Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Trong vòng hai năm kể từ khi Phố Wall chấp nhận **“tiền mã hóa”**, các sàn **“crypto”** đang đi theo chiều ngược lại: kéo **“chứng khoán”** và **“chỉ số truyền thống”** vào hệ sinh thái của mình. Xu hướng được giới phân tích gọi là **“cầu nối ngược”** (reverse bridge) này đang mở rộng rất nhanh và có thể làm thay đổi cấu trúc thị trường tài chính toàn cầu.
Theo CoinGecko thống kê đến ngày 20 tháng 5 (giờ địa phương), tổng khối lượng giao dịch **“hợp đồng vĩnh viễn (PERP)”** dựa trên tài sản truyền thống trong giai đoạn từ tháng 1 đến hết tháng 5 năm 2026 đạt khoảng 1.320 tỷ USD (xấp xỉ 1.907 nghìn tỷ đồng). Con số này đã vượt xa khối lượng cả năm 2025, vốn chỉ vào khoảng 104,2 tỷ USD. Xét theo tháng, quy mô giao dịch cũng tăng dựng đứng: từ mức 230 triệu USD hồi tháng 1 năm 2025 lên tới 347,1 tỷ USD vào tháng 5 năm 2026.
*bình luận: Các con số cho thấy dòng vốn đang dịch chuyển nhanh sang các sản phẩm phái sinh “lai” giữa tài sản truyền thống và **“crypto”**, thay vì chỉ tập trung vào tiền mã hóa như giai đoạn trước.*
Trong vòng một năm, nhiều sàn vốn chỉ giao dịch **“tiền mã hóa”** đã đẩy mạnh tỷ trọng sản phẩm phái sinh dựa trên **“cổ phiếu”** và **“chỉ số chứng khoán”**. Bà Gracy Chen, Giám đốc điều hành Bitget, cho biết hiện khoảng 28% tổng khối lượng giao dịch trên sàn đến từ các sản phẩm liên quan đến **“chứng khoán”**. Đại diện Binance cũng ghi nhận xu hướng tương tự, cho rằng tài chính truyền thống đang “hấp thụ” các đổi mới từ thị trường **“tiền mã hóa”**. Ông Shonit Shann, phụ trách cấu trúc thị trường của Binance, nhận định hợp đồng vĩnh viễn vốn xuất phát từ **“crypto”**, nhưng nay đã lan ngược trở lại sang tài chính truyền thống.
Sự dịch chuyển này không chỉ đơn thuần là mở rộng danh mục sản phẩm, mà còn thay đổi hẳn cách nhà đầu tư tiếp cận thị trường. Nếu trước đây vai trò chính của tài chính truyền thống là cung cấp kênh vào **“tiền mã hóa”**, thì nay các nền tảng **“crypto”** lại trở thành cửa ngõ giúp nhà đầu tư tiếp cận **“cổ phiếu”**, **“chỉ số”** và nhiều loại **“tài sản truyền thống”** khác.
---
Trên các sàn giao dịch **“crypto”** hiện nay, những sản phẩm **“PERP cổ phiếu”** không đồng nghĩa với việc nhà đầu tư thực sự sở hữu cổ phần. Đây là các hợp đồng phái sinh chỉ mô phỏng biến động giá, không kèm quyền biểu quyết hay các cơ chế bảo vệ cổ đông như trên thị trường **“chứng khoán”** cơ sở.
Dù vậy, nhu cầu vẫn tăng nhanh. Lý do chính là nhà đầu tư có thể “phơi nhiễm” với biến động giá cổ phiếu theo chế độ 24/7 mà không cần mua và nắm giữ **“chứng khoán”** cơ sở. Điều này đặc biệt hấp dẫn với nhóm giao dịch ngắn hạn và sử dụng đòn bẩy.
Một ví dụ điển hình là nền tảng xây dựng trên Hyperliquid đã đưa chỉ số S&P 500 lên **“on-chain”** dưới dạng hợp đồng vĩnh viễn. Nhờ đó, nhà đầu tư ngoài Mỹ cũng có thể giao dịch S&P 500 24 giờ mỗi ngày, bất kể giờ mở cửa của thị trường **“chứng khoán Mỹ”**.
