Kraken token hóa IPO Jersey Mike’s, đưa cổ phiếu JMKE lên on-chain cho nhà đầu tư toàn cầu

Sàn giao dịch tiền mã hóa *Kraken* đang mở rộng thí điểm *tài sản token hóa* sang lĩnh vực IPO truyền thống. Theo thông tin công bố trên trang chủ Kraken ngày 27 (giờ địa phương), sàn này sẽ *token hóa* đợt *IPO* của chuỗi bánh mì kẹp Mỹ Jersey Mike’s và cung cấp cho cả nhà đầu tư Mỹ lẫn người dùng quốc tế, với mục tiêu mở rộng khả năng tiếp cận *cổ phiếu IPO* ngoài hệ thống tài khoản chứng khoán truyền thống.

Theo Kraken, khách hàng Mỹ đáp ứng tiêu chuẩn nhà đầu tư phù hợp có thể đăng ký mua cổ phiếu Jersey Mike’s ở *giá IPO* theo hình thức đặt mua *trước niêm yết (OTC)*. Cùng lúc, người dùng tại hơn 110 quốc gia có thể yêu cầu phiên bản *cổ phiếu token hóa* mang tên “*JMKEx*”, được cam kết *1:1 với cổ phiếu cơ sở* do tổ chức lưu ký được quản lý nắm giữ. Tuy nhiên, lượng phân bổ cuối cùng sẽ do đơn vị bảo lãnh phát hành IPO quyết định, Kraken nhấn mạnh không thể bảo đảm mọi lệnh đăng ký đều được khớp.

Sau khi quá trình *IPO* hoàn tất, token *JMKEx* sẽ được giao dịch liên tục *24/5* trên Kraken và nền tảng liên kết xStocks Alliance, trong khi cổ phiếu Jersey Mike’s trên thị trường chứng khoán Mỹ chỉ giao dịch theo *giờ mở cửa phiên chính thức*. Kraken cho biết *cổ phiếu token hóa* có thể chuyển giữa các nền tảng tham gia, thậm chí được đưa *lên on-chain* để tích hợp với các ứng dụng *tài chính phi tập trung (DeFi)*, qua đó mở rộng khả năng tiếp cận *cổ phiếu niêm yết* ra ngoài phạm vi tài khoản chứng khoán truyền thống.

*bình luận: Kraken đang cố biến cổ phiếu truyền thống thành “tài sản DeFi-compatible”, giúp cổ phiếu có thể tham gia thế chấp, cho vay, farming… tương tự các token crypto.*

Jersey Mike’s là chuỗi sandwich với hơn 3.300 cửa hàng tại Mỹ. Doanh nghiệp này dự kiến chào bán cổ phiếu với *giá IPO* trong khoảng 21–25 USD/cổ phiếu và sẽ niêm yết cổ phiếu phổ thông hạng A trên Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) với mã “*JMKE*”.

Đợt *IPO token hóa* liên quan đến Jersey Mike’s là bài thử nghiệm lớn thứ hai cho nền tảng *IPO token hóa* mà Kraken đang xây dựng. Trước đó, vào tháng 6, sản phẩm *token hóa* liên quan đến SpaceX đã ghi nhận nhu cầu vượt xa kỳ vọng. Nhiều nền tảng tiền mã hóa cùng triển khai chương trình đăng ký *token hóa cổ phần SpaceX*, nhưng lượng cổ phiếu cơ sở thực tế thu xếp được thấp hơn nhiều so với số đơn đặt mua. Một số nền tảng buộc phải hủy chiến dịch và hoàn tiền cho khách hàng do *thiếu nguồn cung cổ phiếu thật*.

Khi đó, cổ phiếu liên quan đến SpaceX giao dịch dưới mức *giá IPO* 135 USD/cổ phiếu và gần đây đã giảm về quanh 115 USD. Dù vậy, thị trường *cổ phiếu token hóa* nói riêng và *tài sản thực (RWA) token hóa* nói chung vẫn tăng trưởng nhanh. Theo dữ liệu RWA.xyz, tổng giá trị phân tán (FDV) của thị trường này vào giữa năm 2025 chưa chạm ngưỡng 500 triệu USD, nhưng hiện đã lên khoảng 1,87 tỷ USD, tăng 29,4% chỉ trong 30 ngày gần đây.

*bình luận: Các con số cho thấy nhu cầu sở hữu chứng khoán dưới dạng on-chain đang tăng, bất chấp biến động giá cổ phiếu cơ sở.*

Nỗ lực mới của Kraken được xem là phép thử quan trọng cho khả năng kết nối *thị trường IPO truyền thống* với *thị trường tiền mã hóa* thông qua *cổ phiếu token hóa*. Nếu vượt qua được các rào cản về *nguồn cung hạn chế* và *rủi ro phân bổ không chắc chắn*, mô hình này có thể trở thành một kênh phân phối mới cho *cổ phiếu IPO* và các tài sản chứng khoán khác, đồng thời củng cố vị thế của *tài sản token hóa* như một cầu nối giữa *tài chính truyền thống (TradFi)* và *crypto*.