Tether khai tử aUSDT, dồn lực cho vàng mã hóa Tether Gold(XAUT)

Theo Cointelegraph đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), Tether – nhà phát hành tiền mã hóa ổn định **“Tether Gold(XAUT)”** và đồng đô la số USDT – thông báo sẽ dừng dự án **“Alloy by Tether”** cùng đồng tiền ổn định thế chấp vàng **“aUSDT”** sau gần 2 năm thử nghiệm. Động thái này cho thấy Tether muốn dồn nguồn lực vào những sản phẩm có nhu cầu cao, đặc biệt là mảng tài sản vàng mã hóa.

Theo thông báo “thay đổi chiến lược”, Tether cho biết đã xem xét dữ liệu hoạt động người dùng, nhu cầu thị trường và “các ưu tiên rộng hơn” của công ty trước khi đi đến quyết định. Trọng tâm sắp tới sẽ là **“XAUT”** – tài sản số được bảo chứng bởi vàng vật chất – và các sản phẩm chủ lực khác trong hệ sinh thái Tether.

aUSDT được thiết kế như một phái sinh siêu thế chấp phát hành trên hợp đồng thông minh Ethereum(ETH), với tài sản thế chấp là **“Tether Gold(XAUT)”**. Người dùng gửi XAUT để nhận về aUSDT, qua đó có thêm thanh khoản sử dụng như đô la số mà vẫn giữ được tiếp xúc với vàng ở lớp tài sản cơ sở. Tuy nhiên, quy mô sử dụng thực tế của **“aUSDT”** thấp hơn kỳ vọng. Hiện vốn hóa thị trường của aUSDT chỉ quanh 1,2 triệu đô la Mỹ, trong khi 14,73 kg vàng – trị giá khoảng 2,2 triệu đô la – đang bị khóa làm tài sản thế chấp cho sản phẩm này.

bình luận: Tỷ lệ tài sản thế chấp cao nhưng quy mô thị trường nhỏ khiến chi phí duy trì hạ tầng cho aUSDT trở nên kém hiệu quả so với tiềm năng của các sản phẩm khác như **“XAUT”**.

Trái ngược aUSDT, **“Tether Gold(XAUT)”** vẫn ghi nhận nhu cầu mạnh mẽ. Vốn hóa của **“XAUT”** hiện vào khoảng 3 tỷ đô la Mỹ, được bảo chứng bằng 22.169 kg vàng vật chất. Đầu năm nay, giá vàng từng vượt nhẹ mốc 5.300 đô la Mỹ/oz, thiết lập mức đỉnh lịch sử mới; qua đó kéo giá trị **“XAUT”** tăng theo trước khi điều chỉnh khoảng 19% so với đỉnh.

bình luận: Diễn biến này cho thấy mô hình token hóa vàng phục vụ nhu cầu nắm giữ dài hạn và phòng hộ biến động tiền pháp định đang được thị trường chấp nhận rõ ràng hơn so với mô hình phái sinh phức tạp như aUSDT.

Việc ngừng **“aUSDT”** sẽ diễn ra theo lộ trình. Tether đã ngay lập tức dừng phát hành mới và đóng mọi vị thế mới của aUSDT. Người dùng hiện tại có thời hạn đến ngày 17 tháng 9 để hoàn lại aUSDT và nhận về **“Tether Gold(XAUT)”** tương ứng.

Dù vẫn là thế lực dẫn đầu trên thị trường tiền mã hóa ổn định, Tether thời gian qua tích cực mở rộng sang nhiều lĩnh vực công nghệ khác. Công ty đã đầu tư vào hạ tầng khai thác Bitcoin(BTC), trí tuệ nhân tạo, điện toán đám mây và robot. Ngày 11 tháng 6, Tether còn dẫn dắt vòng gọi vốn 1 tỷ đô la Mỹ cho NEURA – một công ty công nghệ tại Đức.

bình luận: Mô hình kinh doanh của Tether đang dịch chuyển dần từ “chỉ phát hành stablecoin” sang “tập đoàn hạ tầng tài chính – công nghệ”, với dòng tiền từ hoạt động phát hành stablecoin làm nền tảng tài chính để đầu tư mạo hiểm.

Đây cũng không phải lần đầu Tether đóng cửa một sản phẩm tiền mã hóa ổn định. Tháng 2 năm nay, Tether dừng đồng stablecoin neo theo nhân dân tệ Trung Quốc CNHT; trước đó, tháng 11 năm ngoái, công ty cũng ngừng đồng EURT với lý do liên quan đến khung pháp lý tại châu Âu. Dù vậy, vào tháng 5, Tether vẫn công bố kế hoạch hợp tác với chính phủ Gruzia phát hành **“GELT”** – đồng tiền ổn định neo theo đồng lari Gruzia – cho thấy tham vọng tiếp tục thâm nhập mảng thanh toán và token hóa tài sản theo từng quốc gia.

Quyết định “khai tử” **“Alloy by Tether”** và **“aUSDT”** phản ánh xu hướng *“chọn lọc và tập trung”* trong chính Tether lẫn thị trường tiền mã hóa ổn định nói chung. **“Tether Gold(XAUT)”** chứng minh được tiềm năng tăng trưởng nhờ kết hợp lợi thế của vàng vật chất với tính linh hoạt của tài sản số, trong khi **“aUSDT”** phải rút lui vì nhu cầu hạn chế và hiệu quả sử dụng vốn thấp hơn.

bình luận: Nếu xu hướng này tiếp diễn, thị trường stablecoin nhiều khả năng sẽ xoay quanh một số ít sản phẩm cốt lõi như USDT, USD stablecoin khác và các tài sản vàng token hóa như **“XAUT”**, thay vì dàn trải nguồn lực cho quá nhiều biến thể phức tạp khó thu hút thanh khoản.