CICC cảnh báo Fed có thể đẩy lãi suất dài hạn tăng thêm

Công ty Tài chính Quốc tế Trung Quốc (CICC) cảnh báo cách Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) để một phần chức năng thắt chặt cho lãi suất thị trường có thể đẩy lãi suất dài hạn tăng thêm và tạo áp lực điều chỉnh lên tài sản rủi ro. Nhận định này được đưa ra trong bối cảnh lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, làm dấy lên lo ngại về độ tin cậy chính sách của Fed.

Trong báo cáo, CICC cho biết Fed đã giữ nguyên lãi suất chuẩn tại cuộc họp tháng 7, nhưng 3 thành viên có quyền biểu quyết ủng hộ tăng 25bp, cho thấy xu hướng diều hâu trong nội bộ đã mạnh hơn. Điểm thay đổi lớn nhất của cuộc họp không nằm ở quyết định lãi suất, mà ở việc Kevin Warsh (Kevin Warsh) thử giảm mức độ can thiệp chính sách và để lãi suất thị trường tự tăng nhằm siết điều kiện tài chính.

CICC đánh giá cách tiếp cận này giống như việc Fed “thuê ngoài” một phần chức năng thắt chặt cho thị trường. Việc lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn dài tăng mạnh sau cuộc họp, cùng đường cong lợi suất dốc lên rõ rệt, có thể là tín hiệu cho thấy nhà đầu tư bắt đầu phản ánh mức rủi ro cao hơn về lạm phát dài hạn và chính sách.

Báo cáo cũng cho rằng nếu các chỉ số việc làm hoặc giá cả sắp tới vượt dự báo, kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong tháng 9 có thể tiếp tục tăng. Khi đó, thị trường có thể đưa cả rủi ro Fed phản ứng chậm vào định giá, khiến lãi suất dài hạn và áp lực điều chỉnh đối với tài sản rủi ro tiếp tục được chú ý.