngày 16/3 rằng Bitcoin vẫn là "tài sản chưa đạt được sự đồng thuận" và niềm tin nắm giữ của nhà đầu tư tổ chức vẫn ở mức cao. Ông giải thích rằng kể từ khi các quỹ ETF ra mắt vào tháng 1/2024 đến tháng 10/2025, thị trường đã ghi nhận dòng vốn ròng vào khoảng 60 tỷ USD, và dù giá sau đó giảm khoảng 50%, dòng vốn ròng rút ra tính đến tháng 3/2026 vẫn chưa tới 10 tỷ USD.

Tuy nhiên, dòng vốn ETF trong tháng 5 và tháng 6 đã có sự thay đổi. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận 13 phiên giao dịch liên tiếp bị rút ròng, với tổng giá trị rút ra trong giai đoạn này lên tới khoảng 4,4 tỷ USD. Tổng lượng nắm giữ của các quỹ ETF cũng giảm khoảng 7,2% so với đỉnh hồi tháng 10/2025, xuống còn 1.277.000 BTC. Gần đây, TokenPost cũng đưa tin về diễn biến nhu cầu giao ngay chững lại trong khi các chỉ số ETF và on-chain phần nào làm dịu áp lực giảm giá.

Phân tích của JPMorgan(JPM) cũng chỉ ra cả sự mở rộng lẫn giới hạn của nhu cầu từ nhóm tổ chức. Nhóm chuyên gia phân tích do Nikolaos Panigirtzoglou, Giám đốc điều hành (Managing Director) tại JPMorgan, dẫn đầu ước tính dòng vốn vào tài sản kỹ thuật số năm 2025 đạt khoảng 130 tỷ USD. Nhóm này nhận định tỷ trọng của nhà đầu tư tổ chức có thể tiếp tục tăng trong năm 2026, nhưng dòng vốn năm 2025 chủ yếu do các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum(ETH) cùng các công ty nắm giữ tài sản kỹ thuật số (digital asset treasury) dẫn dắt, trong khi nhu cầu từ nhóm tổ chức thông qua hợp đồng tương lai trên sàn CME lại yếu hơn so với năm 2024. Thông tin này được The Block đưa tin ngày 14/1.

Sự chững lại trong tham gia của nhà đầu tư cá nhân cũng thể hiện rõ ở mảng đầu tư hộ gia đình. Trong báo cáo tháng 8/2025, JPMorganChase Institute cho biết mức độ phổ biến của đầu tư tiền mã hóa trong các hộ gia đình Mỹ vẫn tiếp tục tăng, nhưng nếu loại trừ dòng vốn tạm thời đổ vào quanh thời điểm Bitcoin lập đỉnh mới, tốc độ chấp nhận đã chậm lại. Quy mô nắm giữ trực tiếp lẫn thông qua ETF ở phần lớn hộ gia đình cũng được đánh giá là không lớn.

Việc ví nhỏ bán ra trong khi tỷ trọng giao dịch OTC của nhà đầu tư tổ chức mở rộng cho thấy cấu trúc cung cầu của Bitcoin đang thay đổi. Bình luận cho rằng khi 13 phiên rút ròng liên tiếp của ETF diễn ra cùng lúc với lượng nắm giữ sụt giảm, chỉ riêng sự mở rộng tỷ trọng của nhà đầu tư tổ chức chưa đủ để khẳng định thị trường đã hình thành nền tảng mua ổn định.