CoinGecko ước tính từ tháng 1 năm 2025 đến hết tháng 5 năm 2026 đã có khoảng 360 loại **“tài sản truyền thống”** được niêm yết trên các sàn **“crypto”**, chủ yếu dưới dạng sản phẩm phái sinh. Đáng chú ý, thay vì tập trung vào **“giao dịch giao ngay (spot)”**, phần lớn tăng trưởng đến từ mảng **“PERP”**, cho thấy nhà đầu tư ưu tiên sự linh hoạt trong giao dịch và sử dụng đòn bẩy hơn là nắm giữ tài sản cơ sở.
*bình luận: Việc **“giá”** được tách rời khỏi **“quyền sở hữu thực”** là bước chuyển lớn trong cách người dùng tiếp cận thị trường, khi “tiếp xúc giá” dần quan trọng hơn việc cầm giữ tài sản gốc.*
---
Theo các nhà phân tích, động cơ sử dụng **“PERP tài sản truyền thống”** của từng nhóm nhà đầu tư khá khác nhau. Với tổ chức, nút thắt lớn nhất là thời gian giao dịch: họ muốn có khả năng phòng hộ và điều chỉnh vị thế mà không bị giới hạn bởi giờ mở cửa của sàn **“chứng khoán”** tại Mỹ hay châu Âu. Việc dùng **“PERP”** trên sàn **“crypto”** giúp họ tái cân bằng danh mục “ngoài giờ” một cách hiệu quả.
Trong khi đó, với nhà đầu tư cá nhân – đặc biệt là ngoài Mỹ – vấn đề mấu chốt lại là **“khả năng tiếp cận”**. Ở nhiều quốc gia, việc đầu tư vào cổ phiếu Tesla(TSLA) hay chỉ số S&P 500 vẫn tương đối phức tạp, từ yêu cầu mở tài khoản quốc tế, quy định kiểm soát vốn cho đến hạn chế sản phẩm tại các công ty chứng khoán trong nước. Các **“PERP cổ phiếu”** trên sàn **“crypto”** vì thế trở thành lối đi tắt.
Ông Oji Ilac, nhà đầu tư tại quỹ CMT Digital, nhận xét: với tổ chức, giá trị lớn nhất nằm ở việc “giảm ma sát” trong giao dịch và quản trị rủi ro; còn với cá nhân, đó là **“tiếp cận thực sự”** tới những **“tài sản truyền thống”** mà họ khó với tới theo con đường thông thường.
Dù xu hướng tăng mạnh, quy mô hiện tại vẫn còn khiêm tốn nếu so với thị trường cơ sở. Khối lượng giao dịch **“PERP cổ phiếu được mã hóa”** trong tháng 5 năm 2026 đạt khoảng 34 tỷ USD, tương đương chưa đến 1% tổng giá trị giao dịch trên thị trường **“chứng khoán toàn cầu”**.
*bình luận: Thị trường còn rất nhỏ so với tài chính truyền thống, nhưng chính “dư địa tăng trưởng” mới là lý do khiến nhiều sàn **“crypto”** và quỹ đầu tư ráo riết nhảy vào mảng này.*
---
Trong bối cảnh đó, những sàn lớn như Coinbase và Binance đang chạy đua xây dựng mô hình **“sàn giao dịch mọi thứ”** – nơi người dùng có thể giao dịch **“tiền mã hóa”**, **“chứng khoán”** và **“phái sinh”** chỉ với một tài khoản duy nhất.
Theo truyền thông Anh đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), Coinbase đang dựa trên giấy phép của Cơ quan Quản lý Tài chính Anh (FCA) để chuẩn bị triển khai dịch vụ **“chứng khoán”** và **“phái sinh truyền thống”** cho khách hàng châu Âu. Ông Keith Gross, Giám đốc điều hành Coinbase tại Anh, khẳng định **“hợp đồng vĩnh viễn”** sẽ là trụ cột chiến lược trong kế hoạch phát triển nền tảng giao dịch tích hợp.
