Securitize bắt tay Cantor Fitzgerald đưa chứng khoán token hóa lên chuẩn IPO Phố Wall

시큐리타이즈 – Cantor Fitzgerald bắt tay hỗ trợ IPO và tăng vốn bằng chứng khoán token hóa trên *blockchain*, mở rộng đáng kể không gian ứng dụng của *chứng khoán token hóa* trong thị trường vốn truyền thống. Theo The Block đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), khuôn khổ hợp tác mới này được kỳ vọng sẽ giúp doanh nghiệp huy động vốn hiệu quả hơn, nhưng vẫn tuân thủ đầy đủ khung pháp lý hiện hành.

Trong thỏa thuận lần này, hai bên tập trung xây dựng một khung *phát hành sơ cấp* cho phép doanh nghiệp phát hành *chứng khoán token hóa* để huy động vốn mà không cần phá vỡ cấu trúc pháp lý truyền thống. Mô hình này không chỉ áp dụng cho các đợt IPO mà còn mở rộng sang các đợt phát hành thêm cổ phiếu (follow-on offering) của doanh nghiệp đã niêm yết.

Ở tầng hạ tầng, Securitize sẽ cung cấp nền tảng *token hóa* phụ trách toàn bộ vòng đời chứng khoán, từ phát hành, phân phối đến dịch vụ hậu mãi. Công ty con Securitize Markets – đơn vị môi giới–đại lý đã đăng ký với SEC – sẽ tham gia trực tiếp vào quy trình chào bán và thanh toán. Về phía Cantor Fitzgerald, tập đoàn này đảm nhiệm vai trò ngân hàng đầu tư truyền thống: tư vấn, phân phối, bảo lãnh và cung cấp thanh khoản trong các đợt chào bán cổ phiếu cho nhà đầu tư tổ chức.

*bình luận* Sự kết hợp giữa một nền tảng *token hóa* chuyên sâu và một nhà tạo lập thị trường kỳ cựu Phố Wall giúp mô hình này không còn ở mức “thử nghiệm công nghệ”, mà tiến gần hơn đến chuẩn hạ tầng tài chính có thể dùng ở quy mô lớn.

Động thái trên diễn ra trong bối cảnh *chứng khoán token hóa* ngày càng mở rộng vị thế trong tài chính truyền thống. Trước đây, hoạt động *token hóa* chủ yếu xoay quanh tín dụng riêng lẻ (private credit) và trái phiếu Kho bạc Mỹ, nhưng giờ đây phạm vi đã bắt đầu lan sang cả cổ phiếu niêm yết. Bản thân Securitize từng niêm yết thông qua thương vụ sáp nhập SPAC do Cantor Fitzgerald hỗ trợ, vì vậy sự hợp tác lần này được xây dựng trên mối quan hệ sẵn có giữa hai bên.

Theo dữ liệu từ RWA.xyz, thị trường *cổ phiếu token hóa* trên chuỗi đã tăng trưởng mạnh trong 1 năm qua. Chỉ trong 30 ngày gần đây, tổng giá trị *cổ phiếu token hóa on-chain* tăng thêm 16%, đạt khoảng 1,9 tỷ USD. Với tỷ giá khoảng 1.488,30 won đổi 1 USD, con số này tương đương gần 2,83 nghìn tỷ won, cho thấy quy mô không còn nhỏ so với nhiều thị trường tài sản truyền thống.

Song song đó, các nhà đầu tư tổ chức cũng tăng tốc tham gia. Theo Wall Street Journal đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), DTCC – đơn vị hạ tầng thanh toán bù trừ cốt lõi của thị trường Mỹ – đang lên kế hoạch thử nghiệm *token hóa* cổ phiếu và trái phiếu Kho bạc Mỹ cùng với khoảng 40 định chế tài chính, trong đó có JPMorgan và Goldman Sachs. Trước đó, vào tháng 5 cùng năm, DTCC đã công bố mục tiêu triển khai dịch vụ giao dịch *chứng khoán token hóa* trước tháng 10.

Danh mục tài sản được đưa vào thử nghiệm không chỉ dừng ở cổ phiếu đơn lẻ như Microsoft(MSFT), mà còn bao gồm cổ phần của Circle – nhà phát hành stablecoin USDC – cùng các quỹ ETF theo dõi chỉ số S&P 500, Nasdaq 100 và trái phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn. Việc các “ông lớn” tài chính tham gia trực tiếp vào thử nghiệm hạ tầng *token hóa* cho thấy xu hướng này đang dịch chuyển khỏi giai đoạn thử nghiệm nhỏ lẻ, tiến tới trở thành một phần của hệ sinh thái thị trường vốn chuẩn hóa.

*bình luận* Khi những tài sản như cổ phiếu Microsoft(MSFT) hay các ETF chỉ số lớn được *token hóa* và xử lý trên hạ tầng mới, ranh giới giữa “thị trường truyền thống” và “tài sản số” dần mờ đi. Nhà đầu tư tổ chức có thể tiếp cận cùng loại tài sản, nhưng với cơ chế giao dịch, thanh toán và lưu ký hoàn toàn khác, tiềm năng tối ưu vốn và thanh khoản cũng theo đó thay đổi.

Về mặt dài hạn, sự hợp tác giữa Securitize và Cantor Fitzgerald là một bước nữa khẳng định rằng *chứng khoán token hóa* không chỉ đóng vai trò công cụ bổ trợ cho những tài sản số như Bitcoin(BTC), mà đang từng bước tiến vào “trung tâm” của cấu trúc phát hành và lưu thông cổ phiếu. Nếu mô hình *token hóa* thân thiện với quy định – như khung phát hành sơ cấp mà hai bên đang xây dựng – được chấp nhận rộng rãi, cách thức doanh nghiệp huy động vốn trên thị trường chứng khoán có thể thay đổi đáng kể: quy trình phát hành linh hoạt hơn, thanh toán–bù trừ gần như thời gian thực và khả năng phân mảnh (fractionalization) cổ phiếu được chuẩn hóa hơn.

*bình luận* Đối với thị trường tiền mã hóa và tài sản số, xu hướng *chứng khoán token hóa* và *cổ phiếu token hóa* mở ra một giai đoạn mới: thay vì chỉ giao dịch những đồng tiền như Bitcoin(BTC) hay Ethereum(ETH), nhà đầu tư có thể tiếp cận cổ phiếu, trái phiếu và ETF ngay trên hạ tầng on-chain, nhưng vẫn nằm trong “vùng an toàn” của quy định chứng khoán. Đây có thể sẽ là một trong những mảng phát triển nhanh nhất trong chu kỳ ứng dụng tiếp theo của blockchain.