KOSPI giảm 22% trong tháng 7, nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc chỉ trích

Chỉ số KOSPI(KOSPI) giảm 22% trong tháng 7 rồi bật lại 18% vào thứ Sáu, khiến phản ứng của nhà đầu tư cá nhân tại Hàn Quốc gia tăng. Các quỹ ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu và tình trạng dòng tiền dồn vào nhóm bán dẫn vốn hóa lớn được cho là đã làm cảm nhận thua lỗ nặng hơn, đồng thời kéo theo tranh luận về niềm tin chính sách.

BlockBeats đưa tin ngày 2 rằng một số nhà đầu tư cá nhân chịu lỗ trong nhịp giảm sâu rồi hồi mạnh của thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã bày tỏ ý định ngừng mua cổ phiếu. Một số người chỉ trích việc định hướng hỗ trợ, cải cách thị trường của chính phủ đi cùng sự phổ biến của sản phẩm rủi ro cao đã khiến thị trường giống như một “sòng bạc”.

Bản tin nêu KOSPI giảm lũy kế 22% trong tháng 7, mức giảm theo tháng lớn nhất kể từ khủng hoảng tài chính toàn cầu. Sau đó, chỉ số bật lại 18% vào thứ Sáu, nhưng nhà đầu tư cá nhân được cho là đã bán ròng cổ phiếu KOSPI ở mức kỷ lục trong ngày. Tổng vốn hóa thị trường chứng khoán Hàn Quốc được đưa ra ở mức 3,9 nghìn tỷ USD (khoảng 5.610 nghìn tỷ won).

Dòng tiền cá nhân trước đó đã đổ vào thị trường với tốc độ nhanh. Nhà đầu tư được cho là đã mua 54,2 tỷ USD (khoảng 78 nghìn tỷ won) cổ phiếu KOSPI từ tháng 5 đến tháng 6, trong bối cảnh Tổng thống Lee Jae Myung thúc đẩy cải cách thị trường chứng khoán và các ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu được niêm yết. ETF đòn bẩy là sản phẩm được thiết kế để tạo mức lãi hoặc lỗ lớn hơn biến động của tài sản cơ sở; trong thị trường tăng, lợi suất có thể được khuếch đại, nhưng khi giá đi ngược hướng, thua lỗ cũng có thể mở rộng nhanh.

Trên mạng xã hội, làn sóng quy trách nhiệm cho chính phủ cũng lan rộng. Một nhà đầu tư ngoài 30 tuổi ở Seoul nói rằng anh tham gia thị trường chứng khoán Hàn Quốc lần đầu vào tháng 5 và “sẽ không đầu tư vào thị trường chứng khoán Hàn Quốc nữa”. Một nhà đầu tư khác ngoài 40 tuổi cho biết đã thế chấp nhà để vay 50 triệu won đầu tư cổ phiếu, đồng thời chỉ trích chính phủ cho phép ETF đòn bẩy và biến thị trường thành “sòng bạc”.

Biến động tập trung ở các cổ phiếu bán dẫn lớn. Trên KOSPI, cơ chế ngắt mạch đã được kích hoạt 4 lần trong tháng 7, nối tiếp diễn biến khiến nhà đầu tư cá nhân lo ngại khi thị trường Hàn Quốc phải dùng đến cơ chế này. Samsung Electronics và SK hynix được nhắc đến là hai mã có tổng tỷ trọng vượt 50% trong KOSPI; giá cổ phiếu trong tháng 7 lần lượt giảm 21% và 35%. Tuy vậy, bản tin cũng nêu rằng tính từ đầu năm 2025, Samsung Electronics đã tăng hơn 4 lần, còn SK hynix tăng gần 10 lần.

Diễn biến này cho thấy cấu trúc tập trung của thị trường chứng khoán Hàn Quốc. Khi KOSPI chịu ảnh hưởng lớn từ nhóm cổ phiếu bán dẫn và trí tuệ nhân tạo(AI), việc dòng tiền cá nhân cùng sản phẩm đòn bẩy đi theo một hướng có thể làm kỳ vọng lợi nhuận tăng lên trong thị trường thuận lợi. Ngược lại, khi giá đảo chiều, áp lực bán và tâm lý sợ lỗ có thể cùng lúc khuếch đại.

Các nhà phân tích được dẫn trong bản tin mô tả diễn biến lần này là sự kết hợp giữa “giao dịch đông đúc” và đòn bẩy. Điều đó có nghĩa là khi nhiều nhà đầu tư cùng tập trung vào các cổ phiếu và sản phẩm tương tự, giá giảm có thể kéo theo hoạt động bán ra để hạn chế thua lỗ, qua đó làm đà giảm sâu thêm. Dù vậy, họ đánh giá khó xem nhịp điều chỉnh này là sự sụp đổ của toàn bộ luận điểm đầu tư vào AI.

Chính phủ được cho là đã dừng niêm yết mới ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu vào giữa tháng 7, đồng thời cam kết có thêm biện pháp ổn định thị trường chứng khoán và hạn chế khả năng nhà đầu tư cá nhân tiếp cận sản phẩm rủi ro cao. Trong chính trường, cũng từng xuất hiện chỉ trích rằng ETF cổ phiếu đơn lẻ đòn bẩy 2 lần làm thị trường “casino hóa” và phản ánh thất bại chính sách. Một đại diện Liên minh cổ đông Hàn Quốc nói sự giận dữ và phê phán của nhà đầu tư cá nhân đã lên tới đỉnh điểm, trong khi nhiều người cho rằng phản ứng của chính phủ là chậm trễ.

Tranh cãi lần này không chỉ nằm ở mức giảm của chỉ số, mà gần hơn với vấn đề niềm tin của nhà đầu tư cá nhân. Kỳ vọng cải cách thị trường đã hút dòng vốn cá nhân, còn các sản phẩm rủi ro cao như ETF đòn bẩy khiến cảm nhận thua lỗ trở nên lớn hơn. Trong thời gian tới, thị trường sẽ chú ý đến việc các quy định tiếp theo của chính phủ và tâm lý nhà đầu tư cá nhân tác động ra sao đến độ ổn định của chứng khoán Hàn Quốc.