Dự báo giá vàng giảm lần đầu sau 11 quý, ngân hàng trung ương có giữ được lực đỡ?

Dự báo giá vàng năm 2026 đã bị hạ xuống 4.509 USD/ounce, đánh dấu lần điều chỉnh giảm đầu tiên sau 11 quý kể từ cuối năm 2023. Dù giá đã lao dốc sau mức cao kỷ lục trong tháng 1, lực mua từ các ngân hàng trung ương được kỳ vọng sẽ phần nào giảm áp lực đi xuống.

Theo khảo sát của Reuters với 29 nhà phân tích và nhà giao dịch trong ba tuần gần đây, mức dự báo trung vị đối với giá vàng năm 2026 đạt 4.509 USD/ounce. Con số này thấp hơn mức 4.916 USD trong cuộc khảo sát ba tháng trước.

Dự báo giá vàng bình quân năm 2027 cũng giảm còn 4.610 USD/ounce, so với 5.100 USD trong khảo sát trước đó. Giá vàng từng lập đỉnh lịch sử 5.595 USD/ounce trong tháng 1, nhưng sau đó giảm mạnh trong quý 2 khi chiến tranh Iran làm gia tăng lạm phát năng lượng và củng cố kỳ vọng tăng lãi suất.

Diễn biến này khiến vàng ghi nhận quý tệ nhất kể từ năm 2013. Kể từ khi chiến tranh bùng phát, giá vàng giao ngay đã giảm khoảng 22%.

Tuy vậy, phần lớn người tham gia khảo sát cho rằng hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương và lo ngại về tính bền vững tài khóa sẽ giúp hạn chế đà giảm của “giá vàng”. Bình luận trên thị trường hiện không chỉ tập trung vào việc dự báo bị hạ, mà còn chú ý đến ba yếu tố chính gồm lạm phát năng lượng, triển vọng lãi suất và dòng mua của ngân hàng trung ương.

Với việc dự báo trung vị năm 2026 và dự báo bình quân năm 2027 cùng giảm so với khảo sát trước, nhà đầu tư được cho là sẽ theo dõi sát hơn nền tảng nhu cầu thay vì chỉ nhìn vào khả năng phục hồi ngắn hạn của giá vàng. Trong thời gian tới, hướng đi của lãi suất và quy mô mua vào của các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục là tâm điểm chú ý.