Về dài hạn, mục tiêu của Coinbase là gom nhiều loại **“tài sản truyền thống”** và **“tiền mã hóa”** trên cùng một nền tảng, cho phép người dùng linh hoạt sử dụng chéo làm tài sản thế chấp. Chẳng hạn, nhà đầu tư có thể dùng danh mục **“cổ phiếu”** của mình để làm tài sản bảo chứng khi mở vị thế phái sinh trên **“crypto”**, thay vì phải chuyển tiền hoặc chuyển đổi tài sản sang một nơi khác.
*bình luận: Nếu mô hình “một tài khoản – mọi loại tài sản” thành công, ranh giới giữa công ty chứng khoán, sàn phái sinh và sàn **“tiền mã hóa”** có thể sẽ mờ dần, nhường chỗ cho các “siêu nền tảng” tài chính.*
---
Binance hiện đã bắt đầu thử nghiệm mô hình cho phép một số khách hàng sử dụng **“cổ phiếu được mã hóa”** làm tài sản thế chấp. Theo đó, nhà đầu tư có thể nắm giữ cổ phiếu các doanh nghiệp như Nvidia dưới dạng token, rồi dùng các token này làm tài sản bảo chứng cho những giao dịch khác trên sàn.
Về bản chất, đây là bước mở rộng hệ thống **“thế chấp bằng tiền mã hóa”** sang **“tài sản truyền thống”**. Ông Shonit Shann cho rằng Binance đã tái tạo được trong vài tuần những gì thị trường Mỹ phải mất khoảng 40 năm để xây dựng về mặt cấu trúc giao dịch, thanh toán bù trừ và quản lý tài sản đảm bảo.
Dù vậy, giới phân tích cảnh báo việc dòng vốn tổ chức chảy mạnh vào mảng này sẽ không xảy ra trong “một sớm một chiều”. Nhiều mắt xích hạ tầng then chốt vẫn chưa hoàn thiện, từ dịch vụ lưu ký an toàn, cơ chế thanh toán bù trừ đạt chuẩn, cho đến khung pháp lý rõ ràng tại các thị trường lớn. Với các sàn **“phi tập trung (DEX)”**, rủi ro bảo mật và nguy cơ bị tấn công vẫn là rào cản lớn với nhà đầu tư tổ chức.
Trong ngắn hạn, lợi thế nhiều khả năng sẽ nghiêng về phía các sàn **“tập trung (CEX)”** đã có đầy đủ giấy phép tại những thị trường chủ chốt. Theo các chuyên gia, phần lớn nhà đầu tư – đặc biệt là tổ chức – ưu tiên **“sản phẩm đáng tin cậy”** hơn là theo đuổi **“lý tưởng phi tập trung”** một cách tuyệt đối.
*bình luận: Sự “pha trộn” giữa hạ tầng **“crypto”** và **“tài sản truyền thống”** đang khiến đường biên giữa hai thế giới tài chính mờ đi nhanh chóng, nhưng chính rủi ro pháp lý và vận hành sẽ quyết định ai là người trụ lại lâu dài.*
---
Nhìn tổng thể, làn sóng **“cầu nối ngược”** từ **“crypto”** sang **“tài sản truyền thống”** cho thấy tương lai của thị trường tài chính có thể không xoay quanh việc ai nắm giữ nhiều **“tài sản”** hơn, mà là ai thiết kế được **“cách tiếp cận”** linh hoạt và hiệu quả hơn. Việc các sàn **“tiền mã hóa”** mở rộng sang **“chứng khoán”**, **“chỉ số”** và **“phái sinh truyền thống”** không chỉ đơn giản là câu chuyện đa dạng hóa sản phẩm, mà còn là bước đi tái định hình cấu trúc thị trường, nơi khả năng cung cấp quyền truy cập 24/7, đa tài sản, đa hạ tầng sẽ trở thành lợi thế cạnh tranh cốt lõi.
*bình luận: Khi **“tiền mã hóa”**, **“chứng khoán”** và **“tài sản truyền thống”** cùng nằm trên một nền tảng, cuộc đua tiếp theo có thể sẽ xoay quanh “chất lượng cầu nối” – mức độ an toàn, minh bạch và hiệu quả trong cách các nhà cung cấp dịch vụ kết nối nhà đầu tư với mọi loại tài sản trên thế giới.*
Bình luận 0