IMF cảnh báo Brazil phải siết chặt giám sát stablecoin neo USD vì rủi ro dòng vốn xuyên biên giới

Theo **IMF** công bố ngày 13 (giờ địa phương), thị trường tài sản tiền mã hóa tại *Brazil*, đặc biệt là nhóm **“stablecoin”** neo theo đô la Mỹ, đã tăng trưởng nhanh chóng từ năm 2017 và cần được siết chặt giám sát. Tổ chức này cảnh báo dòng vốn xuyên biên giới qua **stablecoin** đang tăng mạnh, đồng thời nhấn mạnh mức độ nhạy cảm với cú sốc toàn cầu của kênh này cao hơn nhiều so với các dòng vốn truyền thống.

Theo báo cáo Đánh giá ổn định hệ thống tài chính (FSSA) vừa được **IMF** công bố, **stablecoin** được đánh giá là động lực chính thúc đẩy sự mở rộng của thị trường tài sản tiền mã hóa tại Brazil. Báo cáo cho biết các dòng **tiền mã hóa** xuyên biên giới “liên tục gia tăng”, trong đó hoạt động mua **stablecoin** nhạy cảm với các cú sốc toàn cầu gấp khoảng 2–3 lần so với đầu tư danh mục truyền thống hay vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI).

Dù Ngân hàng Trung ương Brazil (BCB) đã bắt đầu điều chỉnh khung giám sát với các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền mã hóa, **IMF** nhận định vẫn còn nhiều khoảng trống pháp lý. Các điểm yếu nổi bật gồm: cơ chế bảo vệ tài sản khách hàng, quy định về phát hành **stablecoin**, cùng tiêu chuẩn về chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CFT). **IMF** nhấn mạnh thị trường tài sản tiền mã hóa tại Brazil đang “lớn và tăng trưởng nhanh”, đồng thời mức độ kết nối với hệ thống tài chính truyền thống ngày càng chặt chẽ.

Tháng 4 vừa qua, Ngân hàng Trung ương Brazil ban hành Nghị quyết 561 sửa đổi quy định đối với các doanh nghiệp ngoại hối điện tử (eFX). Văn bản này cấm sử dụng tài sản số trong một số hoạt động thanh toán và chuyển tiền quốc tế. Theo đó, việc thanh toán và nhận tiền giữa doanh nghiệp eFX với đối tác nước ngoài phải được xử lý thông qua giao dịch ngoại hối hoặc qua dòng tiền trên tài khoản đồng real Brazil dành cho người không cư trú, thay vì sử dụng **tài sản số**.

Cảnh báo mới của **IMF** làm nổi bật lại vấn đề **stablecoin** và tác động của chúng tới kiểm soát vốn cũng như ổn định tài chính tại các nền kinh tế mới nổi. Trong bối cảnh tỷ giá won Hàn Quốc hiện ở vùng 1.459,80 won đổi 1 USD, nhu cầu nắm giữ tài sản neo theo đô la Mỹ được dự báo sẽ tiếp tục gia tăng. Khi đó, lo ngại về dòng vốn xuyên biên giới qua **tiền mã hóa**, khoảng trống giám sát và rủi ro tiềm ẩn đối với hệ thống tài chính toàn cầu có thể sẽ ngày càng lớn.