Anh nới lỏng quy định stablecoin và tài sản mã hóa, quyết giành lại vị thế trung tâm tiền mã hóa toàn cầu

Anh/chị muốn tôi viết lại bài này bằng tiếng Việt theo đúng bộ *hướng dẫn viết tin tức chuyên sâu về tiền mã hóa* ở trên, đúng không? Nếu đúng, dưới đây là bản biên soạn lại (giữ nội dung nhưng chỉnh văn phong, cấu trúc và thêm *bình luận* khi phù hợp).

---

Anh(Chị) tự đặt tiêu đề giúp em; bài dưới đây chỉ là nội dung

Theo CoinDesk đưa tin ngày 10 tháng 7 (giờ địa phương), Anh đang khởi động lại tham vọng trở thành “*từ*trung tâm tiền mã hóa toàn cầu*” sau loạt thay đổi chính sách từ các cơ quan quản lý tài chính, mở ra kỳ vọng tạo môi trường thị trường thực tế và thân thiện hơn với ngành.

Ở trục chính sách, Cơ quan Quản lý Hành vi Tài chính Anh (FCA) và Ngân hàng Anh liên tục công bố các bước đi quan trọng liên quan tới *từ*quy định tài sản mã hóa* và *từ*chính sách stablecoin*. Trong khi FCA hoàn tất bộ quy tắc chi tiết cho doanh nghiệp tiền mã hóa, Ngân hàng Anh lại nới lỏng đáng kể các rào cản với stablecoin neo theo tiền pháp định. *bình luận* Những bước đi song song này cho thấy Anh đang muốn cân bằng lại giữa mục tiêu bảo vệ người tiêu dùng và nhu cầu kích thích đổi mới trong ngành.

Nội dung chính sách: từ vốn, công bố thông tin đến quy tắc vận hành

Theo CoinDesk, FCA đã chính thức thông qua bộ “quy định tài sản mã hóa” áp dụng cho doanh nghiệp hoạt động tại Anh. Bộ quy định này bao gồm:

- Yêu cầu về *từ*vốn tối thiểu* và khả năng thanh khoản

- Tiêu chuẩn *từ*công bố thông tin* cho nhà đầu tư và khách hàng

- Quy tắc vận hành, quản trị rủi ro và tuân thủ dành cho sàn giao dịch, nhà cung cấp ví và các đơn vị dịch vụ liên quan

Song song, Ngân hàng Anh công bố điều chỉnh quan trọng với *từ*stablecoin neo bảng Anh* (sterling-based stablecoin). Cụ thể, ngân hàng trung ương bỏ kế hoạch áp trần sở hữu stablecoin cho cá nhân và doanh nghiệp, đồng thời giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc mà nhà phát hành phải gửi tại ngân hàng trung ương từ 40% xuống còn 30%.

*bình luận* Việc hạ tỷ lệ dự trữ và xóa trần sở hữu giúp giảm chi phí vốn cho doanh nghiệp phát hành, đồng thời tăng tính linh hoạt sử dụng stablecoin trong thanh toán và dịch vụ tài chính, thay vì chỉ phục vụ mục đích giao dịch ngắn hạn.

Tín hiệu nới lỏng quy định với stablecoin

Thay đổi lớn nhất lần này đến từ chính sách *từ*stablecoin*. Trước đó, Ngân hàng Anh từng đề xuất:

- Cá nhân chỉ được nắm giữ tối đa 20.000 bảng Anh stablecoin dựa trên bảng Anh (khoảng 30 triệu đồng)

- Doanh nghiệp chỉ được nắm giữ tối đa 10 triệu bảng Anh stablecoin (khoảng 150 tỷ đồng)

Đề xuất này đã vấp phải phản ứng mạnh mẽ từ ngành, khi các công ty cho rằng đây là dạng “siết quá tay”, không phù hợp với đặc thù sử dụng stablecoin trong thanh toán, chi trả lương, thương mại xuyên biên giới và các hoạt động tài chính doanh nghiệp.

