Nhà đầu tư tổ chức chiếm 72% giao dịch OTC, tái định hình thị trường tiền mã hóa

Theo báo cáo mới nhất của công ty giao dịch tài sản số *từ*Wintermute*từ* công bố ngày 29 tháng 7 (giờ địa phương), các *từ*nhà đầu tư tổ chức*từ* đang nhanh chóng nắm lấy “quyền chủ đạo” trên thị trường *từ*tiền mã hóa*từ*. Tỷ trọng nhà đầu tư cá nhân suy giảm rõ rệt, kéo theo cấu trúc thị trường thay đổi theo hướng thiên về giao dịch quy mô lớn, chiến lược dài hạn và quản trị rủi ro chặt chẽ hơn.

Báo cáo cho biết, trong nửa đầu năm 2026, tỷ trọng *từ*giao dịch OTC của nhà đầu tư tổ chức*từ* đã tăng lên khoảng 72%, từ mức khoảng 61% ghi nhận trong nửa cuối năm 2025. Đây là mức cao nhất từ trước đến nay trong mảng giao dịch phi tập trung. Cùng thời gian, dòng vốn và sự chú ý của một bộ phận lớn nhà đầu tư cá nhân chuyển sang thị trường chứng khoán, khiến mức độ tham gia vào thị trường *từ*tiền mã hóa*từ* suy giảm đáng kể.

Wintermute nhận định: khi giai đoạn giá đi ngang và xu hướng giảm kéo dài, nhiều nhà đầu tư cá nhân rời bỏ thị trường, qua đó “phần lõi” của cấu trúc thị trường bộc lộ rõ hơn. Theo báo cáo, bất chấp biến động ngắn hạn về giá, thị trường *từ*tiền mã hóa*từ* đang dần chuyển sang trạng thái trưởng thành, với trụ cột là dòng vốn tổ chức.

Trong bối cảnh đó, các *từ*nhà đầu tư tổ chức*từ* thường ít chạy theo biến động giá ngắn hạn, thay vào đó giao dịch dựa trên khung chiến lược rõ ràng, quy trình quản trị rủi ro và thời gian nắm giữ vị thế dài hơn. Điều này góp phần làm giảm biến động chung của thị trường, đồng thời khiến dòng vốn tập trung hơn vào một số *từ*tài sản kỹ thuật số cốt lõi*từ* như Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH) và một nhóm nhỏ các token có thanh khoản cao.

Dữ liệu biến động thực tế cũng phản ánh xu hướng này. Theo phân tích của Wintermute, mức biến động thực tế (realized volatility) trong các chu kỳ trước thường ở khoảng 70%, nay đã giảm còn khoảng 45%. Bên cạnh đó, tổ chức có xu hướng tập trung danh mục vào số lượng token hạn chế, trong khi nhà đầu tư cá nhân vẫn tiếp tục phân tán giao dịch trên nhiều *từ*altcoin*từ* có tính đầu cơ cao.

Xu hướng tập trung hóa dòng vốn này được dự báo sẽ thay đổi “hình dáng” của các đợt tăng giá *từ*altcoin*từ* trong tương lai. Báo cáo nhấn mạnh, khi dòng vốn quyết định xu hướng thị trường tập trung vào một nhóm tài sản nhất định, hiện tượng phần lớn altcoin cùng tăng mạnh trong các “đợt sóng diện rộng” sẽ ngày càng hiếm gặp. Thay vào đó, thị trường có thể chứng kiến các nhịp tăng chọn lọc, xoay quanh những dự án có nền tảng và thanh khoản đủ lớn.

Ảnh hưởng của khối *từ*nhà đầu tư tổ chức*từ* cũng thể hiện rõ trong cách thức giao dịch. Mảng phái sinh đang phát triển nhanh chóng, trở thành công cụ chủ đạo để triển khai chiến lược lợi suất và phòng hộ rủi ro. So với nửa cuối năm 2025, khối lượng giao dịch quyền chọn altcoin trên thị trường *từ*OTC*từ* trong nửa đầu năm 2026 đã tăng khoảng 3,4 lần. Wintermute cho rằng, điều này phản ánh sự dịch chuyển từ tâm lý “đặt cược giá sẽ lên mạnh” sang các chiến lược hướng tới “tối ưu hóa lợi nhuận và kiểm soát rủi ro” bằng công cụ phái sinh.

Song song đó, các sản phẩm *từ*CFD (hợp đồng chênh lệch)*từ* được áp dụng cho ngày càng nhiều loại tài sản số, phục vụ cả nhu cầu giao dịch theo xu hướng, phòng hộ và triển khai chiến lược danh mục phức tạp của khối tổ chức.

Ở một hướng khác, thị trường *từ*token hóa tài sản thực (RWA)*từ* cũng tăng trưởng với tốc độ cao. Trong nửa đầu năm 2026, tổng giá trị tài sản được token hóa đạt khoảng 31 tỷ USD (tương đương khoảng 44 nghìn tỷ đồng), tăng khoảng 50% chỉ trong vòng nửa năm. Khối lượng chuyển giao trung bình hàng tháng cũng vượt 9 tỷ USD (khoảng 12.800 tỷ đồng), tức tăng hơn gấp đôi so với giai đoạn trước đó.

Cấu trúc nhà đầu tư trong mảng *từ*RWA*từ* cho thấy sự phân hóa: các *từ*nhà đầu tư tổ chức*từ* chủ yếu tập trung token hóa và giao dịch những tài sản có độ an toàn cao như trái phiếu chính phủ Mỹ, quỹ thị trường tiền tệ, sản phẩm tín dụng tư nhân; trong khi nhà đầu tư cá nhân lại tỏ ra hứng thú hơn với giao dịch cổ phiếu token hóa và các tài sản mang tính “câu chuyện” cao.

Wintermute dự báo, khi một chu kỳ tăng giá mới hình thành, lượng lớn nhà đầu tư cá nhân có khả năng sẽ quay trở lại thị trường *từ*tiền mã hóa*từ*. Tuy nhiên, cấu trúc “trung tâm là tổ chức” rất khó đảo ngược. Thanh khoản, cơ chế hình thành giá, đối tượng thu hút dòng vốn chủ đạo và cả danh sách tài sản hưởng lợi nhiều nhất đều ngày càng được định hình xoay quanh các *từ*nhà đầu tư tổ chức*từ* và hạ tầng giao dịch phục vụ họ.

bình luận: Sự dịch chuyển từ thị trường do cá nhân dẫn dắt sang cấu trúc xoay quanh tổ chức thường là dấu mốc cho giai đoạn trưởng thành của một lớp tài sản. Với *từ*tiền mã hóa*từ*, điều này có thể giúp giảm bớt tính “bong bóng” ở các altcoin nhỏ, nhưng đồng thời cũng thu hẹp cơ hội tăng giá đồng loạt mà nhiều nhà đầu tư cá nhân từng tận dụng ở các chu kỳ trước.