Bitcoin(BTC) giữ vững trước can thiệp tiền tệ Nhật–Mỹ nhưng rủi ro giao dịch carry đồng yên vẫn rình rập

Bitcoin(BTC) giữ *ổn định* trước làn sóng can thiệp tiền tệ Nhật–Mỹ, nhưng rủi ro từ *giao dịch carry đồng yên* vẫn đang khiến thị trường căng thẳng. Theo CoinDesk đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), bất chấp động thái phối hợp hỗ trợ *đồng yên* giữa Nhật Bản và Mỹ, *Bitcoin(BTC)* gần như không bị ảnh hưởng trong ngắn hạn, trong khi giới đầu tư toàn cầu bắt đầu tính tới kịch bản đảo chiều của chiến lược *carry trade* quy mô lớn.

Theo CoinDesk ngày 24 (giờ địa phương), Nhật Bản và Mỹ đã xác nhận thực hiện can thiệp chung trên thị trường ngoại hối sau khi tỷ giá đồng yên suy yếu về mức 163,73 yên đổi 1 USD vào cuối tuần trước. Số liệu Ngân hàng Nhật Bản cho thấy phía Tokyo ước tính đã bơm tối đa 36,6 tỷ USD để mua vào đồng yên, trong khi quy mô can thiệp của Mỹ không được công bố. Ngay sau động thái này, đồng yên bật mạnh lên vùng 157,57 yên/USD và tiếp tục giữ quanh mốc 157 yên trong phiên giao dịch thứ Hai.

Thị trường tiền mã hóa đặc biệt chú ý đến diễn biến *đồng yên* bởi rủi ro liên quan đến *giao dịch carry đồng yên*. Trong nhiều năm, nhà đầu tư toàn cầu đã vay vốn bằng đồng yên với chi phí thấp (lãi suất chính sách khoảng 1%) rồi chuyển sang mua các tài sản lợi suất cao hơn, từ cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp đến tiền mã hóa. Khi *đồng yên* bất ngờ tăng giá mạnh, chi phí trả nợ của các khoản vay này gia tăng, buộc nhà đầu tư phải đóng vị thế, bán tháo các tài sản rủi ro để bù lỗ, từ đó làm dấy lên nguy cơ biến động dây chuyền trên nhiều thị trường.

Dù vậy, trong ngắn hạn, *Bitcoin(BTC)* vẫn cho thấy trạng thái tương đối “miễn nhiễm”. Dữ liệu thị trường cho thấy trong phiên thứ Hai, *Bitcoin(BTC)* giao dịch quanh vùng 63.600 USD (khoảng 91,1 triệu đồng), tăng khoảng 1,8% so với 24 giờ trước đó. Tính theo tuần, giá *Bitcoin(BTC)* gần như đi ngang, cho thấy giới đầu tư chưa vội phản ứng thái quá trước biến động trên thị trường ngoại hối.

Trong trao đổi với CoinDesk, Alvin Kan, Giám đốc vận hành của Bitget Wallet, nhận định đợt can thiệp mới nhất của Nhật–Mỹ mang tính “hạn chế *biến động quá mức*” hơn là đảo chiều xu hướng. *bình luận* Đáng chú ý, Kan nhấn mạnh chênh lệch lãi suất giữa hai nền kinh tế vẫn ở mức lớn, với lãi suất điều hành của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang duy trì quanh vùng 3,50–3,75% so với mức 1% của Nhật Bản. Khi khoảng cách lãi suất chưa được thu hẹp đáng kể, dư địa để *đồng yên* tăng giá bền vững sẽ khá hạn chế, đồng nghĩa dòng tiền vay rẻ bằng yên có thể chưa rút lui ồ ạt khỏi các tài sản rủi ro.

Theo Kan, động thái can thiệp lần này nhiều khả năng chỉ giúp “làm chậm lại” tốc độ suy yếu của *đồng yên*, thay vì tạo ra bước ngoặt kéo dài xu hướng. Tuy nhiên, nếu xu hướng thu hẹp *giao dịch carry đồng yên* thực sự tăng tốc – do biến động tỷ giá hoặc thay đổi chính sách lãi suất – thì không loại trừ khả năng *Bitcoin(BTC)* cùng nhóm tài sản rủi ro khác sẽ phải đối mặt với làn sóng biến động mạnh hơn trong thời gian tới. *bình luận* Với bối cảnh này, nhà đầu tư tiền mã hóa được khuyến nghị theo dõi chặt chẽ diễn biến *đồng yên*, dòng vốn *carry trade* và tín hiệu chính sách từ ngân hàng trung ương, thay vì chỉ nhìn vào biến động giá *Bitcoin(BTC)* trong ngắn hạn.