Báo cáo của Visa và Dune Analytics cho thấy, từ tháng 1 năm 2023 đến tháng 2 năm 2026, số lượng người nắm giữ stablecoin không neo vào đô la Mỹ tăng gấp 30 lần. Đáng chú ý, phần lớn tăng trưởng đến từ hoạt động *từ*thanh toán và quyết toán*, chứ không phải đầu cơ thuần túy.

*bình luận* Trong bối cảnh stablecoin dần trở thành “đường ống thanh toán” cho nền kinh tế số, việc Anh rút lại trần sở hữu và giảm yêu cầu dự trữ có thể coi là bước điều chỉnh muộn nhưng phù hợp với thực tế thị trường. Điều này giúp Anh không bị “lạc nhịp” so với quỹ đạo phát triển của stablecoin toàn cầu.

Anh tụt lại phía sau trong cuộc đua, nhưng còn cửa “lật ngược thế cờ”?

Trong vài năm gần đây, Anh thường bị chỉ trích là quá *từ*thận trọng với tài sản mã hóa*. Thời gian cấp phép kéo dài, tiêu chuẩn xét duyệt không rõ ràng của FCA, cùng với các quy định marketing tài chính (FinProm) khắt khe đã bị doanh nghiệp đánh giá là rào cản gia nhập thị trường.

Một số ngân hàng thương mại lớn tại Anh còn hạn chế, thậm chí chặn giao dịch với sàn tiền mã hóa vì lo ngại rửa tiền. Kết quả là thị trường trong nước suy yếu, trong khi doanh nghiệp chuyển sang các khu vực pháp lý thân thiện hơn.

Trái lại, Liên minh châu Âu (EU) đã tiến nhanh với khung quy định MiCA, đặc biệt trong mảng *từ*stablecoin*. Nhờ MiCA, thị trường stablecoin neo đồng euro tăng trưởng mạnh: khối lượng chuyển stablecoin euro hàng tháng từ khoảng 270 triệu đô la Mỹ (hơn 4.000 tỷ đồng) đã vọt lên 8 tỷ đô la Mỹ (khoảng 12.000 tỷ đồng).

Tại Mỹ, Quốc hội thúc đẩy dự luật *từ*GENIUS* nhằm thiết lập quy định thống nhất đối với dự trữ, quyền yêu cầu quy đổi (redemption) và tiêu chuẩn công bố thông tin của nhà phát hành stablecoin. Điều này giúp cải thiện tính nhất quán trong giám sát, dù môi trường pháp lý chung cho tài sản mã hóa ở Mỹ vẫn còn phân tán.

Trong bối cảnh đó, việc Anh thay đổi định hướng với stablecoin và tài sản mã hóa đang được giới chuyên môn đánh giá là “dù muộn nhưng đúng hướng”.

*bình luận* Điểm được đánh giá cao là các cơ quan quản lý đã chủ động tham vấn và điều chỉnh quy định dựa trên phản hồi từ ngành, thay vì áp đặt một chiều. Đây là yếu tố quan trọng nếu Anh muốn khôi phục uy tín như một “*từ*trung tâm tài chính toàn cầu thân thiện với tiền mã hóa*”.

Tăng phối hợp giữa FCA và Ngân hàng Anh, nhưng trần thị phần vẫn là nút thắt

Một điểm mới trong gói chính sách lần này là cơ chế hợp tác chặt hơn giữa FCA và Ngân hàng Anh. Hai cơ quan dự kiến cùng nhau xây dựng khung quản lý cho stablecoin, đặc biệt là với những stablecoin được coi là “hệ thống quan trọng” (systemically important).

Các tiêu chí riêng cho stablecoin hệ thống quan trọng có thể bao gồm:

- Yêu cầu vốn và dự trữ cao hơn

- Cơ chế quản trị rủi ro thanh khoản và rủi ro công nghệ

- Quy định rõ nghĩa vụ với người dùng, đặc biệt là quyền quy đổi sang tiền pháp định

Sự phối hợp này được kỳ vọng sẽ giảm bớt tình trạng “mạnh ai nấy quản” giữa các cơ quan, vốn gây nhiều khó khăn cho doanh nghiệp trong việc tuân thủ.

