Ấn Độ đề xuất mô hình SRO làm khung giám sát tạm thời cho tiền mã hóa

Theo CoinDesk đưa tin ngày 23 (giờ địa phương), Ủy ban Thường vụ Tài chính của Quốc hội Ấn Độ đã đề xuất sử dụng mô hình tổ chức tự quản của ngành (SRO) như một *từ*khung giám sát tạm thời*từ* đối với *từ*tiền mã hóa*từ*, thay vì vội vàng đưa toàn bộ lĩnh vực này vào một đạo luật bao trùm. Động thái này cho thấy định hướng *từ*quy định tiền mã hóa*từ* của Ấn Độ đang dần rõ ràng hơn, theo hướng đưa tài sản số vào khuôn khổ quản lý chính thức thay vì để mặc trong vùng xám pháp lý.

Theo báo cáo lần thứ 36 liên quan đến “Luật Thị trường Chứng khoán 2025” vừa được trình lên Quốc hội, Ủy ban cho rằng không nên gộp mọi loại *từ*tài sản kỹ thuật số*từ* vào một nhóm duy nhất. Thay vào đó, cần phân loại theo bản chất từng tài sản: một số loại *từ*tiền mã hóa*từ* có thể được xem là chứng khoán, một số khác mang đặc tính phái sinh, và một phần còn lại cần được xếp vào một nhóm quy định riêng biệt. Điều này cũng đồng nghĩa Bitcoin(BTC) và các loại tài sản số khác sẽ khó có thể bị áp chung một bộ quy tắc.

Ủy ban đồng thời yêu cầu chính phủ xây dựng định nghĩa pháp lý rõ ràng về *từ*tài sản kỹ thuật số ảo (VDA)*từ*. Đây được xem là bước nền tảng để xác định các nghĩa vụ pháp lý đối với sàn giao dịch đang niêm yết, giao dịch *từ*tiền mã hóa*từ*, sản phẩm đầu tư dựa trên tài sản số, chứng khoán mã hóa hay tài sản mã hóa. Khi khung định nghĩa được làm rõ, nhà đầu tư và doanh nghiệp sẽ dễ nắm bắt hơn họ chịu sự quản lý của cơ quan nào, theo luật nào.

Báo cáo dẫn quan điểm của chính phủ trung ương rằng, ngoài quy định về thuế, chống rửa tiền và nghĩa vụ báo cáo, các *từ*tài sản kỹ thuật số*từ* bao gồm *từ*tiền mã hóa*từ* hiện gần như chưa được điều chỉnh tại Ấn Độ. Nói cách khác, chưa có một hệ thống pháp lý toàn diện để xử lý các hoạt động phát hành, niêm yết, lưu ký, cho vay hay giao dịch tài sản số, ngoài các yêu cầu tối thiểu về thuế và phòng chống rửa tiền.

Khuyến nghị sử dụng SRO được đưa ra sau nhiều tháng tham vấn với Ngân hàng Trung ương Ấn Độ (RBI), Cục Thuế Thu nhập, Cơ quan Trung tâm Dịch vụ Tài chính Quốc tế (IFSCA), các sàn giao dịch *từ*tiền mã hóa*từ* và đại diện doanh nghiệp trong ngành. Ủy ban cũng tham khảo mô hình quản lý tại Anh, Singapore, Mỹ và Liên minh châu Âu, trước khi đi đến kết luận rằng Ấn Độ không nên chờ đến khi có một đạo luật toàn diện mới bắt đầu giám sát thị trường, mà cần áp dụng mô hình giám sát từng bước.

Theo hướng được xem là khả thi nhất, SRO trong ngành *từ*tiền mã hóa*từ* sẽ đảm nhận vai trò vận hành trực tiếp, còn phía trên là cơ quan giám sát được chỉ định như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Ấn Độ (SEBI) hoặc Ngân hàng Trung ương Ấn Độ (RBI). Trong cấu trúc này, SRO sẽ chịu trách nhiệm xây dựng chuẩn mực về quản trị, công bố thông tin, bảo vệ nhà đầu tư và cơ chế giải quyết tranh chấp cho các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực *từ*tài sản kỹ thuật số*từ*.

bình luận Mô hình SRO từng được nhiều thị trường tài chính truyền thống sử dụng để giảm tải cho cơ quan quản lý nhà nước, đồng thời cho phép ngành tự thiết kế bộ quy tắc phù hợp với tốc độ đổi mới công nghệ. Tuy nhiên, hiệu quả phụ thuộc rất lớn vào tính độc lập, minh bạch và khả năng thực thi kỷ luật của chính SRO.

Đối với thị trường *từ*tiền mã hóa*từ* tại Ấn Độ, đề xuất này được xem là tín hiệu giảm bớt *từ*không chắc chắn về quy định*từ*. Việc chính phủ lựa chọn đưa tài sản số vào khuôn khổ giám sát tạm thời thông qua SRO, thay vì duy trì trạng thái “bỏ ngỏ” pháp lý, cho thấy định hướng đưa lĩnh vực này vào hệ thống tài chính chính thức. Đặc biệt, các sàn giao dịch và doanh nghiệp cung cấp sản phẩm tài chính dựa trên *từ*tài sản kỹ thuật số*từ* có thể được hưởng lợi từ mức độ dự đoán được cao hơn về quy định.

Dù vậy, đây mới chỉ là bước đi mang tính “khung tạm thời”, chưa phải giai đoạn luật hóa cuối cùng. Tác động thực tế lên thị trường sẽ phụ thuộc nhiều vào việc chính phủ Ấn Độ lựa chọn phân loại tài sản ra sao: loại nào sẽ bị coi là chứng khoán chịu giám sát chặt chẽ của SEBI, loại nào được xếp vào nhóm hàng hóa, phái sinh hay một phân khúc tài sản số riêng biệt.

bình luận Trọng tâm của *từ*quy định tiền mã hóa*từ* tại Ấn Độ dường như không còn xoay quanh câu hỏi “cấm hay cho phép”, mà dịch chuyển sang vấn đề “giám sát như thế nào” và “sắp xếp vào khuôn khổ pháp lý nào”. Nếu tiến trình xây dựng luật chi tiết đi đúng hướng, mô hình SRO có thể trở thành cầu nối quan trọng, giúp thị trường *từ*tài sản kỹ thuật số*từ* của Ấn Độ chuyển từ vùng xám pháp lý sang trạng thái được quản lý rõ ràng hơn, đồng thời tăng tính bảo vệ nhà đầu tư và giảm thiểu rủi ro hệ thống.