Tuy vậy, một số giới hạn vẫn tồn tại. Hiện tại, trần quy mô phát hành đối với mỗi stablecoin neo bảng Anh đơn lẻ đang được đặt ở mức 40 tỷ bảng Anh (khoảng 60 nghìn tỷ đồng). So với quy mô của các stablecoin hàng đầu toàn cầu như USDT hay USDC, con số này vẫn khá khiêm tốn.

Cơ quan quản lý cho biết họ sẵn sàng xem xét điều chỉnh trong tương lai, tùy thuộc vào tác động hệ thống và mức độ chấp nhận của thị trường.

*bình luận* Về dài hạn, nếu Anh muốn cạnh tranh với Mỹ và EU trong mảng *từ*stablecoin* và tài sản mã hóa, việc linh hoạt nâng trần hoặc chuyển sang cơ chế quản lý dựa trên rủi ro, thay vì giới hạn cứng về quy mô, sẽ là vấn đề phải đặt lên bàn.

Lộ trình đến 2027: Quy định rõ hơn, nhưng bài toán “tính liên tục” của chính sách vẫn bỏ ngỏ

Chính phủ Anh dự kiến từ tháng 10 năm 2027 sẽ bắt buộc toàn bộ doanh nghiệp *từ*tài sản mã hóa* hoạt động tại nước này phải tuân thủ khung quy định mới. Từ nay đến thời điểm đó, FCA và Ngân hàng Anh sẽ tiếp tục lấy ý kiến công chúng, tinh chỉnh chi tiết về:

- Cách phân loại tài sản mã hóa và dịch vụ liên quan

- Chuẩn mực cấp phép, quản lý rủi ro và bảo vệ người dùng

- Cơ chế giám sát doanh nghiệp xuyên biên giới

Tuy nhiên, yếu tố chính trị đang tạo thêm biến số. Sau khi Thủ tướng Keir Starmer tuyên bố từ chức, Đảng Lao động chuẩn bị bước vào giai đoạn chuyển giao lãnh đạo mới. Điều này khiến giới phân tích đặt câu hỏi liệu định hướng thân thiện hơn với *từ*tiền mã hóa* hiện tại có được duy trì hay không.

Nhiều vấn đề cốt lõi vẫn chưa được chốt, như:

- Khung hướng dẫn cụ thể cho DeFi (tài chính phi tập trung)

- Tiêu chuẩn hoạt động cho doanh nghiệp dựa trên công nghệ sổ cái phân tán (DLT)

- Cách đánh thuế và ghi nhận tài sản mã hóa trong hệ thống thuế Anh

*bình luận* Nếu chính quyền mới thay đổi ưu tiên chính sách, tiến trình trở thành “*từ*trung tâm tiền mã hóa toàn cầu*” của Anh có thể chậm lại hoặc đi theo hướng khác, ví dụ tập trung mạnh hơn vào an toàn hệ thống và chống rửa tiền, thay vì ưu tiên tối đa cho phát triển ngành.

Kết luận: Cơ hội trở lại cuộc đua “trung tâm tiền mã hóa”, nhưng cần kiên định

Với việc đồng loạt điều chỉnh chính sách *từ*quy định tài sản mã hóa* và *từ*stablecoin*, Anh đang gửi đi tín hiệu rõ ràng rằng họ không muốn đứng ngoài cuộc chơi tài sản số toàn cầu nữa.

Môi trường pháp lý nhất quán, có thể dự đoán và thân thiện với đổi mới là điều kiện tiên quyết để Anh thực sự trở thành “*từ*trung tâm tiền mã hóa toàn cầu*”. Những bước thay đổi gần đây được đánh giá là khởi đầu tích cực, nhưng vẫn chưa đủ để thu hẹp khoảng cách với EU và Mỹ.

Trong vài năm tới, mức độ linh hoạt trong việc điều chỉnh trần stablecoin, cách tiếp cận với DeFi và cam kết duy trì chính sách nhất quán qua các đời chính phủ sẽ quyết định liệu Anh có thể chuyển mình thành một trong những điểm đến hàng đầu cho doanh nghiệp và nhà đầu tư tiền mã hóa hay không.